产品微微涨价净利就飚50%,这只A股唯一标的PE仅15倍
镁价自年初以来一路上涨到1.8万元每吨,与17年涨价伴随成本大幅上升造成行业亏损不同的是,本轮涨价企业的盈利大幅改善,招商紧急上调行业评级,一起通过这份研报来看看镁行业供需发生的巨变。
①环保高压是镁冶炼供给大幅收缩的主要推手。
②从需求端来看 国内需求主要来自镁合金和铝合金生产(合计占比66%),镁合金是镁业最有前途的领域,09年以来复合增速达到10%。目前镁合金市场规模约40万吨,70%用于汽车,轻量化打开汽车用镁需求,3C和军工领域需求爆发,预计2025年市场规模将达到100万吨。
③需求稳步增长+供给大幅下降20%,巨大的供需缺口推动原镁盈利能力快速提升。 根据招商测算,原镁盈利能力已经从单吨亏损1000元到目前盈利3500元,盈利能力已经大幅改善,未来随着环保趋严+供需缺口持续扩大,盈利能力还有大幅提升的空间。
④云海金属最为镁业龙头业绩弹性巨大,招商预计今年净利将达到2.89亿,同比增长86%
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