對於中醫藥企業來說，<strong>控制了原料就等於控制了核心競爭力，畢竟配方和專利就那麼多，像雲南白藥，幾個方子可以養活一個企業上百年，以後的方向，降低醫療成本才是第一優先。
具體是哪家上市公司對原材料有絕對的控制力呢？給您看一張圖：
這是三家中成藥企業龍頭，雲南白藥和康美藥業銷售成本率都在70%左右，而片仔癀只有50%多。
近年來銷售成本率（主營業務成本）（浮動區間50~72）：
片仔癀：2015年年報（52.99%）、2016年報（51.05%）、2017年報（56.74%）
雲南白藥：2015年年報（69.47%）、2016年報（70.14%）、2017年報（68.81%）
康美藥業：2015年年報（71.66%）、2016年報（70.10%）、2017年報（69.68%）
片仔癀是賣什麼的？
為什麼片仔癀可以節省20%的成本？
片仔癀其實是很奇特的一家上市公司，有個電視劇說的有意思，說它是從口瘡到痔瘡，什麼都治，內服外敷，怎麼都行。這聽起來像路邊賣大力丸的，但其實，有那麼點道理，閩南語中片指的是要切成片吃，仔是語氣詞，癀是一切炎症，簡單說，就是<strong>中藥抗生素。
但是這樣一箇中成藥行業的龍頭，在同行中淨利潤只能排到第11位，原因在於，原料供應不足。片仔癀有四大原料，麝香，蛇膽，牛黃，三七，其中麝香就是最大的瓶頸。以前靠國家配給，但是慢慢不夠了，於是片仔癀開始自建養殖場，自己研究科學化的取香技術，提高原材料的品質。
那片仔癀來說，其他原材料的漲價對他有沒有影響呢？
也沒有太大影響。因為其實即使不提價，也不是一般人消費的起的，小小的一顆，530，所以人家走的是另外一條路——成為類奢侈品，很多奢侈品每年都漲價，可作為一個藥是很難的，因為藥會過期，可片仔癀卻不是，1992年生產的片仔癀，前一段時間的拍賣價3000多一顆，和普洱一樣，越老越值錢。
說到對原材料有絕對的控制的公司，不得不提康美藥業，本身是做中藥材銷售的，毛利率也可以，甚至能和雲南白藥持平。
但這家藥企很特殊，雖然也種植藥材，但是因為沒有核心技術，所以只能靠收購中藥材種植的企業。
這就產生一個問題，你收購藥材到底是囤積還是企業正常的儲備，很難界定，所以容易被敲竹槓。
這不，19年第一個黑天鵝就來了，康美藥業於2018年12月29日發佈公告，公司涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。業界消息顯示，持有康美藥業股票或債券的投資者索賠有望。
所以，我們投資時還是要小心，藥企存在的存貨價值評估問題，不僅是康美藥業，包括<strong>紫鑫藥業、太安堂、益盛藥業等上市公司都在走或走過這個路子，前些年花大手筆囤積人參，虧得褲子都沒了的大有人在。
總結幾點：
1、對於中藥企業來說，能買高價原材料的公司好於成本低的，能自己種藥材的好於買別人的。
<strong>片仔癀 同仁堂>雲南白藥 康美藥業 武漢健民 貴州百靈>紫鑫藥業 太安堂 益盛藥業
2、能種中藥材不等於對原材料有絕對的控制力，什麼火囤什麼的藥企，原料存貨估值存疑，最終市場都不會買賬。
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