“老乾媽”是由創始人陶華碧白手起家創造的品牌。1996年，陶華碧在貴陽龍洞堡創辦工廠生產風味豆豉產品，通過近20年的發展，“老乾媽”已經成為海內外華人中膾炙人口的辣椒調味品品牌。今天，老乾媽公司已擁有分佈在貴州省內的三個生產廠區，總面積達750畝，員工近5000人。
一、老乾媽的創業史
老乾媽陶華碧原名陶春梅，1947年出生於貴州遵義一個偏僻山村。陶華碧由於家裡貧窮，從小到大沒讀過一天書。只認得三個字，那就是自己的名字。
20歲那年，她遇見206地質隊的一位會計，兩人相戀結婚。但是，丈夫多病，沒過幾年就去世了，沒有收入的陶華碧為了維持生計，開始靠賣米豆腐維持生計。
1989年，已經42歲的陶華碧，搭起了一間簡陋的餐廳，專賣涼粉和冷麵。為了佐餐，她特地製作了麻辣醬，生意十分興隆。也就是就在這個時期，她發明了豆豉辣醬，原本是作為輔料送給來顧客，大家覺得好吃，便主動來買。那時，看到困難的學生來吃飯，她總是加量或者不收錢，學生出於感恩叫她老乾媽，這個稱呼便被叫開。買豆豉的人越來越多。她的麻辣醬影響越來越大，大到超出了她的想象。
1994年，貴陽修建環城公路，昔日偏僻的龍洞堡成為貴陽南環線的主幹道，途經此處的貨車司機日漸增多。陶華碧開始向司機免費贈送自家制作的豆豉辣醬、香辣菜等小吃和調味品，大受歡迎。貨車司機們的口頭傳播使得“龍洞堡老乾媽辣椒”的名號在貴陽不脛而走，很多人甚至就是為了嘗一嘗她的辣椒醬，專程從市區開車來公幹院大門外的“實惠飯店”購買陶華碧的辣椒醬。
1994年11月，“實惠飯店”更名為“貴陽南明陶氏風味食品店”，米豆腐和涼粉沒有了，辣椒醬系列產品開始成為這家小店的主營產品。
1996年8月，陶華碧借用南明區雲關村村委會的兩間房子，辦起了辣椒醬加工廠，牌子就叫“老乾媽”。剛剛成立的辣醬加工廠，是一個只有40名員工的簡陋手工作坊，沒有生產線，全部工藝都採用最原始的手工操作。
1997年6月，“老乾媽麻辣醬”經過市場的檢驗，在貴陽市穩穩地站住了腳。
1997年8月，“貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司”正式掛牌，工人一下子增加到200多人。此時，對於陶華碧來說，最大的難題並不是生產方面，而是來自管理上的壓力。陶華碧的長子主動離開體制內206地質隊汽車隊來到公司工作。
1998年開始，陶華碧把公司的管理人員輪流派往廣州、深圳和上海等地，讓他們去考察市場，到一些知名企業學習先進的管理經驗。陶華碧派出去的管理人員陸續回來後，很快就使公司逐步走上了科學化管理的道路。老乾媽香而不辣的辣椒醬在獲得良好的市場反響後持續傳播。
8塊錢一瓶的辣醬，每天賣出130萬瓶，一年用1.3萬噸辣椒，1.7萬噸大豆，銷售額40億，15年間產值更是增長了80倍。老乾媽製造了中國品牌的一個傳奇。
到今天，“老乾媽”的主營產品已不限於創辦初期攻下市場的風味豆豉，以風味豆豉為核心的一系列調味醬料已經深入人心。在國外老乾媽被稱為“留學生必備”，“家的味道”，也受到很多外國消費者的喜愛。如今，老乾媽公司已經成為繼“貴州茅臺” ，貴州省又一個全國響亮的品牌。
二、老乾媽為什麼會成功
