今年以來，A股IPO從嚴審查的態勢一直沒變，資本市場環境偏“冷”。在這種態勢下，排隊服裝企業做出不同選擇，有選擇新加入的，有選擇繼續爭取的，有成功獲批上市的，有的企業則選擇目前退出。
嘉曼服飾(預披露更新)
2018年10月31日，北京嘉曼服飾向證監會網站報送了招股說明書申報稿，擬發行總量不超過2700萬股，不低於發行後總股本的25%，計劃登陸深交所中小板。
招股書顯示，嘉曼服飾是一家經營中高端童裝業務的企業，公司產品涉及0-16歲(主要為2-14歲)的男女兒童服裝及內衣襪子等相關附屬產品。截至2018年6月末，公司已在全國開設有758家門店，其中直營店324家，加盟店434家;同時，公司通過唯品會、天貓、京東等電子商務平臺建立了線上直營銷售渠道。公司採用多品牌運營策略，產品包括自有品牌、授權經營品牌、國際零售代理品牌等三類，共計24個品牌。
公司旗下的自有品牌“水孩兒”創立於1995年，公司從2005年開始經營國際童裝品牌零售業務，截止至2018年6月30日，公司經營的國際童裝品牌已經發展到二十一個，包括“KENZO KIDS”、“YOUNG VERSACE”、“FENDI”、“Chloé”、“ARMANI JUNIOR”和“HUGO BOSS”等國際一二線品牌。另外，公司在國內嘗試童裝多品牌集合店銷售模式，創立了“bebelux”國際高端童裝精品集合店。
公司2015年至2017年、2018年1-6月營收分別為3.85億元、4.02億元、5.48億元及3.29億元，淨利潤分別為 3098.80 萬元、3710.52 萬元、5461.76 萬元及3910.65 萬元。2015年至2017年公司主營業務收入年複合增長率達到19.32%，在電子商務業務發展方面，公司2015年至2017年線上渠道主營業務收入由2413.81萬元增長至1.72億元，增幅明顯。
公司本次公開發行計劃募資2.88億元，分別投向營銷體系建設項目、電商營運中心建設項目、企業管理信息化項目及2563萬元用來補充流動資金。其中營銷中心建設項目擬募資1.05億元，將建設125家直營門店，包括20家集合店、5家品牌旗艦店和100家品牌專賣店。公司稱，通過購置和租賃相結合的方式開設新門店，可以獲得優質商圈的渠道資源，進一步提高直營門店佔比。
赫基中國(預披露更新)
2018年6月21日，赫基(中國)集團向證監會網站報送了最新的招股說明書申報稿，計劃登陸上交所主板。招股書顯示，赫基中國目前擁有ochirly、Five Plus、TRENDIANO、COVEN GARDEN等自創品牌，收購併在全球運營MISS SIXTY等國際品牌，並通過合資方式在中國運營Superdry、DENHAM等國際品牌，現已形成時尚、牛仔、潮牌、都市、輕奢等多領域的業務矩陣，公司在米蘭、倫敦、香港、上海等全球時尚都市佈局零售渠道，在中國形成直營、經銷與聯營結合、覆蓋各大城市核心商圈的營銷網絡。截至2017年12月31日，公司各品牌線下門店合計3046家。
2015年至2017年，公司的營業收入分別為60.96億元、64.46億元和65.90億元，2015年至2017年年複合增長率為3.97%，淨利潤分別為11.26億元、11.53億元和9.61億元。公司主營業務收入主要來源於ochirly、Five Plus、TRENDIANO及MISS SIXTY四個品牌，這四個品牌在2015年至2017年主營業務收入合計佔比均超過96%。
赫基中國本次擬公開發行不超過12700萬股，佔本次發行後公司總股本的比例不超過15%，且不低於10%。公司計劃募資32.26億元，分別投向營銷網絡建設項目、供應鏈及物流中心建設項目、信息化系統建設項目及5億元用來補充流動資金。其中營銷網絡建設項目募資18.39億元，擬採用購置和租賃方式，計劃建設6家體驗中心和350家標準店。體驗中心店坐落於北京、上海、廣州、深圳、成都、重慶等六個城市，新增全國主要一、二線城市的標準店則將提升公司直營終端的比例。
地素時尚(獲批上市)
2018年6月22日，地素時尚以每股27.52元的發行價格正式在上交所主板上市交易，地素時尚此次發行總數為6100萬股，募集資金總額為16.79億元，主要用於營銷網絡及品牌建設項目、信息化系統升級項目、研發中心建設項目，以及補充其他與主營業務相關的營運資金。
資料顯示，地素時尚主要經營中高端品牌女裝相關的設計、推廣以及銷售業務，目前擁有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”和“d’zzit”三大自有核心品牌，2017年下半年推出了男裝“RAZZLE”品牌。2015年度至2017年度，地素時尚營業收入分別為18.52億元、18.16億元、19.46億元，實現淨利潤分別為5.03億元、5.22億元、4.80億元。
