在剛剛過去的一週，科技圈最讓人關注的事莫過於蘋果股價大跌了：“黑色星期四”當天，這家科技巨頭的股價下跌近10%，市值單日蒸發750億美元。近三個月內，市值已蒸發掉逾4000億美元。
日子同樣不好過的還有亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及Facebook，這些科技大佬們的市值相較於2018年8月底，也都在經歷10%-20%不同程度的縮水。
巨頭們正在經歷“十年來最強勁的逆風”，但投資者們針對潛力初創科技公司的投資仍不停歇。近日，CB Insights就完成了這樣一次覆盤，發佈第七版科技公司首次公開募股（IPO）年度報告，全面梳理過去一年科技公司IPO情況的同時，也帶你圍觀2019 Tech IPO Pipeline
劃重點：
科技公司從首次融資到IPO的平均時間為10.1年，IPO週期變長並將在未來持續；
2018年美國科技公司IPO沒有出現上升態勢，與2017年持平；
IPO前科技公司正在融越來越多的錢，整體估值拉高；
科技公司掀起“億輪”融資狂潮，獨角獸數量遠超IPO數量；
科技公司的潛在IPO正在被大型併購交易取而代之；
風險投資機構加大“押注”未上市的頭部科技公司，“馬太效應”顯著；
在科技領域，產業投資機構越發活躍，參與眾多投資與併購。
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科技公司IPO新勢
前期“拿大錢”，上市週期變長
形勢一：科技公司IPO週期變長，並將在未來持續
從2018年上市的由風險投資支持的美國科技公司情況來看，科技公司從首次融資到首次公開募股的平均時間為10.1年，而該數字在2013年為6.9年，IPO週期變長並將在未來持續。
形勢二：2018年美國科技公司IPO沒有出現上升態勢，與2017年持平
截止2018年12月14日，美國科技公司（總部設在美國的、由風險投資支持的、並且主要交易和業務在美國的高科技公司）上市數量為19起，於2017年的數據保持持平，而這數字曾在2014年達到最高的33起，此後連續兩年下降，在2017稍有回升。
美國科技公司IPO數量變化
形勢三：IPO前科技公司正在融越來越多的錢，整體估值拉高
科技公司們正IPO之前籌集的資金呈上漲之勢，2014年，科技公司IPO前的融資金額均值首次突破1億美元（為1.01億美元），而2018年，這一數值已經高達2.39億美元。
科技公司IPO前的融資金額均值
目前，Uber估值已超過1200億美元，在此前，美國科技公司上市前最高估值是Facebook1040億美元的紀錄。與那些美國曾受風投支撐的“老大哥級”科技巨頭公司（如Facebook、Snapchat、Twitter等）的IPO前估值相比，Lyft、Slack、Pinterest等科技公司“小鮮肉潛力股”們的IPO估值均已被拉高。
未上市科技公司估值（截止2018年12月14日）與已上市科技公司IPO時估值對比
形勢四：科技公司掀起“億輪”融資狂潮，獨角獸數量遠超IPO數量
越來越多科技公司掀起“億輪”融資狂潮，2018年未上市的美國科技公司中，在資本助力下已催生40+新的獨角獸公司。自2014年之後，美國風投支持的科技公司所涉及的1億美元以上的融資事件數量遠超科技公司IPO數量；科技獨角獸公司數量也超過了科技公司IPO數量。
2012年至2018年，美國科技公司1億美元以上的融資事件（紅線）vs 美國風投支持的科技公司IPO事件（藍線）
2012年至2018年，美國未上市科技獨角獸公司數量（紅線） vs 科技公司IPO數量（藍線）
形勢五：科技公司的潛在IPO正在被大型併購交易取而代之
2018年科技領域併購交易並非只有科技玩家參與其中，非科技領域玩家與其共同促成了數十億美元的併購交易。
2013年至2018年，10億金額以上併購交易的購買者
人力資本管理軟件公司 Workday收購商業規劃公司 Adaptive Insights，中斷了其IPO計劃；
廣告技術公司AppNexus計劃IPO，但美國電信運營商AT&T想要以10.6億美元價格併購該公司；
美國猶他州雲軟件公司Qualtrics表示計劃IPO中募集2億美元，但隨後SAP以80億美元喜提Qualtrics這隻獨角獸。
形勢六：風險投資機構加大“押注”未上市的頭部科技公司，“馬太效應”顯著
在2018年的科技創業公司市場中，頭部公司正在吸引大份額的投資，而頂級風投機構，也傾向將更多資金持續押注在這些潛力股上。以軟銀（SoftBank）為代表，截至目前，其已向包括Wework、Uber等在內的16家美國公司各提供了逾1億美元融資，總額超過108億美元。
截至目前，軟銀向以上16家美國科技公司各提供超1億美元的資金支持
形勢七：在科技領域，產業投資機構越發活躍，參與眾多投資與併購
2012年至2018年，Vista Equity Partners對風投支持公司的投資&併購數量
可以看到的是，如Vista Equity Partners這樣的產業投資機構正在活躍的參與到初創科技企業的投資與併購之中，接收那些表現良好的科技公司大部分股權。
與傳統投資機構不同的是，Vista多年一直專注於企業管理軟件和大數據行業投資，10億美元級的交易近年來越來越頻繁。基於其投資佈局，能夠聯動資源為科技企業提供專業知識和多層次支持，以充分發揮其潛力。
但像Vista這樣的機構到底是通過科技企業上市實現投資套現，還是仍然依靠向投資機構或規模更大的公司出售股份實現獲利，仍待觀察，
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2019年，這5家美國科技公司最有可能上市
在CB Insights一年前發佈的第六版科技股IPO報告中，堪稱風險投資和私募股權投資組合佼佼者的355家科技公司被重點圈定，一年下來，成績可觀，其中，57家公司在2018年通過IPO或併購方實現了退出（16家公司正式上市），有120家公司籌集到了更多的資金支持。
2018 TECH IPO覆盤
而在最新報告中，CB Insights圈定了以下具有較強發展前景且具備“高估值”的美國科技公司：
目前可以確定的是，科技公司們在2018年總融資額創下了新紀錄，在股權融資中募集到305億美元。
2012-2018美國科技公司融資事件與融資總額
而且，經由評級算法Mosaic Score測定，在獲得融資的公司中，有5家公司被預測最可能在2019年完成上市，它們分別是Cloudflare、Rubric、Medallia、Zoom、Peloton，詳情如下：
可以預計的是，2019年將是科技公司IPO的重磅年，如果Uber、Airbnb、Pinterest和Slack按照傳說中的IPO估值上市，那麼它們都將憑藉風投支持背景和高估值躋身2012年以來的十大科技股IPO之列。
所以，新的2019，準備好了嗎？
- The End -
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