<strong>核心摘要：
1）从2014-2017年，“保底成功”的电影并不多，相比之下失败的案例更多。随着影片制作费用不断提高，保底金额不断提高，一旦失败也可能对保底公司带来巨大“伤害”。
2）对《疯狂的外星人》来说，“喜剧+科幻”的题材，导演、编剧、演员的强大阵容，以及最佳上映档期，几乎占尽了天时地利人和。
3）《疯狂的外星人》与《飞驰人生》一同被列入春节档“第一梯队”，天风证券认为，该梯队影片具备获得10亿，部分具备20亿以上的票房潜力。
继《疯狂的石头》《疯狂的赛车》之后，宁浩执导的第三步“疯狂”系列电影《疯狂的外星人》将在大年初一（2月5日）上映。除了华语电影最强喜剧阵容宁浩、沈腾、黄渤，参与编剧的刘慈欣，将这部剧推上话题焦点的，还有一纸28亿元、创下国内电影圈历史新高的保底发行协议。而更令舆论哗然的，是保底方乐开花影业竟然是王宝强旗下公司。
在中国电影史上，共有5部国产片票房超过28亿元，若这次保底发行成功，意味着《疯狂的外星人》将进入中国电影票房TOP6。
<strong>史上最贵的保底协议
今年春节档略显“拥挤”。据统计，2019年春节假期定档影片共<strong>13部，其中2月5日（大年初一）定档12部，影片总数较去年同期增加6<strong>部。
在这13部影片中，最受关注的，就是由欢欢喜喜（香港上市公司欢喜传媒间接全资附属公司）投资制作的《疯狂的外星人》。离电影上映还有半个月，淘票票专业版上该电影的想看人数就高达590882人，与韩寒导演的《飞驰人生》一同被列入春节档“第一梯队”。
《疯狂的外星人》早在半年前，就因28亿元的保底协议“火”过一轮。2018年7月5日，欢喜传媒（01003.HK）发布公告，称其间接全资附属公司欢欢喜喜独家投资制作的电影《疯狂的外星人》获得28亿元保底发行，保底方为<strong>霍尔果斯乐开花影业（以下简称乐开花影业）。
28亿元，刷新国内电影圈保底发行价新高。而且保底方的身份也颇具话题性：乐开花影业的实际控制人任晓妍，是王宝强的经纪人。公开资料显示，乐开花影业主要从事影视娱乐制作投资，投资出品的影片包括《唐人街探案2》《一出好戏》等。
根据保底协议，乐开花影业可独家在中国境内（包括港澳台地区）城市院线影院发行《疯狂的外星人》电影，期限从保底发行协议生效之日起至该电影于授权地区公映首日计10年为止。
双方约定的保底金额为28亿人民币。也就是说，欢喜传媒在电影上映前就锁定了7亿元收入；如果电影上映后总票房收入超过28亿元，除了7亿元之外，双方还可以就超出的部分按影片净收入分成：<strong>投资方为30%，保底方为70%。
欢喜传媒在公告中表示，保底发行的方式，能消除该电影项目的票房收入风险，提早收回投资成本并锁定丰厚利润，提早获得该电影收入可用于投资其他电影及电视剧项目及营运资金，加快本集团的业务发展。
协议还规定，保底方须负责该电影的宣传、推广及发行工作及费用，预算宣传及发行费用为人民币<strong>2亿元，由保底方承担。2亿元，也创下了行业已知宣发费用的最高记录。据悉，<strong>光线传媒为该影片的主发行方。
<strong>投资方与发行方的“赌局”
“保底发行”这个词其实早已不陌生。2013年以来，保底发行逐渐成为行业主流，并发展成为一种颇受追捧的发行方式。
在研究保底发行之前，我们先来了解一下电影的生产过程。我们平时在大银幕上看到的电影，首先由投资方为电影投资，制片方来生产电影，然后制片方会找发行方，发行方会和各大影院、院线沟通并确定电影的档期和放映场次。最后，院线和影院负责放映电影。<strong>在这一过程中出了力的公司，都可以参与分账。
而所谓<strong>票房保底，是发行方对制片方的一个票房承诺，对于看好的影片，发行方进行早期的市场预估，制定一个双方都可以接受的价格。即使实际票房没有达到这个保底票房数字，发行方还是要按这个数字分账给制片方，但超出保底数字的话，那分账比例会对发行方更有利。
