關於央行貨幣政策工具箱，其中裡面有一樣叫“PSL”的大家肯定不陌生。
PSL傾向於政策性調節，資金主要投向是國民經濟重點領域、薄弱環節，例如棚改、重大水利工程、人民幣“走出去”項目等。從2015年央行開始啟動PSL以來，截至目前餘額高達3.3萬億，而規模最大的投向就是棚改貸款。
根據國開行和農發行年報顯示，國開行和農發行近三年發放棚改貸款金額總計達3.2萬億，其中國開行棚改貸款餘額佔國開行總體貸款餘額超過四分之一。央行通過PSL資金投放貸款不僅支持了特定政策支持領域，也成為了央行投放基礎貨幣的重要渠道。
但根據相關政策，原本棚改貸款發放的重要模式被關閉，未來PSL支持棚改貸款預計將要大幅減少。
為防範政府隱性債務風險，相關部門要求：
2019年新開工的棚改項目不得再以政府購買服務的名義舉債或實施建設工程，而是要以發行地方政府債券的方式（棚改專項債）為主進行融資。
這是說，年增量高達6000-10000億的PSL資金要大幅縮減？
答案，必然是否定的！
中國央行12月17日發佈數據顯示，中國11月央行口徑外匯佔款21.26萬億元，環比下滑571.3億元人民幣。以央行口徑統計的外匯佔款自今年8月以來已連續四個月下滑，餘額至少創近8年新低。
而外匯佔款是我國央行投放基礎貨幣的重要渠道，連續下滑也是M2同比增速連續多月處於歷史地位的原因之一。中國基礎貨幣投放從依靠外匯佔款的被動投放，逐漸轉向通過貨幣政策工具主動投放，是已經明確的方向。
PSL就是主動基礎貨幣投放的重要一環。另外，財政赤字率的約束和地方政府嚴控隱性債務的約束下，都需要更多類財政的發揮。
因此預計，PSL不僅不會縮量，可能還會放量。
那麼，除了棚改貸款，哪些還是PSL可以支持的國民經濟的重點領域和薄弱環節呢？
或許就是民營企業了！
目前，各部委已經陸續出臺了支持民企的舉措，也許下一個出臺支持民企政策的就是“政策性銀行”。
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