产品滚雪球式扩张、升天式涨价，这家抗住大盘跌势的电子龙头盈利能力秒杀板块众生
三环集团
MLCC涨价，最近愈发疯狂
简单梳理一下涉入MLCC领域的另外一家公司——三环集团，主营属于先进陶瓷行业范畴，目前公司MLCC产品市占率不足0.3%，
1）行业层面上，先进陶瓷行业市场空间大、壁垒高、产品可扩展性强。 到2024年全球先进陶瓷市场规模将达1345.8亿美元。电子工业是先进陶瓷产业最大终端应用市场，2019中国电子陶瓷行业市场规模将达641亿元，年复合增长率12.63%。
（2）三环的核心能力：
高壁垒：A股上市公司中唯一打通了从粉体原材料、毛坯、烧结、后道加工所有流程环节的公司，竞争壁垒非常高，实现了90%关键设备的自制。
实力雄厚：光纤陶瓷插芯、氧化铝陶瓷基片、电阻器用陶瓷基体等产销量均居全球第一，压缩机接线端子国内市场占有率第一，陶瓷封装基座产品实现国内独家量产、SOFC燃料电池电介质基片为Bloom Energy最大供应商。说几个比较有看点的产品：
①陶瓷光纤插芯（市占率70%）：行业自2017Q4好转，公司出货量增速很好，该业务收入已现拐点。明后年光纤插芯随着5G建设快速增长。
②PKG陶瓷封装基座（快速成长，有望复制插芯市占率，达60%+市占率）
③ MLCC：今年以来大力投入高端MLCC产品，量价齐升。
④陶瓷外观件（正在渗透）：小米、OPPO已采用，后续华为和VIVO预计将加入。预计陶瓷背壳市场空间200亿以上。
⑤新业务：微密斯今年快速增长；浆料客户反映很好，现在小批量阶段；劈刀开始下游认证，国内唯一量产。 高毛利：毛利率50%、净利率30%、ROE20%、10%收入投入技术创新，这种公司不多见了。
（3）成长动力：滚雪球式产品扩张。 三环以日本京瓷为标杆，基于材料能力，滚雪球式产品扩张，铸就快速成长。
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