与普通发行相比，<strong>保底发行主要有两大特点：一是投资方在影片上映前就能回收原本在影片下映1年后才能拿到的票房分账款；二是电影项目风险由投资方转嫁到发行方，无论最终的票房如何，投资方都能拿到“保底”的款项。
一般来说，能被保底的电影，都是有名导、大咖或有流量担当的片子，这些片子往往看起来“卖相”十足，能给发行方增加信心。<strong>对制片方而言，所制作的电影被保底，可以提前锁定收益甚至稳赚不赔，而对保底发行方而言，保底发行更像是一种赌徒心态下的逐利行为。
2013年，华谊兄弟保底周星驰的《西游降魔篇》，结果华谊兄弟大赚，虽然后续因为合同问题双方对收益分配有分歧，但是这部电影的“保底成功”让电影发行看到了新模式的“甜头”。
但从2014-2017年，<strong>“保底成功”的电影并不多，相比之下失败的案例更多。其中，《战狼2》和《美人鱼》两部电影以超高的票房纪录让保底方赚的盆满钵满，此外《港囧》、《后会无期》、《心花路放》也都有不俗的票房表现。
2016年，多部影片开始参与保底发行，其中6部的保底金额都达到了10亿或以上，但除了《美人鱼》大卖和《盗墓笔记》“压线”胜利外，其余保底发行几乎全部失败。
<strong>随着影片制作费用不断提高，保底金额不断提高，一旦失败也可能对保底公司带来巨大“伤害”。保底10亿的《一步之遥》最后票房才5亿多一点。《梦想合伙人》开拍之前达成了3亿的保底合作，但上映后最终票房只有7000万，根据协议，保底方恒业至少会亏损8000万。
同样都是保底发行，有的大赚，有的大亏。实际上，保底发行里边也有很多种“玩法”。
根据《电影金融创新的案例与边界》白皮书，《港囧》上映前，21控股以1.5亿买下真乐道（《港囧》投资方）47.5%票房净收入。这种买断票房收益权的做法，也是保底发行的一个变种，相当于用1.5亿为47.5%收益权保底。
此外，还存在多个资本方组基金保底的情况。在《美人鱼》上映前，和和影业、光线传媒和龙腾艺都(北京)影视传媒股份有限公司共同为《美人鱼》承担保底发行，上海和和影业作为影片联合出品方，同时也是影片的主保底方，保底金额通过其发起成立的一个基金来运作，负责全部保底资金的筹划支付，而其他保底公司都是这只基金的认购方。
在保底发行中，最“畸形”的就是《叶问3》了，保底变成了一场“左手导右手的游戏”。
《叶问3》上映前，神开股份发布公告，准备花4900万认购一支以《叶问3》的票房收益权为标的的基金，无论票房如何，这支基金都将提供8%的年化收益，如果票房超过10亿，将获得超额收益。同时，香港上市公司十方控股以1.1亿购买影片55%的票房收益权。
保底安排中，为神开控股认购的基金提供担保的，是上海中海投金控。这家担保公司为《叶问3》10亿保底，不管最终票房如何都要按照10亿票房的基准，向影片的投资方支付票房收益。
但神开股份、十方控股背后的控股股东，都是《叶问3》背后的投资方上海快鹿集团，上海中海投金控也是快鹿的关联公司。换言之，上海快鹿先投资了《叶问3》，又动用了旗下两家上市公司，分别为其做票房保底。这就让《叶问3》的保底变成了一场“左手导右手的游戏”。
随着舆论的质疑声四起，神开股份最终决定解除投资协议，这场“自己给自己”保底的“非典型案例”并未进行到底。
从以往保底的案例来看，要想通过保底发行，孤注一掷押宝某部影片而获取到巨额利润是不容易的。<strong>能够获得高票房的电影，无一例外都是极具话题性，也有足够制作水准和可看性的优秀影片。
如果单纯只是用数字衡量，虽然《美人鱼》票房大卖，但按照其最初16-18亿的保底票房数字来看，也可以被列为“看走眼”行列之中。
业内人士表示，制作方和保底方实际商定的保底价格，和对外公开的保底价往往有出入。利用高保底价制造高票房“故事”，是影视公司的一贯套路，以达到影片炒作、提振股价的目的。此外，保底发行还会导致票房注水等问题。
尽管曾因保底《美人鱼》大赚，但光线传媒董事长王长田却在2017年公开称“<strong>保底是违反市场规律的做法“，并称约80%的保底都以不愉快合作告终，如果保底方输了，绝大多数都找各种理由不付钱。
