记者 | 陈鹏
2018年人民币走势一波三折，全年贬值幅度达到5.15%。展望2019年，在国内经济增长可能进一步放缓的情况下，人民币仍面临一定的贬值压力，但会相对有所减轻，全年可能呈现“先抑后扬”的走势，同时人民币对美元汇率有破7的可能。
界面新闻采集的10家金融机构预测显示，2019年人民币对美元汇率波动区间将进一步扩大。不同机构对人民币对美元汇率最高看至6.25，最低看至7.42。
“美元或‘先扬后抑’，相对的，人民币对美元汇率可能‘先抑后扬’，人民币的好日子可能出现在下半年。”嘉盛集团首席中文分析师黄俊表示。
他指出，目前美联储仍处在加息进程中，明年上半年可能还有加息动作，支撑美元强势，与此同时，中国经济面临的下行压力较大，人民币对美元在内外压力下存在破7的可能。不过，下半年美国经济可能存在变数，导致美联储加息步伐放缓，使得人民币外部压力得以减轻，有回到6.55-6.65重要价格区间的可能。
根据中金公司判断，在基准情形下，2019年人民币对美元汇率将以7.12为“中轴”浮动、区间为上下3个百分点左右，即波动区间在6.82-7.42。
中金公司指出，经济基本面是人民币汇率走势的最根本决定因素。据其预计，2019年中国实际GDP增速可能降至6.4%，名义GDP增速或放缓至8.4%，因此人民币汇率2019年仍将小幅走弱。不过，鉴于人民币汇率已经在今年进行了较大幅度的调整，以对冲增长放缓和贸易条件恶化带来的贬值压力，明年调整压力较为可控。
华创证券宏观经济研究主管张瑜指出，美元拐点时间和国内经济下行兑现时间顺序格外重要。2019年上半年是我国经济的下行兑现期，人民币汇率有一定的贬值压力。如果美元在上半年出现拐点，那么可以部分对冲人民币贬值压力。如果美元维持强势，那么不排除人民币有破7的可能。下半年，我国经济或将趋于稳定，届时如果美元拐点出现，那么人民币或有升值动能，反之人民币或走势平稳。她预计，人民币对美元汇率可能在6.5-7.3区间内震荡。
2018年人民币汇率走势可谓一波三折。年初时一路走高，并在2月7日触及2015年8月汇改以来新高至6.2519；4月后，随着美元走强、国内经济形势变化以及中美关系超预期恶化，人民币掉头下跌，在10月31日刷新逾十年新低至6.9780；年末中美关系出现缓和迹象，人民币再度企稳。全年人民币对美元汇率振幅超过7260个基点，创下1994年汇率并轨以来最大纪录。
值得注意的是，本轮人民币贬值期间，并未如上轮一样发生大规模资本外流，央行也基本告别了对汇市的常态化干预，让汇率更多由市场供求决定，人民币汇率弹性进一步提高。分析师认为，2019年人民币波动区间有望进一步扩大。
招商证券宏观分析师谢亚轩表示，2019年人民币汇率波动率有可能进一步上升，波动区间也将进一步扩大。他预计，2019年美元指数在89-100区间内波动，人民币汇率在6.25-7.19区间内波动，即波动幅度可达9.4%。
谢亚轩认为，在外部冲击较大以及市场可以接受的范围内，央行希望人民币汇率主要由市场供求决定，人民币汇率不会固守某个具体点位。从外汇市场供求的角度看，既有中美贸易摩擦和美联储等发达国家货币政策收缩带来的负面影响，也有中国股票和债券市场融入全球资本市场带来的正面影响，因此，2019年中国外汇市场的供求状况有望保持基本平衡，人民币汇率弱势与强势之间转换主要取决于美元指数为代表的篮子货币的走势。
根据中国金融四十人论坛高级研究员管涛的统计，2018年全年人民币汇率中间价年内低点相对高点的最大跌幅为9.9%，远高于2015至2017年分别为5.9%、7.1%和6.5%的水平。在国际货币基金组织公布的七大外汇储备货币中，2018年人民币汇率的最大波幅排第4位，而前三年一直垫底。管涛说，日前他在香港参加的一次关于中国经济问题的国际研讨会上，有美联储官员评论，现在人民币汇率已经初步具备成熟货币随机游走的特征。
也有一些观点认为人民币具有“不破7”的基础。
中国银行高级研究员王有鑫预计，2019年人民币汇率将在6.8-7.0的窄幅区间内波动。即使未来再次出现汇率快速下滑，或出现跨境资本流动的异常波动，央行也有丰富的经验和充足的工具应对极端情况。
关于后面一点，似乎能从央行货币政策委员会2018年第四季度例会中得到一些印证。根据会后新闻通稿，央行表示要“综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡。”
平安证券首席经济学家张明认为，未来人民币汇率走势存在两种情况：一是在美元指数结束单向上升或央行主动维稳人民币汇率水平的情况下，人民币汇率不会破7，在6.7-7.0区间震荡。二是人民币汇率短期破7，但破7之后双向波动，并不持续大幅贬值。“毕竟当前我国经济基本面仍然相对稳健，如果汇率在破7后引发脱离经济基本面的恐慌性贬值，央行也不会听之任之。”
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