週一早盤兩市指數低開低走，創業板指快速跌逾3%；午後，指數小幅回升，滬指跌幅收窄至1%；尾盤，指數再度回落後繼續盤整。截止收盤，滬指報2747.21點，跌0.90%；深成指報9904.95點，跌2.03%；創指報1860.48點，跌2.28%。

今天趨勢上指數再度下跌收盤，滬指和創業板雙雙再度失守上週收復的5日線以及10日線，創業板則是再度圍繞半年線做爭奪，盤面上看市場今日做多的熱點幾乎沒有。狼帥陳浩直言：A股目前是被北上資金帶節奏，暫時不知道如何解決。但大致，我們需要堅持一個月。賣出股票是不明智的，無非是誰正確的做筆差價賺別人一點點錢而已。財咖特別精選狼帥今日做客央視直播內容，希望可以幫助給予投資者新的角度，更好的理解市場和未來。

陳浩

從指數來說，今天大概也就到這了；因為實際上盤中的支撐還是比較強的。咱們不是一直在說探底，實際上在上證指數、上證50、滬深300這幾個都屬於價值系的指數，穩定的區間就在這裡了。現在是成長系由於前期創業板超額的漲了一倍，所以它的成本也在這個地方附近，所以可能還是要晚一兩天停下來，所以我大致認為這個區域就是底部區域。

指數觀察

因為市場上看圖說話，大家對圖的感覺就是兩種，一種是下跌中繼，這一波創業板下跌就是從山頂到這20%多走了一半，底下還有一半，這是一種假設；另一種也就是守在這個地方。我覺得更大的可能還是守在這個地方，但是現在市場上不利的因素就是對外盤就是道瓊斯指數的預期，還沒有完全把它的利空全部暴露出來，估計還有14~28天。之後這個事情就跟股市沒有多大的關係了，所謂在美國傳播最毒的問題，就跟我們的A股就沒有多大的關係了，所以這個月十幾天之內是我們最痛苦的時候。

橫盤很難，就是說兩個方向：要不然就往下走，要不然就往上走。因為現在投資者是負面情緒，多認為橫盤就是要下跌，其實橫盤等於向下，橫兩天是不解決問題的。現在廣大投資者的思想都是這回讓我改了我一定就賣了，我再也不來了；或者我賣了我在下面抄回來。雖然想是這樣想，但是投資者動手往往是手指頭比心動的更早，以至於接下來我們很難看到爆發式的指數上漲。所以預期未來的市場穩住了之後是往上走，但是走很慢的慢牛。

一直在想2020年之後，到底市場什麼樣的一種形態是比較合理的？我認為是慢牛比較合理，但是同時不能排除震盪式慢牛。現在這個問題就想清楚，要是走出震盪市來，別人就為了震盪式博弈，就會有足夠多的高拋低吸，造成短線投資者增加比較穩定，所以最後的還原為慢牛，震盪就沒有了。所以下一次不會衝上去讓你拋，是根本就不衝上去。

盤面預測

所以目前這個位置來看，創業板上去的概率並不大，如果這是一箇中繼的話，空間應該頂多是大家估計的一半，因為現在的位置應該是全體主力的成本區。

在上證指數我們精確的度量一下，上證指數全體投資者是包括主力的成本是2950點，也就是說後來這一波先看到2646跟當時2638是非常接近的，這個地方是機構被套幅度大概是10~15%之間，不同的個股加強平均。所以上次2440點為什麼實在是不能忍受，還要做報復性的反彈？因為要到那時候，整個機構的虧損按公允價值估計它就要達到20%。由於相當多的機構使用了槓桿，以公允價值記帳，然後再折算到上市公司財務報表上，它就出問題了。所以需要把它收復，像上證指數，上證50是不能再跌了，再跌就影響到大機構的利益了。

如果不能再跌，新增的資金會肯定都是槓桿，因為機構還是有資格去找銀行甚至央行要貸款和加貸款，再加上機構平時流動性儲備的資金其實都是很大的。像2008年全球金融危機導致機構就信奉一個原則，手裡頭多一些錢，這樣就是股市走壞、熊市都不會影響到整個機構的經營的安全性。所以金融體系內部是特別穩定和安全的。

熱點研析

當然從熱點的方向上來看，似乎從上週到本週越來越明確的就是內需的方向，無論是你說把整個大消費，包括醫藥以及農業都歸到內需裡來，整體的市場還是體現出了一定的強勢。今天我們看到漲停板個股的品種上清一色基本上都是這類內需類的品種，所以接下來起碼從短期來看，市場的主流資金關注的風格已經比較明確。因此，短期上把熱點再搬回到大科技乃至於新基建，難度是極高的，所以這一段時間會留個窗口給二季度激活內需的經濟主題，留出一個股市反彈的空間。我覺得市場大概是這樣想問題的，而且這個想法應該也沒什麼大問題。

但是今天有水泥，它是個價值低估的板塊，一直沒有特別輪到去唱主角；酒類是個傳統板塊，酒品飲料基本上歸為大消費之類，就是機構永遠都是重倉的。所以這幾個板塊基本上就算是到見底了，它們的特點是可以給各大機構一年貢獻10~20%的估值的提升，但是想變成大牛市、變成熱點風口的可能性是沒有的。因為這是價值投資的穩健型投資風格決定的，所以這個過程之後還是要回到通訊、5G甚至芯片，它們現在在探底，探完底就企穩，然後會把熱點再奪回來，我估計是這樣。

不過，科技類的機構出來的資金是現金或者債券狀態，它們是會不會轉換賽道的。現在受它們的客戶壓力，遇到對未來暫時沒有把握的情況下也被迫降一降貝塔值，就是倉位。各機構現在目前都有這樣的傾向，這也是因為最近囚徒困境，自己跌得更多，索性自己減倉，於是構成了板塊現在的低迷。整體呈現了一個多殺多的狀態，換句話來說，如果過了這一段，從中長期的角度來看，市場的主流的資金還是會迴歸到科技成長的主題上來。而且還會有點爆發性。關鍵問題就看誰願意帶個頭，但是現在各機構誰都不願意帶這個頭。

所以最後的統一步調又回到道瓊斯指數上，我估計道瓊斯指數再痛苦一個月，那就不會再痛苦了，因為那個市場很有效，一旦什麼事情都看清楚了也就反應完了。大體上是這樣。我預估的時間點就是一個月內全地球的利空就沒那麼多了。人類是很強大的，只要問題清楚了，各種組織社會是不會亂的，就怕大家沒想明白。這個過程很快就會過去，壞事變成好事轉換過程最多是一個月。

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