<strong>王宝强胜算有多大？
再回到最初的问题，《疯狂的外星人》保底成功的概率大吗？
该影片是宁浩的“疯狂三部曲”终篇，主打平民式的科幻喜剧，讲述了两位小人物与外星来客碰撞出的啼笑皆非的故事。
28亿元票房，对国产片来说难度不小。根据淘票票专业版数据，<strong>目前超过该门槛的国产片有5部，分别为《战狼2》（56.84亿元）、《红海行动》（36.50亿元）、《唐人街探案》（33.98亿元）、《美人鱼》（33.93亿元）、《我不是药神》（30.99亿），其中三部在春节档上映。《疯狂的外星人》，能挤进中国电影票房TOP6阵营吗？
众所周知，一部影片的票房，取决于影片题材、剧本、主创团队、影片质量、票价、档期、放映场次等多个因素。对《疯狂的外星人》来说，<strong>“喜剧+科幻”的题材，导演、编剧、演员的强大阵容，以及最佳上映档期，几乎占尽了天时地利人和。
首先，宁浩、沈腾、黄渤已成为国内喜剧电影市场的金字招牌，拥有强大的票房号召力。
2016年，宁浩用300万人民币拍出了《疯狂的石头》，震惊全国。3年后，《疯狂的赛车》再以用1000万成本获得过亿票房，杀进当年度华语片票房前七名。2013年上映的《心花路放》票房达到11.69亿，成为第四部票房过10亿的华语片。淘票票专业版显示，截至目前，宁浩导演的电影中有3部票房超10亿，其中《我不是药神》票房高达30.99亿元。
黄渤和沈腾也是颇受国民喜爱的重量级笑星。黄渤主演的电影中，有6部票房超10亿，沈腾则从《夏洛特烦恼》一鸣惊人后，又主演过两部票房超过20亿元的电影《西虹市首富》和《羞羞的铁拳》。再加上徐峥的特别演出，该片被称为2019春节档“最具冠军相”的电影不无理由。
而刘慈欣参与编剧，也料将一票科幻粉丝拉进电影院。电影中宇宙飞船的设计造型，就在向《三体》中的宇宙探测器“水滴”致敬。不过，从《疯狂的外星人》影片简介和预告片来看，情节较刘慈欣的原著《乡村教师》有较大改动。
另外，上映档期对一部影片的票房影响巨大，而春节档已成为国内电影市场最重要的档期，2018年春节7天票房占全年总票房的近10%。且近年来春节档票房增速迅猛，根据中金公司研报，2011-2018年春节档票房从3.4亿元增长到57.7亿元，复合年均增长率达50％。
2019年春节档电影数量与类型更加多样，票房有望再创新高。中金公司预测，<strong>在乐观情况下，2019年春节档票房有望达到72亿元，同比增长24％。从票房结构来看，头部影片稳定地贡献了约80％的档期票房。
从影片受关注度来看，《疯狂的外星人》和《飞驰人生》的热度遥遥领先，截至2019年1月18日，淘票票专业版上两部影片的想看人数分别为590882人和508225人。
两部影片被多家券商列入春节档“第一梯队”。天风证券认为，<strong>该梯队影片具备获得10亿，部分具备20亿以上的票房潜力。
2018年春节档头部影片《红海行动》《唐人街探案2》分别收获36.50亿元、33.98亿元票房，据此推测，《疯狂的外星人》拿下28亿票房似乎并不太难，不过最终票房如何还是要看影片质量，毕竟只有“好电影”，观众才会买账。
广发证券认为，2015年以来，我国已经逐渐由<strong>放映场次驱动过渡到<strong>内容质量驱动的阶段，<strong>顶级口碑
才是驱动票房超预期增长的关键因素。虽有金牌导演、演员以及春节档巨大的票房容量，但《疯狂的外星人》票房能否突破28亿元，仍有众多不确定因素。
而从市场反应来看，<strong>资本已经在押注该影片的热映。《疯狂的外星人》的出品发行方光线传媒（300251）自年初以来已涨<strong>14%，在A股传媒文化板块涨幅居前。而该影片制作方欢喜传媒（01003.HK）在保底协议公布的第二天（2018年7月6日）股价曾大涨12.5%，随后在历经半年的回调后，在年初重拾升势，1月以来反弹近7%。
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