近期，供應持續收縮以及突發限產等事件修復市場情緒，螺紋鋼、熱卷低位反彈延續。供應方面，鋼廠產能利用率繼續回落，季節性因素以及近期利潤回落導致鋼廠主動檢修意願有所增強。另外，上週徐州地區突發限產，華北地區由於霧霾天氣頻發，市場對於唐山限產的預期也愈發強烈。需求方面，終端成交上週環比繼續小幅回落。天氣轉冷，終端成交持續走弱屬預期之中，後期重點關注貿易商冬儲意願。庫存方面，上週鋼材庫存小幅波動，總庫存微增，庫存端延續反覆表現。
產量繼續回落
期貨市場方面，上週螺紋鋼主力1905合約反彈延續，收於3445元/噸，周環比上漲48元/噸，成交2198.4萬手，持倉246.5萬手，持倉增加19.8萬手。上週熱卷主力1905合約繼續走強，收於3444元/噸，周環比上漲99元/噸，成交379.7萬手，持倉57.4萬手，持倉增加7.0萬手。
現貨市場方面，上週全國主要地區螺紋鋼現貨價格漲跌互現，北京地區螺紋鋼（理算）上漲80元/噸至3630元/噸，上海地區螺紋鋼（理算）下跌50元/噸至3870元/噸，廣州地區螺紋鋼（磅計）下跌70元/噸至4380元/噸。上週全國主要地區熱卷現貨價格普遍上漲，天津地區熱捲上漲50元/噸至3650元/噸，上海地區熱捲上漲60元/噸至3760元/噸，廣州地區熱捲上漲40元/噸至3850元/噸。
期現價差方面，螺紋主力1905合約較上海地區螺紋鋼現貨貼水441元/噸，較前一週貼水641元/噸縮小100元/噸。熱卷主力1905合約較上海地區熱卷現貨貼水316元/噸，較前一週貼水355元/噸縮小39元/噸。月間價差方面，螺紋1901—1905價差為295元/噸，較前一週335元/噸縮小40元/噸。熱卷1901—1905價差為301元/噸，較前一週316元/噸縮小15元/噸。螺卷價差方面，上海地區現貨熱卷—螺紋價差為-226元/噸，較前一週-338元/噸變動112元/噸。熱卷1901與螺紋1901價差為5元/噸，較前一週-71元/噸變動76元/噸，熱卷1905與螺紋1905價差為-1元/噸，較前一週-52元/噸變動51元/噸。
截至上週末，全國鋼廠產能利用率（不含淘汰產能）為81.86％，環比下降0.25個百分點。2018年11月中旬，中鋼協統計全國重點鋼企粗鋼日均產量為195.15萬噸，環比上升3.51萬噸。上週產能利用率繼續回落，季節性因素疊加利潤下滑導致鋼廠檢修意願增強，供應持續收縮。上週徐州地區突發限產，唐山限產預期不斷強化，供應收縮過程有望持續。Mysteel統計分品種周度產量合計為957.53萬噸，環比下降38.63萬噸，品種合計產量繼續回落，全品種產量均出現下降，其中熱軋卷板產量再度出現大幅下降。
終端需求繼續萎縮
上週全國主流貿易商周成交76.9萬噸，環比下降3.9萬噸，降幅4.82％。終端成交環比小幅下降，終端需求繼續萎縮。隨著近期全國迎來大範圍雨雪天氣，臨近年底，終端需求或繼續走弱。
上週Mysteel統計全國主要城市鋼材社會庫存為796.70萬噸，環比下降1.07萬噸。Mysteel統計全國鋼廠全品種庫存為441.13萬噸，環比上升2.29萬噸。社會+鋼廠庫存合計環比上升1.22萬噸。社會庫存與鋼廠庫存小幅波動，總庫存微增，目前整體庫存水平仍處於低位。
螺卷盤面與現貨利潤回升。盤面利潤方面，截至上週五，螺紋鋼主力合約盤面利潤為157.95元/噸，較前一週上升61.64元/噸。熱卷主力合約盤面利潤為156.95元/噸，較前一週上升112.64元/噸。現貨利潤方面，截至上週五，螺紋鋼現貨利潤為533.07元/噸，較前一週下降49.80元/噸。熱卷現貨利潤為306.97元/噸，較前一週上升61.70元/噸。
總體而言，近期鋼材市場供需雙減，整體維持均衡狀態。時間進入12月中旬，重點關注後期貿易商冬儲情況，短期仍以振盪思路對待。 （作者單位：國泰君安期貨）
本文源自期貨日報
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