什么品类的基金好？
上周去海南，我老婆让我在海南机场买点化妆品，因为那里有免税店比广州更便宜，我们在日常生活里买化妆品都会启动比价模式，那么买指数基金是否也可以这么做呢？首先像买化妆品一样，我们先得解买什么？什么能够长期获益？
申万指数有个著名的风格指数，上图是申万风格指数2018年12月26日的收益指数图，这些指数成立于1999年12月31日，起点都是1000点，从图中可以看出，收益的前三名是低价股指数，低市盈率指数和低市净率股指数，而收益的最后三名是微利股指数，高市盈率指数和高市净率指数。
指数的编制方法
让我们先来看一看指数的编写规则：
1.市净率指数：高市净率指数表征成长类股票的股价走势，低市净率指数表征价值类股票的股价走势。市净率指数成份股每年调整两次： 6月20日（12月20日）计算向前10个交易日的平均市净率，并按照规则确定新成份股；每年调整两次，6月21日和12月21日公布成份股调整名单；7月的第1个交易日和1月的第1个交易日正式启用新成份股。成份股按照如下规则调整：剔除净资产为负的股票，根据平均市净率选择成份股，平均市净率最高的200只股票作为高市净率指数成份股，平均市净率最低的200只股票作为低市净率指数成份股。如果在临界点市净率相同，则以每股收益为标准，选择每股收益最高/最低者分别作为低市净率指数和高市净率指数的成份股。为了保证指数的稳定性和代表性，市净率指数成份股在常规调整同时设定了数量等于成份股10%的备选股和调整临界值。常规调整期间如果成份股公告更正信息，则根据公告信息重新计算该股票的市净率指标并和临界值做比较，决定是否退出指数；如果成份股出现退市情况，则将备选成份股依顺序补入。
2.市盈率系列指数:以市盈率为划分标准，包括高/中/低市盈率指数，主要表征不同市盈率股票的股价走势。其中，高市盈率指数表征成长类股票的股价走势，低市盈率指数表征价值类股票的股价走势，中市盈率指数表征界于价值与成长类股票之间的股价走势。市盈率指数成份股每年调整两次： 9月第1周最后一个交易日（5月第1周最后一个交易日）计算向前10个交易日的平均市盈率，并按照规则确定新成份股；9月第2周第一个交易日（5月第2周第一个交易日）公布成份股调整名单，正式启用新成份股。成份股按照如下规则调整：剔除亏损股以及市盈率高于500的股票，平均市盈率最高的200只股票作为高市盈率指数成份股，平均市盈率最低的200只股票作为低市盈率指数成份股，平均市盈率大于中位数的100只股票和小于等于中位数的100只股票作为中市盈率指数成份股。如果在临界点市盈率相同，则以每股收益为标准，选择每股收益最高/最低者分别作为低市盈率指数和高市盈率指数的成份股。为了保证指数的稳定性和代表性，市盈率指数成份股在常规调整同时设定了数量等于成份股10%的备选股和调整临界值。常规调整期间如果成份股公告更正信息，则根据公告信息重新计算该股票的市盈率指标并和临界值做比较，决定是否对指数成份股做调整；如果成份股出现退市情况，则将备选成份股依顺序补入。
物美价廉才是硬道理
低市净率和低市盈率指数收益排名前三再次证明价值投资适合中国市场，而找热点，微利股的投资是九死一生，如果长期做这个将血本无归。从指数看，投资成长股的平均收益率比不上价值投资，只是太多人不能耐心的等待。低市净率指数和低市盈率指数虽然有可能掉进价值陷阱，但是由于已经有悲观预期，再跌也跌不到那去，但只有一点好的预期的出现，就会有比较大的反弹，而高市盈率高市净率的个股，成长性的溢价已经提前付了，如果成长性没达到预期，那么风险就会马上体现，而且会是比较大的跌幅。高市盈率高市净率的股票，就像是一个化了妆的美女，你期望她变得更漂亮，空间有，但有限了。万一不化妆还能漂亮吗？这个风险很大，而低市净率低市盈率的股票，就像一个不化妆的普通女孩，如果化了妆之后会不会很漂亮呢？所以事物都是有轮回的，好东西会变坏，坏东西会变好。
开启跨境比价模式
既然前面我们讲到了低市盈率低市净率是一个有效的因素，那么如果能在跨市场比价肯定能获得更好的效果，在中国有个B股和港股，那是资深投资者的乐土，在同股同股的情况下，买入同样的价格可以拥有更多的股权，长期来看是能获得更好的收益的。下面的图红色的是粤高速B,黄色的是粤高速A，从长期来看价格更低的粤高速B最终能够胜出。所以能够跨市场买入更低估的股票的基金从长期来说能获得更好的回报。华宝价值基金501310就是一个这样的基金，跟踪指数为标普沪港深中国增强价值指数旨在衡量沪港深三地上市、具有参与股市互联互通计划资格、且估值具吸引力的100家中国公司的表现。对于两地上市的公司，每家公司仅选择一个股票类别。根据估值在A股和港股之间灵活配置，捕捉两个市场之间的套利机会。
选样标准
备选集：沪港通、深港通范围中的A股以及香港上市中资股
流通市值：大于50亿元人民币
流动性：三个月日均成交额大于2千万人民币
A+H两地上市公司，选择价格较低的份额（5%缓冲区）
价值打分最高的100只股票
中国的的沪深300指数对比标普500其实是有缺失的，因为美国的标普500代表着美国最好的500家公司，但中国由于企业多地上市，A股，港股，美国股都有中国的好股票上市，所以沪深300是中国一部分的好公司，那么多地上市也会给我们带来机会和挑战，机会是多地上市股票有价差可以做套利，挑战是这样对于交易来说会产生比较多的麻烦。价值因子（PE/PB/PS等）是金融市场中最古老和最成熟的风险溢价因子之一。从过去来看，估值具有吸引力的股票在中长期内往往跑赢大市。中国A股市场与香港市场之间存在价值溢价。随着A股和港股互联互通的进一步发展，关注中国市场的价值投资者迎来新机遇。从历史表现来看标普沪深港中国增强价值标数也是远好于沪深300和恒生国企指数。
定投如何提高收益？
格雷厄姆提出当宽基指数市盈率低于10倍或者隐含收益率高于两倍10年期国债到期收益率时，是一个很好的买入时机。目前沪深300指数市盈率10倍，恒生国企市盈率8.6倍，标普沪港深中国增强价值市盈率6倍，目前的符合这个买入标准。我一般看估值会从四个维度来说明，从历史纵向估值来看目前比历史估值中枢大约低估40%左右，沪深300市净率破了历史新低。从横向看目标A股港股和韩国股市是全球主要经济体中估值最低的，从大类资产方面看目前是沪深300隐含收益率是十年期国债到期收益率的3倍，是一个很好的买入机会，在这样低估的环境中可以采用低估多投的微略。在定投30年轻松退休组合中就采用基数5000*1.8倍的方法，所以要想收益高就得在低估时多投在高估时少投或不投，在严重高估时清空，现在的股市就属于要多投的区间。
在日常的生活中，我们可能会遇到很多人买个化妆品喜欢全球比价，同一品牌同一产地到价格更低的地方去买或代购，那么做投资其实也是一样的，如果我们懒不愿意自己做，那么自带跨市场比价模式的基金或许是一个不错的选择。
想买这个基金的朋友可以在蛋卷基金中做定投期盼已久的铁公鸡实盘来了
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