大雪时节，天然气给你送温暖
近期美国NYMEX天然气期货价格暴涨，从11月2日的3.32美金/百万英热单位上涨至14日最高4.96美金/百万英热单位，涨幅最高达到 50%，并且至今维持在4.5美金/百万英热单位，创2014年以来新高。暴涨源于两方面因素：第一，近期美国大幅降温，采暖用气需求快速上升；第二，美国天然气库存同比去年下降17.3%。低温带来的高需求以及天然气低库存合力推高价格。由于美国天然气供应弹性较强，这种短期大幅涨价的趋势不可持续，价格在2-4美元之间波动是常态，旺季价格或继续维持高位。这将激发市场对天然气行业的关注。
另外，根据发改委等十部委发布的《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》：2019年，北方地区清洁取暖率达到50%，替代散煤7400万吨；2021年，清洁取暖率达到70%，替代散煤1.5亿吨。
从推广范围上看，清洁取暖由2+26城市、华北京津冀晋鲁豫6省市向整个北方地区推广。从时间上来看，统筹整个北方未来几年清洁取暖推进的政策出台，清洁取暖推广享受的政策红利期延长。
根据最新数据：2018年10月，我国天然气表观消费量231.7亿立方米，同比增长15.3%，而1-10月，我国天然气表观消费量累计2269亿立方米，同比增长17.2%，显然，我国天然气消费的势头继续维持高速增长。
而11月15日开始，北方大部分地区进入采暖季，目前12月更是用气高峰月，预计天然气需求量将达到302亿方，同比增长17%，但是，天然气的总供给能力约为287亿方，于是造成了供给缺口约16亿方。因此，今年12月，我国仍将出现天然气供不应求的局面，这使得部分地区天然气已经上调价格。
我们预计天然气行业将迎来快速发展的黄金十年。预计至 2020 年，为第一阶段，在“煤改气”顶层政策的推动下和天然气相较于替代能源在城市燃气和交通领域已具备经济性的情况下，城市燃气和工业燃料需求将迎来爆发；2020-2025 年为第二阶段，随着天然气价格市场化改革的加速推进，天然气价格下行带动天然气在发电、城市燃气和工业燃料等诸多应用领域的需求爆发，我国天然气需求在此阶段将维持高速增长趋势。天然气行业也将迎来重要的十年黄金发展期。
第一阶段：煤改气将是发展的主要推动力。
（1）城市燃气：在政府补贴下，天热气在居民取暖和做饭、交通等领域已具备经济性，随着人们消费习惯的逐步养成，天然气需求的持续增长将得到有效保障。我们预计到 2020 年，全国新增城市燃气需求达 233 亿立方米，重启 10%以上增速模式，其中京津冀及周边地区天然气需求增量为 81.5 亿立方米。
（2）工业燃料：由于燃煤锅炉的强制性改造，将带来工业领域对天然气需求的快速增长。我们预计工业锅炉改造预计十三五新增需求达 370.4 亿立方米。
第二阶段：天然气价格市场化将是发展的主要推动力。由美国天然气行业市场化历程开始知道，天然气价格市场化直接推动需求的快速增长。近些年来，天然气气价改革政策不断出台，对于天然气改革的步伐也在逐步加快，“放开两头，管住中间”的政策将加速气改进程。我们预计随着气改的不断深入，未来天然气价格有望进一步下降，将推动天然气需求的快速增长。
投资建议:在“煤改气”政策和气价市场化推动下的推动下，天然气在城市燃气和工业领域的需求将有效推动天然气需求的增长，天然气需求的增长将有效带动整个产业链业绩的释放。
建议关注标的:
002353杰瑞股份：主营国内油气设备制造龙头
300164通源石油：主营油田勘探开发中的钻井、射孔、完井压裂等
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