三安光电一度大跌逾8%，股价跌至2015年1月以来最低。近日，有媒体报道了三安光电《再现危机信号 控股股东86亿预付款去向成谜》的报道，质疑其财务真实性。对此，三安光电澄清公告称，控股股东三安集团业务包含了贸易业务且销售规模较大。目前，贸易业务周期较长，主要采用预付款等方式锁定价格，故三安集团的预付款金额较大。业务开展预付款不会影响到本公司正常生产经营。
在上述的媒体报道分析称，“在554.31亿总资产仅有71.2亿元“净资产”的情况下，三安集团对外的预付账款却高达86亿元。”这一报道似乎成了导火索最后一毫米的助燃剂。但是单一一篇充满质疑的文章实在不足以解释2018年整年跌掉了近7成。
在风波之前，三安光电那应该就是白马王子，人见人爱花见花开的好股。根据雪球、挖优狗等处的数据显示2018年第三季度销售利润率都显示了极高的增长性。
三安光电怎么玩的？
三安光电，通过募集资金投产的LED产能和激烈的价格竞争，在众多竞争者中通过大幅度折扣迅速摊平新产线成本，在产能扩张周期利润大幅扩张，挤掉竞争对手；
然后，凭借高速增长的利润，在资本市场带来极高的估值，从而以更高的估值进行大股东股权质押和股权再融资，叠加滚动的地方政府进一步支持，继续投入更高的资本开支和产能，占据更高份额和利润；最终将主要竞争对手都逐出市场，完成清场，进一步产业升级，然后再继续扩张。
LED市场周期的快速逆转有关。
从2017年4季度开始，三安光电的存货周转天数大幅提升，这其实已经预示着产业繁荣周期进入到尾声。持续恶化的存货周转天数造成营业成本逐渐走高，相关的现金流被持续占用。
而从全球的贸易环境来看，2018年第一季度末期，中美之间的贸易摩擦直接引起了汽车、房地产、电子行业的需求萎靡、需求不振，这对上游布局的LED厂家造成直接的实际盈利、预期盈利的双下降。而这种下滑所带来的压力是全球性的，并不是局限于两边贸易国之间。这有进一步加大了对其盈利压力。
另一方面供应端的技术变革打击甚至可能重新洗牌整个行业： 到2017年年底，中微半导体宣布，其MOCVD设备Prismo A7机型出货量已突破100台，这不仅仅由于国产化降低了成本，而且大幅提升了生产效率。技术升级的诱惑之下，上一个技术红利周期内被三安光电击垮的行业竞争者们再度重新崛起。在这样一个同质化竞争的重资产行业，面对竞争对手的升级必须全力追赶、超越。不然一定会因为生产边际成本的大幅下滑，而使得自己无法存活。而当每一个企业都提高效率、降低成本，整个行业的产能也就随之过剩了。2017年底的全行业高速扩产导致过剩，2018年的出口受阻和下游市场低迷又使得需求迅速消失。存货多了卖不出去，自然是赔了。
然而每个竞争对手都知道，度过行业低谷就可以赚取超高利润，宁可借贷度日，也不愿去产能，给自己减负、减肥重获新生。但着眼未来，不给自己减负去产能，只能像负重的骡子在谷底慢慢的爬。
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