目前国内一、二线城市房价涨势正呈现减缓乃至回落的状况，股票市场也在今年经历了一段漫长时间的下跌，其中还不乏“千股跌停”的日子，似乎国内没有好的投资标的了。再反观国外，中美贸易战愈演愈烈，美国股市也变得“牛气”不再。
在全球经济剧烈波动的情况下，为了预防、规避风险，不少资金都开始增配黄金。那么国内的高净值人士如何参与到黄金市场投资？投资黄金又有哪些风险需要注意呢？别急，让我们先来了解一下黄金。
影响黄金的因素
黄金的行情主要受到3个因素的影响：美元、地缘政治以及供需关系。
▎美元因素
在美元仍为全球主要货币的前提下，黄金作为无息货币，其价格更多地表现为对美元的相对吸引力。黄金的配置动力在于其保值功能，在于对冲美元资产收益率的下滑。
黄金价格与美元实际利率负相关性明显，当实际利率下滑，尤其是实际利率跌入负值区间时，黄金的保值功能凸显，流动性对黄金的配置需求增大；反之，需求降低。自从布雷顿森林体系瓦解后，黄金和美元在大部分时间内都具备很强的反向关系，但黄金价格的上涨幅度远大于美元的下跌幅度。
▎地缘政治因素
全球风险事件频发加剧了全球市场波动，黄金作为避险资产关注度有所提升。目前全球地缘政治危机依然存在，包括欧洲民粹主义的抬头、中东及朝鲜紧张局势加剧等。
与此同时，中美贸易摩擦引发了全球系统性调整，或暗示了逆全球化趋势的抬头。向前看，未来美国特朗普政策的不明朗和全球政治经济格局的潜在不稳定因素都将进一步提升黄金的避险需求，助推黄金价格的上行。
▎供需因素
黄金的供给需求结构本身较为特殊，很难运用传统的方法进行分析。需求端， 黄金除了被制作为珠宝首饰以外，还被投资者用来储藏和交易；供给端，黄金有很大一部分来自于回收金而非矿山金。一旦价格上涨，黄金矿山企业有动力去加大开采，但是回收金的供给并不一定跟随矿山金同步变化。
高净值客户为什么要投资黄金？
▎黄金在大类资产配置中的角色
大类资产配置最著名的工具之一就是“美林投资时钟”，这是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。其分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点，从周期的变换中获利。
美林在超过30年的数据统计分析中，发现了投资时钟，并且根据经济增长和通胀状况，将经济周期划分为衰退、复苏、过热、滞涨四个不同的阶段。在每个阶段，不同资产的表现不一样：
大宗商品是过热阶段表现最好的商品，过热阶段的典型特征是经济转向过热，通胀迅速上行。由于通胀上行，物价开始上涨，商品表现较好。既然大宗商品是资金流向的很重要的一个领域，那我们该投资大宗商品里面的哪些商品呢？
按照商品储存的难易程度简单划分为两类商品：易于储存和不易储存。按照变现程度的难易划分为易于变现和不易变现的。以下四个领域都会成为资金的沉积领域，但毫无疑问易于储存和易于变现的领域会成为资金沉淀的最优选择。
铜、铝、黄金、螺纹钢、农产品，皆属于易于变现的产品，其中黄金和铜全球流通，基本上全球同一价格，当属于最易于变现的产品。而螺纹钢、铝、农产品的变现程度相对弱一点，且可储存性也较差，螺纹钢易于生锈，农产品易于变质，且这些产品因为单位价值较低，相对储存成本较高。
黄金单位价值高，易于储存，易于变现。全球每年金矿产量3000多吨，黄金产量4000多吨（算上再生金），有超过一万亿元的市场规模。全球官方储备黄金超过3万吨，这是一个可以承接全球资金的非常大的一个池子，因此黄金是投资大宗商品最佳的品种，而大宗商品是资产配置中不可缺少的一环。
▎高净值客户参与黄金投资的意义
