市场今天延续上周五的上涨趋势，再度放量走强。正如老金周五的判断《 》，全面降准有助于短期提振投资者情绪，修复市场信心。
一、
但请注意，这不是反转，目前看依然是一次小反弹而已。持续时间和反弹空间或都有限，心中要有警惕。
因为本质上看，“宽货币”能不能传导为“宽信用”、并对经济起到刺激作用还需观察；抑制风险的因素并没有消除，基本面下行压力仍在。
银行是不是能牺牲小我，在低利率基础上把钱贷给小微企业这还要打个大问号，今日银行股的逆势下跌也说明市场的担忧，银行成了背锅侠。这周五左右将有12月社融数据、新增信贷等数据出炉，从此前12月PMI数据等对经济情况的反应，估计社融数据仍然不是很好看。
（申万一级行业涨跌）
不过短期反弹氛围良好，这次反弹的利好因素还有：
其一，上周五晚间，美联储主席鲍威尔最新“偏鸽”表态，称必要时调整缩表政策，意味着全球流动性紧缩预期出现边际缓和，有助于新兴市场的喘息。
其二，1月7-8日中美代表团在北京展开为期两天的经贸磋商，议题包括非关税措施、知识产权、农业和工业产品采购。从现场“盛大又热烈”的讨论图片来看，可能会释放一些积极进展消息。
可继续观察双底的可能。
二、
反弹来了，但反弹买什么让人心痒焦急。春节红包行情，弃之可惜，下手又怕被套。
一般说来，随着政策转暖，一旦有大利好、大政策，高贝塔值股都是行情率先启动的板块。
贝塔值是个股相对整个市场而言的波动幅度。贝塔系数大于1，也就是说当大盘涨1%时，它可能涨10%，这就是高贝塔属性股票。典型的高贝塔型行业，包括证券、军工、有色等。
开年短短几个交易日以来，军工行业指数就大涨超11%，跑赢所有宽基。今天申万一级行业国防军工涨幅达到4.34%，30余只个股涨停。
而证券主题类基金在全部基金中涨幅也靠前。南方中证全指证券、国泰中证全指证券、指数汇添富中证全指证券指数C类和A类等基金涨幅靠前，近一周涨幅超过8％。
（数据来源：wind，净值更新到1月4日）
三、
今天我们先来详说券商板块。
“无券商，不牛市” 。券商具有高贝塔的特性，更容易受到政策周期和市场周期变化的影响，估值的反转与提升也往往先于公司业绩的实际改善。
这意味着券商作为先行号，在行情拐点时往往率先启动，1月4日申万二级券商指数就大涨6.6%。
时间倒回18年10月19日那一波反弹，券商指数也是跑得最快的。一个月的反弹期，申万二级券商行业指数上涨34%，远远跑赢大盘和沪深300的涨幅。
但故事的后半段是，如果你当时在高点追入就被套住10%左右。
别忘了熊市里，券商股跌得也会一气呵成。熊市中反弹持续性往往较差，且熊市易暴涨，如果没有事先持仓，追高买入很可能被套。
国内券商股ROE较多波动很大，这个板块不适合追高。而且你如果选择追买指数基金，已经错过当天的净值涨幅，买在第二天的山腰上。
这次券商大涨还得益于两个市场传闻，一是说国家可能重启向券商注资，且规模是万亿级的，用于直接融资给企业。还有说要调降证券交易印花税。
这两则传闻在业内看来都是笑谈，可能性极低。券商直接融资对小微企业可操作性比银行贷款更难。而目前，我们炒股缴纳的印花税税率为千分之一，去年11月刚说完维持不变，最近一次调整还是在十年前双边改为单边征收。眼下政府财政收入缺钱，短期下调的可能性并不高。
回到基本面。2018年，券商板块持续向下调整，主要原因是来自于原先享受的政策红利“通道业务”营收的下降，以及股票质押业务风险的加剧，面临着较大的不确定性。而现在，市场预期整体环境或将好于去年。
科创板即将设立、沪伦通落地在即、场内期权扩容及股指期货的常态化都已提上日程，加之监管对上市公司再融资和回购的修订，一系列政策似有转暖迹象。
从估值上，目前券商的市净率都不高，利空对这个行业带来了低位估值，但熊市背景下，你怎么看券商的估值都会是低估的，可难保不继续下行。
对于券商，经纪业务收入依然是大头，靠天吃饭，靠的就是市场行情。熊市寒冬里，不要太指望券商业绩多么靓丽。
军工这波也同理。熊了三年的板块近几日开始蠢蠢欲动，也是和市场情绪相关，目前的局势紧张构成了短期刺激，长期看有向好。但追高总是不踏实，老金投资纪律第一条就是要买得便宜，不追贵的。
所以投资券商、军工这类高贝塔行业指数，事先持仓很重要，追高不可取。可耐心等待回调，再用定投等方式潜伏进去，守株待兔最佳。这个时候场内ETF基金灵活性，又要比场内基金有优势。
眼下，老金觉得还有宽基指数上，值得加大风格类的定投布局。今年以来小盘风格有所体现，中证500和中小板指已经跑赢上证50指数。比如今天沪指上涨0.72%，但创指报上涨1.84%。虽然弹性不如军工和证券，但胜在稳和踏实。
熊市博反弹尤其不易。所以配置上，除了博收益的高贝塔行业指数的潜伏，在宽基指数是我们的安稳地基。中证500等也可以下手定投起来 。
老金随手拉了一些标的，南方、华夏、嘉实等都有中证500相关ETF可选。
至于今天的特高压行情，就是之前说的春季躁动另一个投资方向（点击回顾），看着政策来，国务院发布补短板的文件，请一一对照之。
投资就是这样。
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