唉！又是年末，又是糟糕的行情走势，而且还是很多人最不愿意看到的那种“独立行情”，不仅仅是高开低走，更有指数的翻绿，并创近期新低。
前两年，我们在管理FOF的时候，恰巧都是“空仓过元旦”、“空仓过新年”的，比较幸运，今年也基本上是这样，因为只持有了“火鸡”。管理非公募类的FOF，就有这样的便利，但前提是得判断的八九不离十。
10多年前，写老封基报告的时候，我经常使用“独立行情”这四个字，因为当时老封基有自身的一些独特因素，促使它们曾经走出过非常靓丽的“独立行情”，不仅仅是2006年，更有2007年。老封基当年的“独立行情”是相对于A股市场而言的。
关于我们大A股的“独立行情”，则是相对于大洋彼岸的那些市场而言的，经常性的跟跌不跟涨，背后的各种因素较为复杂，包括现在，即便人家竟然走出了那么凶悍的大阳，我们还是我行我素。我们大A股为什么会这样？为什么？我暂时不便公开说，因为身份的原因。
反正我以往好像一直也曾经被洗过脑：人家的市场很规范，不会暴涨暴跌，但是近期呢？以股市为例，短期内暴跌了20%左右，以致于总统都不得不喊话了，结果股市应声大涨，这不是政策市，这是什么市？还有那个市场范围更大的石油，据说先是被喊跌了，并创新低，然后，又涨停了。国外的市场咋就如此这般地“稳健”呢？
管理FOF，尤其是混合型FOF，尤其是场外FOF，或偏重场外交易通道的FOF，在择时、在资产配置方面，要比以往的基金具有更大的难度，需要更多的前瞻。“过去10年里最坏的一年”就要结束了，期待2019最好不要是“未来10年最好的一年”。时间为证。
也仅以此作为对于大家的新年问候！祝大家己亥年借助FOF，尤其是“航”家的FOF系列产品，收获多多的金猪！
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王群航
■ 中国专业研究基金时间最长的人；
■ 重点、系统研究FOF最早的人；
■ 清华大学、北京大学外聘教师；
■ 中国保险资产管理业协会专家讲师；
■ 新华社瞭望智库30成员之一；
■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；
■ 中央电视台特邀嘉宾；
■ 中国证券网特聘专家；
■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；
个人著作：
《初买基金必读》
《基金精选100》
《基金投资必读》
《基金精选2008》
《基金精选2009》
《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》
《王群航选基金》系列丛书等
排版：北京德盛天下咨询有限公司 媛媛。
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