独家挖出碳纤维稀缺标的！股价低位+产能爆满+集团资产注入预期
康得新
将其称为“中国版3M”。此前停牌源于收购海外先进材料企业，与公司产业布局契合度非常高，且盈利能力强劲。
康得新产业格局分为新材料、智能显示、碳纤维三大板块；拥有北京、南通等四大生产基地，德国、荷兰等九大研发中心。研发实力雄厚，由大陆、韩国多名博士、专家组成。
①新材料：光学膜为公司主要收入和毛利来源；且部分产品已实现进口替代、技术水平超越3M；下游覆盖京东方、三星等大客户，足见实力。 产能方面，康得新拥有10条预涂膜生产线，产能达4.4万吨；光学膜一期，年产2亿平米的光学膜产业集群项目满产；二期1.02亿平米在建，偏向毛利更高的高端材料发展。预计2018整体产品均价达50元/平米。
②智能显示：布局裸眼3D、大屏触控、柔性显示、VR/AR、全息等新型显示技术板块；建成投产全球首条裸眼3D第三代技术生产线，去年三星搭载康得新裸眼3d解决方案的笔记本上市。
③碳纤维：在集团孵化的碳纤维板块有望在合适时间注入。 大股东康得集团旗下的中安信投资逾50亿建设5100吨碳纤维产能；康得复材投资30亿建设150万件碳纤维复合材料产能，30万件批量供货，远期规划中将在荣成市建设康得碳谷，规划碳纤维产能6.6万吨，预期2023年建成投产， 届时规模世界第一。上市公司占康德碳谷注册资本14%，碳纤维资产注入预期较强。
④业绩：此前一直保持高速发展，后因收入和利润体量增加，近两年收入增速放缓。08年到15年收入每年均保持40%以上增速，08-14年连续7年净利润增速均在50%以上，年均复合增速达66.5%。 中泰 结合DCF估值和敏感度分析以及相对估值法，得出公司合理股价区间27-35元，首次给予“买入”评级。
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