收益、风险、可持续“不可能三角”，数字货币市场你需要多思考財經頭條網

巴比特创始人长铗提出了区块链“不可能三角”理念：去中心化、安全、环保构成一个不可能三角形，设计一个符合其中两个特性的数字货币，则必然会使得第三个特性无法达成。

其实，在金融市场也存在“不可能三角”，即极高收益率、极低风险度、极强可持续性构成了一个“不可能三角”。大部分人都在追求第一条（极高收益率），这这通常会以破坏第二和第三条的代价得到一个不确定的结果。在金融市场领域，极高的收益率充满着不确定性、不可持续，而后两者才是理性投资者关注的重点，这便涉及到一个词：“风险偏好”。

简单说来，风险偏好(Risk appetite)是指人们对待风险的不同态度。不同的投资者对风险的认知存在差异。根据风险理论，将市场参与者的风险偏好分为三类：

A：风险厌恶：这类人喜欢确定性的投资方式，投资过于小心谨慎，不愿承担风险；

B：风险偏好：这类人无所畏惧，追求高风险高回报，愿意承担一定风险来获得更大的收益；

C：风险中性：风险中性者对风险没有明显的偏好，他们既接受无风险的确定的收益，也愿意接受具有风险的不确定的随机收益，属于上面两种极端的中间态。

用一个例子来说明：现有AB两种选择，选择A方案有100％几率确定能获得一个小目标；而投资B方案投硬币，正面朝上获得两个小目标（概率=50%），背面朝上什么都没有（概率=50%）。

根据假设：A方案不存在风险，B方案存在风险。如果投资人选择A是风险厌恶者；选择B是风险偏好者；认为A和B都可以选择则是风险中性者。

其实，对于任何投资者来说，都喜欢追求高回报低风险的投资标的，但金融市场的不确定性，注定无法实现，因此才会出现各种风险度的投资产品，比如低风险高流动性的储蓄存款、国债、余额宝等，风险度一般的基金产品，高风险高收益的股票、期权、期货、外汇、艺术品等，以满足不同风险偏好的投资者的选择。

对于我们数字货币市场来说，参与者理论上都是风险偏好者，追求高风险高收益，因为这个市场的波动率太高，涨跌幅无序，庄家控盘严重，比股市凶险多了。但大部分参与者都是风险厌恶者，并没有良好的投资经验，对投资风险、投资方法策略等的认知度不够，仅仅是抱着“一夜暴富”的心态进入币圈，在对个人理财投资能力认识不足，对市场走势预判不足的情况下，也只能跟着各路大佬、市场消息盲目走，在牛市中还能凭着大趋势赚点钱，但一旦过渡到熊市，后果大家都在经历，损失惨重却又找不到方向。

因此，有必要培养和提升自己的投资理财能力，我们TokenClub研究院一直以来的分享，目的也是基于此，让大家了解数字货币市场，学会理性投资，拓展理财能力，做一名合格的投资者。

股神巴菲特的伯克希尔公司选接班人的条件是什么？不是“精通投资的各种专业知识、懂得世界上所有最重要的道理、对公司价值或者某些行业的前景有超人的认识”。而是：第一，独立思考；第二，情绪稳定；第三，对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。

对于我们来说也同样适用，因为任何道理和大师箴言，都无法代替自己的亲自践行和体会。很多时候，我们缺的不是各种赚钱的策略和方法，因为任何方法和策略都有适应范围、条件和限制，盲目的照搬应用，只会让自己陷入迷茫。我们缺的是自己的实践和总结。我一直说投资是一项很个人的活动，谁都无法替代你思考和决策，真正能决定你能在投资之路上走多远的人，其实是你自己。

面对当下的数字货币市场，希望大家都好好思考下，带着2018年全年的投资经历来思考：

2019年第一问：我属于哪一种风险偏好的投资者？

A：如果是风险厌恶者，那么那些暴涨暴跌的币还真的有必要去追吗？至少在你想买的时候，扪心自问下自己能否承担追涨的风险？如果买了后暴跌怎么办……

B：如果你是风险中性者，你的风险承受能力的极限在哪里，能承受多大的风险，每一次买卖行为的风险投资收益比例是否符合你的要求？期货合约能玩吗？如果玩的话，多大的杠杆在自己的承受能力内……

C：如果你是风险偏好者，倒要仔细想想自己真的是无所畏惧的冒险者么？真的能承担高风险吗？如果出现各类黑天鹅事件或是突发行情，自己该怎么办？如果重仓的期货爆仓了又该如何？

多想想，趁着现在大行情不怎么好的时候，思考这类问题，了解自己投资习惯和性格的情况下，再来有针对性的做一些投资决策和方法，不能说就能稳赢，但至少避免少亏损总是好的，通过逐步学习思考来提升能力，你的投资之路会越走越畅。

比如昨天烟雨大神分享的定投话题，提到一个投资盈利逻辑：

投资收益＝（卖出价格－买入成本）X 持有标的数量。

我觉得大家可以花时间来研究这三个影响投资收益的变量，如果你能研究透，并找到相应的方法来将“=”号右边的变量放大，会有大收获的。