土耳其正经历着一场多事之秋。从8月10日开始，土耳其货币里拉汇率出现大幅下跌，贬值超过20%，在全球金融市场引发震动，更是引发市场投机者趁机套利、代购人群借机扫货奢侈品，也激起了一股国人的土耳其旅游热潮。此次事件还在继续发酵中。昨天，美国驻土耳其大使馆遭遇枪击，不过未造成人员伤亡。观察人士称，此次枪击案与美土两国摩擦不断升级有关。自埃尔多安今年6月连任以来，里拉在数周内大幅下跌。最近几天，土耳其里拉对美元汇率下跌幅度超过40%。土耳其里拉暴跌的背后，究竟是美国的阴谋还是土耳其政府的不作为？这又将牵涉出什么新的危机？本次推送中，小编将带领大家回顾土耳其里拉暴跌事件的前因后果。
从外交风暴到金融危机
美土关系恶化是土耳其汇市闪崩的导火索。特朗普在推特上的放话：要将对土耳其钢铁和铝产品进口关税，分别提高一倍到50％和20％，从而引发市场的恐慌。受此消息的冲击，本就疲弱的土耳其里拉闻讯暴跌，最低跌至6.87里拉兑1美元。而在这之前美土关系就已不断恶化，土耳其里拉不断被抛售。美土关系持续恶化有诸多因素，包括美国对伊朗的制裁行动，以及土耳其执意向俄罗斯采购S-400防空导弹系统等，而美国牧师安德鲁.布伦森一案在近期升温，加剧美土关系恶化。
但这次里拉暴跌事件背后深层次的原因是土耳其经济的结构性顽疾：土耳其经济过度依赖外需（极度依赖外部投资和融资），没有节制的货币供应造成的高通胀、持续的经常账户赤字、有限的外汇储备、对短期资本流入的过度依赖以及企业对外汇风险的高敞口、低储蓄率和高失业率。这些因素不仅使得土耳其长期处于贸易逆差，而且使土耳其经济发展和国内金融市场都深受外部影响，国际市场的风吹草动就十分容易导致土耳其里拉的剧烈波动。
危机重重
当土耳其里拉迅速贬值，面临崩盘之际，这些对土耳其的出口国将面临极大的需求降低风险，而对这些与土耳其贸易关联性极高的经济体带来伤害。而可能面临更大风险的，将是与土耳其债务相关的各国银行们，因为这些海外银行的风险敞口将大幅度升高；同时里拉的暴跌也冲击新兴市场及其货币。
打压欧元走势，恐欧债危机重演？
不但里拉暴跌，它还将整个欧洲拖下水了，整个欧洲的银行股暴跌，欧洲的股市暴跌。欧元也因此大跌，美元指数则大涨，突破了96，这让人想到，土耳其是否是另一个希腊。荷兰银行的分析报告显示，欧洲银行业中对土耳其风险敞口最大的是西班牙对外银行，该银行税前利润的31%来自在土耳其的业务。此外，意大利裕信银行、巴黎国民银行、荷兰国际集团和英国汇丰银行在土耳其也有业务。土耳其作为一个快速增长的经济体，是新兴市场的明星，吸引了欧洲庞大的投资。无论是德意志银行，还是法国巴黎银行，还有意大利的银行，都在土耳其有着庞大数额的贷款。而这些贷款都有可能成为不良贷款，这将使得欧洲银行业爆发危机，一旦欧洲银行业出事，被动的信贷紧缩会出现，从而进入恶性循环。
风险蔓延、全球股指跳水
伴随着里拉的暴跌，美国股市13日连续第四天下跌，纽约股市道琼斯指数跌幅为0.50%；银行股跌幅更为显著，美国银行、摩根大通和花旗银行股价跌幅均超过1.5%。欧洲银行股指数、德国DAX指数、法国CAC40、英国富时100指数、德意志银行也相继大跌。
新兴经济体货币受挫
某个新兴经济体发生危机，可能导致海外投资者对于新兴市场整体风险偏好的下降，某些与发生危机的国家类型不同、经济与金融联系都不大的经济体，也会受到资本流出的冲击，造成危机的传染。土耳其里拉暴跌，冲击了全球投资者对新兴市场的信心，这导致不少新兴市场面临本币被抛售和资本流出压力。过去一周内，南非兰特、巴西雷亚尔、阿根廷比索等新兴经济体货币均出现大幅下跌。目前还不能说里拉暴跌已经在新兴市场引发了一连串灾难性事件。大多数经济结构合理、外债负担较轻的新兴经济体不会受到太大影响。
土耳其人在干什么
埃尔多安对该国金融和经济前景下滑的担忧不以为然，他呼吁民众抛售美元和欧元，以提振摇摇欲坠的里拉。尽管他坚称土耳其将经受住当前的风暴，民众已经苦不堪言。财富极速蒸发的土耳其人民不得不面对留学费用上升、出国旅游费用上升、购买进口用品的成本上升等事实。一部分土耳其商人已经响应了土耳其总统埃尔多安的号召，将美元兑换成里拉以支持里拉；但值得注意的是，面对里拉的疲软和政局的不稳定，也有一些民众已经开始用各种渠道购买比特币，尽管事实上，自2017年以来，比特币的贬值程度其实是超过里拉的，这也从侧面说明了独立于中央政府的加密货币在危机爆发之时更能让民众有安全感。
给新兴市场的启示
美元在世界货币中处于中心地位，而美国动辄使用“制裁”大棒，就导致了某一新兴市场一旦被美国盯上，就很容易造成严重的踩踏效应。对于新兴市场来说，要警惕外交风险转变为金融风险，同时应当控制外债规模、提高资金流动性、避免国内出现显著的资产价格泡沫、拥有充足的外汇储备来应对可能发生的危机。
更多内容参阅利瑞官网：http://cn.leverate.com/
閱讀更多 利瑞Leverate 的文章
