贸易关系暂缓下汇率延续上有顶—2018年12月人民币走势前瞻
市场回顾：2018年11月，美元指数受中期选举、意大利预算案、美联储边际转鸽等影响，行情一波三折但整体延续高位盘整。美元兑人民币如期继续位于60日均线上震荡。三大人民币指数低位运行，汇率波动率继续抬升。12月加息预期下美元流动性收紧，境内外远掉期点数下行，掉期价差收敛。
要点详解：分析离岸人民币流动性的影响因素及其与汇率相互关系。
后市展望：中美暂不追加关税，进入90日谈判期，市场情绪边际好转短线利好人民币汇率。假如欧洲政治风险改善，以及美联储12月议息会议向鸽派方向调整2019年加息路径，12月美元兑人民币震荡底部可能下移，转机或出现在中下旬。然而，考虑到当前欧元内生升值动力不足以及国内基本面情况，人民币并无趋势性升值动力。继续关注中美双方谈判进程、联储加息路径以及欧洲政治事件进展。美元3MLIBOR仍有一定上行空间，而国内跨年资金面或延续平稳下，掉期仍中性偏空。
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短期情绪利好难掩基本面分化—2018年12月G7汇率前瞻
策略推荐：美元指数：G20峰会后市场风险偏好回升，美联储可能转鸽，美元或温和回调。欧元：经济下行压力不减，欧央行或推变相宽松，叠加政治风险悬而未决，欧元升值空间有限。英镑：脱欧方案审议冗长，英央行继续鸽派护航，英镑起势需待前景明朗。日元：风险偏好恢复后，若美国股债跷跷板效应加强将对日元构成一致利空影响。
风险提示：（1）欧盟对意大利启动EDP程序；（2）德国基民盟选举保守派上位；（3）英国议会未通过脱欧草案；（4）欧央行意外偏鹰；（5）英国央行意外加息。
（作者：郭嘉沂、张峻滔、邵翔、张梦）
又临分叉路口—2018年12月油价走势前瞻
2018年11月，原油市场看空情绪持续发酵，创10年来最大单月跌幅。
展望12月，市场情绪将极大受到12月6日OPEC会议最终决议的影响。加拿大的减产是国内困境的逼不得已之举。市场的高波动仍将维持，在情绪主导的当下，无论涨跌都具有很强的赌博成分，不如11月下跌中驱动因素那么清晰。
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