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2018年是中国资本市场极不平凡的一年。年底的中央经济工作会议新闻稿中多处提到资本市场，如提高直接融资的比重等。其中，对于2019年的工作安排，与资本市场相关的主要有两处：第一处是打好防范化解重大风险攻坚战中，要“防范金融市场异常波动和共振”。第二处在加快经济体制改革中，提出“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。资本市场不仅是防控风险的内容之一，更是改革的重要突破点。
在金融委层面，2018年8月资本市场改革首次成为金融委防范化解金融风险专题会议的内容，强调要进一步深化资本市场改革。12月20日金融委再一次专门就资本市场发展召开座谈会，提出资本市场改革已经形成高度共识，即将进入一砖一瓦的实施阶段，将加快推进。
中国证监会2018年12月24日召开党委（扩大）会议，研究2019年推进资本市场改革发展稳定工作，提出9大重点任务。
对于2019年中国资本市场的改革，笔者的认识、预测及建议如下：
一是将步入改革新时代。
中央经济工作会议把资本市场改革归到体制改革当中的范畴，表明它的长期性与持续性。具体到市场各方面，在融资端提出企业要更高的质量，在交易环节提出要完善制度，在投资端提出要引导更多的中长期资金进入。资本市场的改革提高了一个优先级，资本市场改革是未来改革的重头戏之一。2019年将进入一砖一瓦的实施阶段，会加快推进。
二是以科创板增量改革为首要突破点。
资本市场增量改革主要体现在设立科创板并试点注册制，明确要求尽快落地。这部分可能见效最快，预计明年上半年会有重大的成果。而科创板也会成为推动现有资本市场存量升级的主要动力。
上交所2019年首要工作是“全力推动科创板改革和注册制试点尽快落地。按照‘高标准、快推进、稳起步、强功能、控风险、渐完善’的工作思路，加快制定业务规则和配套制度，努力建设一个充满生机和活力的科创板市场，推动注册制形成可复制可推广的典型样本。”目前市场广泛认为，科创板和注册制试点在2019年全国两会前大概率落地，相关方案细则现已进入“精加工”阶段，最快可能于2019年1月份发布。
三是新三板等改革落实，科创新资本市场现雏形。
六是完善信息披露等基本规则。
金融资本对于数据、信息的依赖非常大、要求非常高。信披的规则和制度确实是亟待完善，而且非常迫切。
信息披露违规违法，最根本的是侵害了投资者的知情权。只有在上市公司充分披露其资产与负债、利润与权益、产业与发展前景等信息的条件下，投资者才能正确作出投资决策。投资者据以投资的基础被破坏，必然导致投资者经济利益的受损。大量案例还证明，信息披露违规违法，其背后必然是各种内幕交易、操纵股价等更为严重的问题。
七是加强市场化规则建设。
行政干预一般是具有临时性的，在特殊的时期是必要的。通过不断完善规则、严格执行规则，规范市场秩序，引导专业升级，提高配置效率。减少临时性、非连续的干预，从而形成市场一致稳定预期，增强市场信心。
八是完善资本市场系统化建设。
资本市场改革是一个系统性工程，需要协调一致。比如在法律层面，加快《公司法》《证券法》等立法修改完善工作，行政执法要更加严格规范，提升违法惩处、投资者保护等的司法效率。又比如在资本市场文化方面，通过宣传、活动、培训等各种形式，开启头脑风暴，改变圈钱套利、投机割韭菜等思维惯性，形成规范健康的投融资理念等。这些重要的基础工作是改革成功的重要保障。
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