唉！又是年末，又是糟糕的行情走勢，而且還是很多人最不願意看到的那種“獨立行情”，不僅僅是高開低走，更有指數的翻綠，並創近期新低。
前兩年，我們在管理FOF的時候，恰巧都是“空倉過元旦”、“空倉過新年”的，比較幸運，今年也基本上是這樣，因為只持有了“火雞”。管理非公募類的FOF，就有這樣的便利，但前提是得判斷的八九不離十。
10多年前，寫老封基報告的時候，我經常使用“獨立行情”這四個字，因為當時老封基有自身的一些獨特因素，促使它們曾經走出過非常靚麗的“獨立行情”，不僅僅是2006年，更有2007年。老封基當年的“獨立行情”是相對於A股市場而言的。
關於我們大A股的“獨立行情”，則是相對於大洋彼岸的那些市場而言的，經常性的跟跌不跟漲，背後的各種因素較為複雜，包括現在，即便人家竟然走出了那麼兇悍的大陽，我們還是我行我素。我們大A股為什麼會這樣？為什麼？我暫時不便公開說，因為身份的原因。
反正我以往好像一直也曾經被洗過腦：人家的市場很規範，不會暴漲暴跌，但是近期呢？以股市為例，短期內暴跌了20%左右，以致於總統都不得不喊話了，結果股市應聲大漲，這不是政策市，這是什麼市？還有那個市場範圍更大的石油，據說先是被喊跌了，並創新低，然後，又漲停了。國外的市場咋就如此這般地“穩健”呢？
管理FOF，尤其是混合型FOF，尤其是場外FOF，或偏重場外交易通道的FOF，在擇時、在資產配置方面，要比以往的基金具有更大的難度，需要更多的前瞻。“過去10年裡最壞的一年”就要結束了，期待2019最好不要是“未來10年最好的一年”。時間為證。
也僅以此作為對於大家的新年問候！祝大家己亥年藉助FOF，尤其是“航”家的FOF系列產品，收穫多多的金豬！
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王群航
■ 中國專業研究基金時間最長的人；
■ 重點、系統研究FOF最早的人；
■ 清華大學、北京大學外聘教師；
■ 中國保險資產管理業協會專家講師；
■ 新華社瞭望智庫30成員之一；
■ 中國基金行業最高獎項“金牛獎”和“金基金”獎的評委；
■ 中央電視臺特邀嘉賓；
■ 中國證券網特聘專家；
■ 參與過全國基金從業人員資格考試教材《證券基礎知識》、《證券投資基金》、高校教材《個人理財》、《中國資產管理行業發展報告》（2014）的編寫工作；
個人著作：
《初買基金必讀》
《基金精選100》
《基金投資必讀》
《基金精選2008》
《基金精選2009》
《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》
《王群航選基金》系列叢書等
排版：北京德盛天下諮詢有限公司 媛媛。
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