10月26日，地素時尚披露了三季度業績報告。報告顯示，公司在2018年前三季度實現營業收入14.71億元，同比增長6.37%;歸屬於上市公司股東的淨利潤4.50億元，同比增長25.28%;期內電商業務收入達1.67億元，同比增長53.09%。截至三季度末，公司共有門店1063家，較2017年末淨增25家。地素時尚稱，公司2018年初正式上線全渠道項目，線上線下打通，實現庫存共享，加快庫存週轉。對於電商渠道也加大了投入，投入更多的新品在網上銷售，公司的微商城也已正式上線。線下渠道方面，公司會重點開拓具有較高消費潛力和需求的城市。
瑪絲菲爾(終止審查)
今年年初，IPO市場經歷了一波企業撤退潮。2018年3月22日，多達12家企業選擇退出IPO排隊名單，進入終止審查企業名單，其中就包括女裝企業瑪絲菲爾。
證監會資料顯示，自2014年瑪絲菲爾開始申請IPO排隊以來，途中經歷了數次“中止審查”。2017年1月18日，瑪絲菲爾向證監會報送了最新的招股說明書申報稿，計劃登陸深交所中小板。資料顯示，瑪絲菲爾主營業務為高端時裝的設計、生產及銷售，產品主要包括上衣、褲子、裙子、外套、飾品等。公司現有“Marisfrolg”(瑪絲菲爾女裝)、“MARISFROLG”(瑪絲菲爾男裝)、“MASFER.SU”(瑪絲菲爾素女裝)、“AUM”(噢姆女裝)、“ZhuChongYun”(朱崇惲女裝)和“Krizia”品牌，公司的主營業務收入主要來自“Marisfrolg”和“MASFER.SU”兩個傳統主力品牌。截至 2016年 6 月 30 日，公司及其控股子公司在全國主要大中城市的中高端商場共開設門店 884 家。
招股書顯示，2013至2015年、2016年1-6月，公司營業收入分別為18.49億元、22.08億元、24.80億元和10.43億元，淨利潤分別為5.62億元、6.70億元、7.05億元和1.87億元。2013年至2015年，公司營收和淨利基本穩定增長，2016年上半年營收和淨利則同比下滑12.21%和47.30%。公司稱，2016年上半年公司的收入及各項盈利指標均出現了一定程度的下降，主要原因為一是宏觀經濟增速放緩、服裝消費市場疲軟、各商場及服裝門店銷售均不同程度的受到影響;二是開發的新品牌除AUM以外，目前均尚在培育期，收入和利潤尚未釋放且需要投入較多人力物力，短期內對淨利潤產生直接影響。
瑪絲菲爾首發募資的一個計劃是加大對男裝業務的投入，若成功上市，計劃第一年和第二年各自選擇15家“Marisfrolg”女裝品牌店設立男裝銷售專區，第三年男裝品牌將以獨立門店運營，新建男裝品牌直營店60家。
華尚觀察：資本市場環境偏“冷”，排隊服裝企業做出不同選擇
2018年行將結束，回顧今年的A股IPO市場，對於服飾企業來說，應該是一個“小年”。截至目前，僅有地素時尚一家成功登陸A股市場，而遞交上市申請的服飾企業僅為新近排隊的嘉曼服飾，而在排隊行列中有動靜的亦只有赫基中國這一家更新了招股書申請稿的服飾企業，喬丹體育則仍為IPO排隊企業的“常客”，依然處於已過審的狀態未變。瑪絲菲爾則選擇終止審查，撤回申請材料，目前退出了IPO排隊名單。
這種情形，首先是跟資本市場大環境有關，今年以來，IPO從嚴審核的態勢一直沒變。據媒體統計，2018年至今，證監會發審委今年審核的首發公司共有169家，通過率為58%，通過率創下了近三年新低，被否率則達33%。新股發行方面，截至11月16日，A股共有96家企業完成上市，僅為2017年的四分之一。截至2018年11月15日，僅有236家企業處於待審的狀態，還有12家企業處於中止審查狀態，終止審查的企業則達到190家。而截至11月9日，新增申報企業僅有103家。也就是說，終止審查的企業數量超過了新申報IPO的企業。另外，股市今年亦呈整體震盪走低狀態。單就服裝上市企業來說，截至目前，除了多喜愛、柏堡龍、森馬服飾等企業，其他服裝上市企業股價相對年初均有下滑，有些企業下滑幅度超過了60%。可以說，無論是首發融資市場還是二級市場，今年的資本市場色調偏“冷”。
不過，在這種市場環境下，服裝企業並沒有缺席，有選擇加入IPO排隊隊列，有最終成功獲批登陸資本市場，有選擇繼續爭取過會機會，有選擇目前退出。從產業角度看，這些在A股首發融資市場“露臉”的服裝企業，基本上是女裝和童裝企業唱主角，部分反映出產業發展趨勢的變遷狀況。而對於企業來說，所謂“真金不怕火煉”，有優秀的業績表現和經營能力，有穩定的主業優勢和強勁的發展潛力，且在發展過程中不斷補足企業經營和治理上的“短板”的服裝企業，長遠來看自然能得到資本市場的認可和加持，藉助資本的力量走得更快更遠。
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