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央行：不要误会，我不是针对STO，我是说ICO、现金贷、校园贷…都是非法的。
作者 | LM
2018年12月8日，央行副行长潘功胜再次在公开场合发声，继续将STO这一“币圈”的新兴概念和ICO并列，并和现金贷、校园贷进行类比，强调其非法的属性。
惊蛰焦点的老读者应该记得我们一直非常关注央行的动态，我们发现这一次，依然由互联网金融风险专项整治工作领导小组组长、央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜做出。此前，央行曾发布“七九方案”，该方案实际上完全披露了中国对数字货币的监管逻辑，使打着数字货币旗号的非法集资活动在中国完全非法，并开启了对相关的币圈媒体、平台等的严格监管，无独有偶，“七九方案”的解读也由潘功胜做出。（点击查看此前的报道）
潘功胜先后在人大、剑桥和哈佛访学，一直在金融机构和监管部门工作，是一位对金融管理理解极深的央行高官
因此，12月8日，潘功胜副行长在以“探索金融与科技融合发展之道”为主题的2018第二届中国互联网金融论坛上的表达，至关重要。
背景：首都的示范意义
互联网金融周刊对于国内外STO流程的分析图
在讨论潘功胜和央行的态度之前恰巧一周，12月1日，2018全球财富管理论坛上，北京市地方金融监督管理局党组书记、局长霍学文表示：“最近一种新概念叫STO被广泛宣传。我向在北京宣传、发行STO的人做一个风险提示：在北京做STO，我们将视同非法金融活动予以驱离。什么时候有关部门批准做STO，你再做。”
首都金融监管一把手如此表达之后，一时间引发了全球区块链从业者的关注。本来，不少研究者认为基于证券监管的STO募资是推进区块链项目演进的好方法，但是其募资的属性依然得不到政府的认可。
跟随霍学文局长的表态，北京互金协会发布《关于防范以STO名义实施违法犯罪活动的风险提示》，认为“此类活动以’金融创新’为噱头，以先进技术为标榜、以发币揽财为目的、以交易炒作升值为利诱，实质是庞氏骗局，资金运转难以长期维系 ”，把STO和ICO、IFO、IEO等并列为金融监管范畴下非法融资。
在首都北京，官方判了STO的死刑。
演进：央行的明确表态
央行：不要误会，我不是针对STO，我是说ICO、现金贷、校园贷…都是非法的！
北京表态后，其他地方金融机构并未跟进，沉默一周后，12月8日，央行潘功胜副行长在前述论坛上明确表态反对STO，从全国金融风险的高度对之定性。
央行的判断非常犀利，无论是ICO还是STO，穿越表面眼花缭乱的技术和金融概念，央行认为，其业务活动实质没有变化，和ICO一样，本质上还是非法集资、网络传销、金融诈骗。
站在国家高度的金融风险，央行倒也不是针对区块链，是将互联网金融和金融科技的一切领域，无论是P2P、校园贷、现金贷，还是虚拟货币、STO、ICO，都属非法金融活动。
而对于未来的金融科技革新，潘功胜副行长表示，一方面要严格监管，防范出现问题；一方面要严厉打击，出现问题零容忍，联合公安部门重拳打击。
参考：美国到底怎么弄
犇睿资本BNC对于美国STO监管规定的专业分析
中国近年来金融快速发展，互联网技术进步之下带来了大量金融创新，缺乏监管的确造成了不少普通投资人的损失。
实际上，正如潘功胜副行长所说，全球对ICO活动的监管都加强了。 美国政府的态度也非常明晰，涉及诈骗就起诉、罚款、抓人。主要管理部门SEC更是三令五申数字资产的证券属性，责令不合规项目退回法币和利息。 （详情可参考惊蛰焦点此前发布的报道：美国政府罚了著名DJ和拳王500多万，华人币圈大佬募资2433万被抓要判20年，美国正式定性数字资产 ，美国证监会起诉交易所币，ICO项目被美国政府责令退钱）
而对于STO，根据美国《1933年证券法》规定，有联邦法规下的Reg D、Reg A、Reg S等豁免注册发行的方式来补充了STO，使STO有了监管下合规的可能性。而在中国，科创板这一类似“豁免注册”的创新才刚刚提出，并没有对应的法条对STO进行监管。因此，如果能够得到美国SEC的认可，以类似VIE架构去美国金融体系内进行公开发行是一条可行的通路。
当然，毫无疑问，无论在哪里，想得到政府和投资者的认可，依靠概念炒作是没有前途的，前提一定是拥有核心业务，资产优良，有造血能力，有市场前景，要知道，资本市场是绝对不可能相信“山寨”项目的。
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