黄金具有货币属性、商品属性和投资属性，而高净值客户对于金融资产更在乎分散风险和保值，黄金对于高净值客户的金融资产正好可以起到避险功能和稳定器的作用。
黄金与股票、地产、债券等资产的收益率相关性低 ，把黄金纳入资产池利于分散风险，优化投资组合和规避投资风险。
黄金的年化收益率稳定，从1970年到2014年，黄金的年化收益率是8.1%，与发达国家股票投资的收益率相当。
黄金具有货币属性，本身有价值，具有较强的购买力，一定程度上可抵御恶性通货膨胀。
高净值客户如何投资黄金
▎对黄金未来价格较为乐观的原因
虽然美联储表示年内会继续加息，不过美国经济复苏依旧强劲，但通胀中枢正在抬头，对黄金价格将形成有力支撑。再加上美元开始呈现周期性疲软态势，美元指数的弱势震荡也体现出流动性对黄金配置的青睐逐步提高。
中东及朝鲜局势紧张、欧洲民粹主义抬头，这些地缘政治危机依然存在，全球贸易摩擦频发，均支撑避险需求抬头。
黄金作为人民币的辅助信用货币，在帮助人民币国际化的进程中，“锚”的作用将不断增强。在全球货币体系面临调整和重构的前提下，黄金作为最终支付货币，其吸引力将得以彰显，我看好其需求走强。
▎目前市场上黄金投资品的分类
实物黄金：指商业银行、黄金制品企业销售的各类黄金实物，如实物品牌金、金条、金币等。
交易类黄金：与黄金价格挂钩可交易的黄金投资品。比如上海黄金交易所黄金T+D交易、在上海证券交易所上市的黄金ETF，以及银行推出的“纸黄金”。
黄金衍生品：黄金衍生品包括以黄金为基础资产延伸而来的黄金期货、延期、远期、掉期、期权等产品，比如上海期货交易所的黄金期货。
▎投资黄金需注意的风险
● 价格波动风险
黄金虽然有保值需求，但毕竟不像国内一二线城市的房价那样坚挺，黄金的价格波动还是很大的，投资黄金短期还是可能出现亏损。对黄金没有足够研究的投资者，建议不要以投机的心态去投资黄金，而应该以长线投资的思路去持有黄金。如果对黄金投资有足够研究，且喜欢投机甚至加杠杆投资的客户，建议要做好资金管理。
● 投资平台风险
因为投资黄金的客户群体较多，市场上出现了很多投资黄金的平台或投资公司，这些机构由于缺乏合法的资质，再加上没有受到监管，经常出现鼓动客户频繁交易或者圈钱跑路的情况，很多客户受到欺骗而血本无归。
如何避免这个风险呢？首先建议选择正规的金融机构，比如银行、证券公司、期货公司、上海黄金交易所会员等。其次要选择杠杆在10倍以内的黄金投资品种，超过10倍以上的都属于违规的。最后资金要能放在银行做第三方存管，而不是直接打到对方账户上操作。
▎高净值客户投资黄金的策略
根据目前市场上主流的四种黄金投资工具实物金、黄金ETF、纸黄金和黄金期货，作为投资工具他们有以下特点：
如果投资者没有足够的精力去研究黄金投资，只是把黄金当做保值的工具，建议还是做黄金的长线投资，可以考虑投资实物金和纸黄金，一方面可以直接在银行渠道去投资，比较方便；另一方面根据自身未来资金使用的情况，来对实物金和纸黄金的投资比例进行分配，如果资金未来可以不提取就提高实物金的比例，如果资金未来有提取的需求就提高纸黄金的比例。
如果投资者有兴趣也有精力去研究黄金投资，希望通过黄金获取更高的收益，建议投资黄金ETF和黄金期货，一方面黄金ETF和黄金期货的交易费用低，可以降低交易次数多带来的成本；另一方面如果希望增加杠杆提高收益，就考虑黄金期货，不过高收益的同时也会带来高风险，这个需要投资者自身有较强的交易能力，需要审慎考虑。
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