在年報業績預告披露接近尾聲時，因大額商譽減值計提，部分A股上市公司業績“變臉”。其中，人福醫藥集團股份公司（以下簡稱“人福醫藥”，600069.SH）提交的一份鉅額虧損的業績預告，引發市場廣泛關注。
自1997年登陸資本市場以來，人福醫藥首次出現業績虧損。業績預告顯示，預計2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損22億～27億元。
值得注意的是，2018年10月30日，人福醫藥發佈的2018年三季報顯示，2018年1～9月實現營業收入135.38億元，同比增長26.71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.48億元，同比下降66.57%。
並且，人福醫藥在2018年三季報中預告稱：
“公司於2017年以3.52億美元將持有的武漢中原瑞德生物製品有限責任公司80%股權轉讓給CSL BEHRING ASIA PACIFIC LTD.，實現淨利潤（非經常性收益）約15億元人民幣，預計公司2018年度實現淨利潤與上年同期相比將發生較大幅度下降。”未滿三個月，人福醫藥2018年業績大幅“變臉”，由此也引起了監管部門的關注。2019年1月30日，上交所對公司發出問詢函，問題直指公司是否涉嫌“大洗澡”。
其中，上交所對人福醫藥近年參與資產收購所產生的商譽變動尤為關注。在上交所發給人福醫藥的問詢函中，共列示了8項問題，其中6項均與公司2016年發起的資產收購有關。
2016年5月，人福醫藥曾出資5.5億美元收購美國藥企Epic Pharma及Epic RE Holdco的100%股權，藉此補充在海外市場的產品管線、研發能力和渠道。
當年收購時，標的資產2015年未經審計的合併收入與合併淨利潤分別為1.18億美元、5763.46萬美元，銷售淨利率約49%，併購對價相當於2016年9倍PE。由此，人福醫藥對該筆收購確認商譽27.76億元。
此外，人福醫藥還溢價收購四川人福等。所以，人福醫藥2016年期末的商譽資產餘額較期初餘額增長225.91%。
彼時，上交所在下發給人福醫藥的2016年年報問詢函中，就曾詢問公司高溢價收購Epic Pharma及Epic RE Holdco的主要考慮，是否對相關資產商譽進行減值測試及依據。人福醫藥在回覆中列舉了種種理由，認為公司商譽無須計提減值。
2017年期末，納入人福醫藥的Epic Pharma及Epic RE Holdco實現收入7.74億元，淨利潤2.1億元。相較於收購前的業績，標的資產業績已呈現下滑態勢，商譽減值跡象已顯現。不過在人福醫藥2017年年報中，並沒有計提任何商譽及無形資產減值。
此後，人福醫藥繼續在大健康領域跑馬圈地。截至2017年底，人福醫藥完成了7起資產收購，資產業務涉及血液製品、維吾爾民族藥、美國仿製藥、體外診斷試劑、兩性健康、保險、證券投資等。據人福醫藥2018年三季報顯示，公司商譽賬面餘額高達66.55億元，在當期總資產中佔比18.05%。
關於2018年業績預告大幅下修的原因，人福醫藥在相關公告中稱，一方面是因市場供需發生變化，2018年其全資子公司Epic Pharma主要產品熊去氧膽酸膠囊的價格大幅下降，導致該公司銷售收入、毛利率、淨利潤等經營業績大幅下降，同時重要產品羥考酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經過減值測試，公司擬計提商譽減值損失以及無形資產減值損失合計約30億元。另一方面，相較2017年，公司在2018年度的非經常性損益同比減少約12億元。
對此，上交所質疑，人福醫藥是否存在通過減值對當期財務報表進行不當盈餘管理的情形。與此同時，要求人福醫藥補充披露未在2017年計提商譽減值，而在2018年集中計提大額商譽減值的原因。
截至記者發稿，人福醫藥尚未就上交所問詢函作出回覆。不過，人福醫藥相關負責人在接受《中國經營報》記者採訪時表示：
“造成業績虧損特別是商譽減值的原因，除了國際市場變化、行業政策趨嚴等客觀原因，還包括公司在國際化發展和企業轉型中所暴露出的項目論證不充分、國際化經驗不足等問題。雖然公司預計到了美國市場波動的風險，並採取措施全力應對，但過去的2018年對困難還是預計不足。公司理性分析總結了主客觀原因，積極應對困難挑戰和轉型中的陣痛，著眼於一次性業績回落後的長期穩定增長，商譽減值不會影響公司實施歸核化戰略的決心和實現高質量發展的信心。”事實上，據美國第三方數據顯示，熊去氧膽酸膠囊規格為500mg的在2017年為$5.1/片，2018年的零售價為$4.6/片；其90天用量的零售價在2017年是$459，2018年約是$416，降幅並不懸殊。
根據滬深交易所要求，2019年1月31日是年報業績變動超50%的上市公司發佈預告的截止日期。近兩日，上市公司密集發佈2018年預盈利轉為預虧損的業績爆雷公告。信邦製藥（002390.SZ）預計2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損12.3億～13.5億元，益佰製藥（600594.SH）預計2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損7.5億～9.0億元。
緊隨業績“爆雷”個股的腳步，交易所下發了多封問詢函和關注函，直指上市公司業績變臉和集中計提大額商譽減值的原因。據不完全統計，自1月29日以來，滬深兩市共有75家上市公司收到交易所下發的監管函。
實際上，監管層對商譽減值相關風險早已有所警示。證監會官網前期已發出《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，要求上市公司對於會計處理應審慎判斷，商譽減值該計提就應計提，但不能借此手段進行一虧到底，進行“大洗澡”，藉此操縱報表，損害中小投資者的利益。
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