2019年1月22日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）发布了2019年《信用利差快报第2期》，本期看点如下：
<strong>热点事件: 2019年1月18日，沪深交易所联合中国结算共同发布信用保护工具业务的相关管理办法，主要内容包括实行参与者分层管理、规范信用保护工具业务流程等，从多方面入手促进信用保护工具业务的规范化发展，利于推动相关业务常态化运行；也有助于完善信用风险管理工具，为投资者提供更好的保护机制。1月19日，银保监会批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券。发行永续债有助于在一定程度上缓解银行资本金压力，对于扩大银行信贷投放空间、提升风险抵御能力具有积极作用，也有助于修复银行的风险偏好，为“宽信用”的另一尝试。
<strong>宏观数据: 2018年全年GDP增速为6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标，其中4季度GDP增速为6.4%。从12月经济数据来看，1-12月全国固定资产投资同比增速持平于5.9%，其中基础设施投资增速较前11个月小幅提高0.1个百分点；12月规模以上工业增加值增速较11月加快0.3个百分点至5.7%，三大门类行业中采矿业增速明显加快，而制造业和电热燃水行业增速小幅回落。12月新增社会融资规模为1.59万亿元，较上月多增659亿元，在新旧口径下，新增社融规模均略高于去年同期。
<strong>货币市场: 上周央行分别投放7天期、28天期逆回购7700亿元、5000亿元，其中1月16日开展5700亿元逆回购，为历史上规模最大的单日逆回购操作，当周有300亿元逆回购到期；此外，还有规模为3980亿元的MLF到期，最终央行在货币市场大额投放资金8420亿元。尽管上周央行货币资金投放力度较大，但在税期高峰等因素扰动下，上周短期资金面仍稍显紧势，除14天期质押式回购利率小幅下行外，其余月内期限回购利率均有所上行，上行幅度从2bp到47bp不等。
<strong>一级市场: 上周一级市场主要品种信用债发行量合计2495.9亿元，较前一周大幅增加943.8亿元，发行进一步升温，其中各品种发行规模均有所增加。具体来看，上周发行量最大的品种为短期融资券，其发行量大幅高于其它品种，中期票据次之，企业债和公司债发行量相对较少。从发行成本来看，信用债发行成本以下行为主，除公司债平均发行利率有所上行外，其余品种发行成本多数回落，降幅从2bp到92bp不等。
<strong>二级市场: 上周二级市场现券成交总额小幅回落至25440.41亿元，日均现券成交额为5088.08亿元，不过信用债交投活跃度有所升温，二级市场行情向好。上周央行公开市场操作力度的加大进一步加深了投资者对资金面的宽松预期，同时一级市场的良好行情或对投资者形成提振，上周市场多头情绪继续占据主导，债券收益率仍多数有所回落，其中国债收益率多数下行1-9bp，10年期国债已降至3.09%；多数期限信用债收益率有所下行，下行幅度从1bp到12bp不等。临近春节，资金面或出现波动，同时考虑到经济下行等债市利好因素已逐步被市场消化，短期内债市仍存在一定回调压力。
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