加密数字货币行情近期表现惨淡，但区块链的热度却从未冷却。紧随稳定币的热潮后，STO又夺得了众人的眼球。究竟STO是什么？有什么意义？中国是否会对STO开放？企业如何STO？STO是否值得投资呢？公链财经将就STO展开系列专题，开篇第一篇公链财经将通过STO与ICO、IPO的对比，让大家对STO有更深刻的认识。
STO:Security Token Offering 合规化代币发行。通俗点说，STO最终目标是在合法合规的监管下，进行发币融资，可以说是ICO2.0、IPO2.0。那究竟这三者有何不同，投资风险程度又是怎样的呢？
我们先从发行主体、监管性、应用性来进行对比。IPO即首次企业开发行，指股份公司首次向合规投资者公开招股的发行方式。IPO的发行主体是企业，发行模式是股份，上交所、深交所需要审核该公司近年来的企业财务状况、盈收情况等层层关卡才会作出是否通过上市，很多企业在递交IPO申请书后由于时限太长，自己就放弃了。企业上市后，投资者持有的是股票，投资者享有的权益是股票分红、质押等，且只能在证券交易所进行交易。以上可以得出，企业进行IPO的门槛高，投资者相对理性，但应用性不强，流通性不高。
ICO即首次币发行，是区块链项目首次发行代币，通过募集加密数字货币的形式向全球大众进行融资。ICO的发行主体可以是企业、个人、项目团队，发行模式是代币，从近年来市场上的ICO项目发行情况可以看出，很多ICO项目是个人找到一些所谓大咖顾问等进行临时组队，就进行了ICO发行。投资者持有的是代币，权益是可以作为此项目相关应用消耗或支付清算费用等，如持有以太坊，开发者在以太坊开发平台上进行开发，就会需要消耗燃料ETH。ICO代币的交易场所是加密数字货币交易平台，如币安、火币、OK等，加密数字货币交易平台目前在全球大多数国家并未颁发牌照，即未监管状态。以上可以看出，ICO门槛低，人人皆可参与，盲止跟风的多数，应用性要看ICO项目的发展情况 ，根据目前加密数字货币市场情况来看，很多项目已夭折，目前存活下来的也在努力找寻应用方向，而流通性来看，钱包、交易所皆可流通，流通性高。
STO是一种以代币为载体的证券发行，在确定的监管框架下，通过非公开募集和公开募集方式向全球大众进行融资，将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化，例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产，都可以转变为链上的数字资产。STO的发行主体是企业，发行模式是代币，STO项目需要通过监管机构的资格审核才可发行，STO完成后，投资者持有的是代币，享有的权益是其代币对标的股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等等，持有STO代币的投资者可以在其钱包、加密数字货币交易所进行流转交易。以上可以得出STO有一定的门槛，投资者需要进行KYC以及AML验证，STO代币应用性高，流通性强。
再从投资风险角度上来，IPO强监管，风险性最低，ICO无监管，风险性极高，STO弱监管，风险性一般。
现阶段，STO尚属研究试行阶段。10月19日，李笑来说： STO不是个值得关注的趋势。但公链财经认为，美国作为全球金融老大，每次作出的金融举措都会带来金融新趋势，在区块链领域也是同样。今年9月美国纽约金融局批准发行GUSD PAX稳定币，中国随后发声考虑批准民间机构发行稳定币；而近期tZERO引起的全球注目，10月纳斯达克宣布计划推出STO平台，随后OKEX平台宣布计划建立STO交易所。这些迹象皆能看出STO将成为融资新风向。
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