基本面研判：
上週市場繼續評估美國產量增幅及 OPEC 實際減產效果，油價仍處於低位徘徊。柴油月差偏弱，裂解價差大幅回落， CFD 曲線仍偏弱，DFL 走平，Brent 首次行和M1-M13contango 貼水維持，Brent-WTI 高位回落，EFS 仍徘徊，歐洲實貨市場改善跡象不明顯。美國方面，汽油月差反彈，裂解價差反彈；取暖油月差略回落，裂解價差回落，WTI 月差 Contango 結構略加深，供給層面米德蘭對 WTI 貼水擴大至 8 美元/桶附近，WCS 因減產對 WTI 貼水以收窄至 12 美元/桶附近。總體而言，減產具體落地進一步細化，沙特起到了帶頭作用，絕對價格已基本調整到位，考慮參與做多，PADD2 的檢修恢復目前還未拉動整體去庫，繼續觀察。
技術面研判：
中期仍處下跌，短期橫向區間，Brent/WTI/SC 處於 58-61.5/49.5-52.5/405-420，突破以上區間後可介入。
操作建議：
多單續持。
風險提示：
1. OPEC 減產執行力度。
市場要聞監測
1. 上週油價處於低位徘徊。主要原油現貨價格漲跌不一，處於 57-62 美元/桶之間，迪拜原油收於 59.69 美元/桶。
2. 據美國能源信息署（EIA）數據顯示，截至 12 月 7 日，美國商業原油庫存為4.42 億桶，環比-121 萬桶；庫欣地區原油庫存為 3940 萬桶，環比+115 萬桶；汽油庫存為 2.28 億桶，環比+209 萬桶；餾分油庫存為 1.24 億桶，環比-147萬桶。原油產量為 1160 萬桶/日，環比-10.0 萬桶/日。原油進口量為 739 萬桶/日，環比+17 萬桶/日；原油出口量為 227 萬桶/日，環比-93 萬桶/日。煉廠加工量為 1744 萬桶/日，環比-5 萬桶/日，平均開工率為 95.1%，環比-0.4 個百分點。
3. 據貝克休斯數據顯示，截至 12 月 13 日當週，美國活躍鑽機數 873 臺，較上週-4 臺。
4. 據新加坡官方機構統計，截至 12 月 13 日當週，新加坡輕質餾分油庫存為1362.9 萬桶，環比-24.6 萬桶；中質餾分油庫存為 1091.6 萬桶，環比+30.0萬桶；燃料油庫存為 1959.4 萬桶，環比-24.4 萬桶。
5. 據 PJK 數據顯示，截至 12 月 12 日，歐洲 ARA 地區石腦油庫存為 25.5 萬噸，環比+1.5 萬噸；汽油庫存為 95.1 萬噸，環比-1.7 萬噸；柴油庫存為 190.2萬噸，環比-10.2 萬噸；航煤庫存為 62.1 萬噸，環比-1.1 萬噸；燃料油庫存為 130.5 萬噸，環比+23.4 萬噸。
6. 據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，截至 12 月 11 日，NYMEX WTI 原油期貨和期權合約總未平倉量為 2992985 手，比上週+22382 手；其中，基金持有的淨多頭寸為 119675 手，比前周-8638 手；掉期交易商持有淨空頭寸418811 手，比前一週-11646 手。
7. 據洲際交易所（COT）統計，截至 12 月 11 日，ICE Brent 原油期貨和期權合約總未平倉量為 2959451 手，比上週+100577 手，其中基金持有的淨多頭寸為 139597 手，比前周+3131 手；生產商持有淨空頭寸 469601 手，比前一週-2848 手。
8. IEA 最新月報預測，2018 年全球石油需求增長 127 萬桶/日，較上期預測下調 4 萬桶/日；2019 年全球石油需求增長 140 萬桶/日，較上期預測上調 2 萬桶/日。預計在 OPEC 減產協議和加拿大強制減產的推動下，2019 年下半年供應或出現短缺。截至 10 月底，OECD 石油商業庫存增 570 萬桶至 28.72 億桶，高於 5 年均值 1470 萬桶。
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