突然密集轟炸此行業，所涉個股從深坑爬出可不會輕易回去？
標的：華能國際、華電國際、申能股份、皖能電力
最近不管是行研還是策略都不約而同地指向了一個行業——火電。提及較多的華能國際底部反彈以來漲幅居然接近20%。
①煤價高位給火電企業帶來的“傷害”： 2016年以來，因側改因素，煤價累計漲幅近84%。由於煤價高位，超85%公司2017年盈利大幅下降，虧損比例達30.4%，其中Q4虧損比例或達56.5%。目前火電行業PB已接近10年以來低點。
②不過這一切因煤價下跌有了反轉，海通羅列了煤價下跌的主要四點邏輯，可看到短期淡季回調已開始。
③回顧煤價上一輪週期高點，2011-2012煤價高位開始震盪回落，2012年動力煤均價較2011年降14%，超7成火電公司盈利大幅改善。其中，華能國際歸母淨利同比增長46億（+363%），華電國際歸母淨利同比增長13.4億（+1690%）。對應股價，華能國際、華電國際在2011年末-2012年累計最高漲幅分別為83%和73%。
④此外還有催化劑來襲：國家發改委出臺自備電廠整治方案徵求意見稿，中信建投表示自備電廠嚴格整治有望使2018年火電去產能超預期。
⑤最後，以下是煤價為500元/噸、550元/噸和600元/噸時，各公司的業績彈性。海通從火電裝機佔比高，盈利改善幅度大，PB低的角度出發，表示華能國際、華電國際、申能股份，皖能電力這四家公司彈性較大。
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