根据 CNBC的报道，摩根士丹利、美银美林、瑞银UBS、嘉信理财等 9 家美国重要的投行、理财公司打算开设新的股票交易所“MEMX”，试图打破美国现有的纽交所、纳斯达克、芝加哥商品交易所在股票和期货交易上近乎垄断的市场格局，降低企业上市费用。
股票和期货交易所，在中国是非营利机构，牌照就是给深交所、上交所；但在欧美国家基本都是追求盈利的公司，开交易所首先是一门生意。
三大交易所里边，纽交所历史最长，母公司洲际交易所现在旗下拥有 14 间证券及期货交易所，以及 5 间结算所。包括：纽约证券交易所、洲际交易所、伦敦国际金融期货交易所、荷兰阿姆斯特丹证券交易所、法国巴黎证券交易所、ICE 加拿大期货交易所、ICE 欧洲清算所、ICE 美国清算所、伦敦国际石油交易所等。
而芝加哥商品交易所 1874 年就开始交易了，旗下包括芝加哥商品交易所、芝加哥期货交易所、纽约商业交易所、纽约商品交易所，覆盖产品包括农产品、能源、天气、房地产、股指、外汇、利率和金属期权等期货品种。
纳斯达克则是当中最年轻的，1971 年成立，是世界上第一季电子化股票交易市场，目前旗下有纳斯达克、北欧证券交易商瑞典 OMX 集团。
光从这三大交易所的覆盖范围、业务类型来看，就知道美国金融业有多么强盛。
而交易所的生意模式，其实跟电商平台差不多，重点也是流量、成交额、保证金。
简而言之，只要上市的公司越多，交易所收的上市费、年费就越多；好公司越多，交投越活跃，交易所收的佣金就越多；保证金收得越多，抗风险能力也就越强。
图：2017年各大交易所收入情况
说明：2017年人民币兑美元按6.5计算，港币兑人民币按0.85计算
看上述表格就可以理解，为什么各交易所要尽力吸引人气高、发展潜力大的新经济公司上市，因为这可以增加流量和变现能力，有时候交易所甚至会去收购其他交易所。
例如，纳斯达克本来就有分层，吸引不同市值的公司，生意规模也不小，但 2017 年 4 月它居然对纽交所发起了一次 113 亿美元的敌意并购。而纽交所为了跟纳斯达克抢科技公司，2018 年 4 月推出直接上市制度，不需要通过投行做承销也能上市，这样可以帮企业省去一大笔承销费。而港交所则进行了“同股不同权”改革，抢走了一大批内地的新经济公司，如小米、美团等。
也像电商平台获得多数市场份额后会提价一样，交易所市场地位高，对上市公司收取的费用也会更高。
例如，一家公司在纽交所申请上市，上市费用最低在 500 万美元以上，是纳斯达克 5 倍左右。此外，还要交年费、交易费。相比之下，在香港的上市成本则明显低于美股，其支付给港交所的首次上市费用及中介费用平均在 2000 万港元左右、上市年费则只需 15 万港元。
综上，交易所是一门集中度高、可替代性低、定价权高的好生意，其相互竞争还激发了最能帮助新经济公司成长的上市和融资制度；但由于对上市公司收费贵、直接上市制度让投行承销生意受到影响，现在摩根士丹利、美银美林等金融公司也尝试推出新交易所与之竞争。
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