1、獨特的產品、好吃的味道。老乾媽是標準的依靠口碑傳播，酒香不怕巷子深的隱形冠軍企業。對於一家企業來說，最重要的是產品，但很多企業往往會因為營銷的成功而忽略了這一點。老乾媽的成功告訴我們大道至簡，做好產品最重要。
2、大眾價格。除了產品之外，老乾媽能夠成功，其準確的產品定價區間非常關鍵，8元左右的價格讓其他產品失去競爭力，比老乾媽便宜的沒老乾媽味道好。合理的定價區間使得二十多年來競爭對手始終沒能對老乾媽帶來太大威脅。
3、實幹的團隊、低調又實效。老乾媽公司創辦以來，全部依靠現金流運轉，不積壓貨品。而陶華碧不貸款、不融資的底氣，很大程度上來源於公司數十億元的現金流。老乾媽堅持現款現貨的原則，就連收購農民的辣椒也不例外。老乾媽是1994年創業的，中國其他公司這麼早創業的，早就開始多元化經營進行折騰了，而老乾媽卻耐得住寂寞，幾十年如一日地在辣椒醬行業裡打磨品牌，直到老乾媽成為國民品牌。活得久而且產品質量好的企業總會成為行業裡的明星。
三、老乾媽的品牌延伸性
中國調味品行業2017年行業收入3097億元,而老乾媽的年收入還只有45億元左右。老乾媽的品牌價值有巨大的延伸空間。從需求特性和競爭格局看，中國調味品行業具備誕生大市值公司的特點。
從需求的層面看，調味品行業需求剛性受到宏觀經濟的影響程度相對較小;同時由於調味品在餐廳原材料成本佔比僅10%，在家庭消費支出中佔比僅1%，消費者對於調味品價格的敏感度相對較低，產品具有持續提價的潛力。從競爭格局的層面看，調味品的集中度很低，這意味著行業整合空間較大;其次由於需求佔比40%的餐飲渠道品牌轉換成本較高，這有利於龍頭企業鞏固和擴大份額優勢。
調味品企業的成長路徑一般為提份額、提價、擴品類。大企業引領的產品升級和經營狀況惡化的中小廠商的退出將是龍頭份額提升的重要推力;從價格的角度看，調味品企業普遍存在的2-3年的直接提價週期，規模企業的淨利率具有持續上升的基礎;從品類的角度看，餐飲渠道的客戶對一攬子調味品的解決方案的需求和經銷商對於週轉率的訴求或將促使調味品企業進行品類擴充。
從規模方面看， 2017年收入145.84億元的海天味業是中國最大的調味品企業，收入規模在50-100億的第二梯隊包括李錦記、太太樂和南明老乾媽等。老乾媽現在的產品只有辣椒醬，調味品行業三千多億的市場最終肯定會由幾家大企業佔據大部分市場份額，也就是說調味品市場肯定會出現500億營收以上的龍頭公司，老乾媽的品牌形象絲毫不差於海天味業、李錦記、太太樂，後期擴大產品線後，老乾媽的營收必然可以快速增長，價值有很大的增長空間。
2017年底，貴州省質監局、省經濟和信息化委聯合發佈的“2017年貴州品牌價值30強”名單中，貴州茅臺和老乾媽分別位列榜單第一和第二位。老乾媽品牌的獨特性，也使得它極有機會向調味品意外擴展品牌價值。在2019春夏紐約時裝週上，老乾媽的時尚衛衣就曾經火了。
四、老乾媽的估值
雖然老乾媽一直說不上市，但是我們知道作為一家優秀企業，老乾媽遲早會上市的。上市不僅有利於企業發展，也對企業的治理有好處。無論是老乾媽、還是華為、娃哈哈，上市都只是時間問題。對中國資本市場來說，讓好企業上市，也是股市健康發展的關鍵。據上證報披露，深交所8月份曾聯手貴州證監局、貴州省金融辦調研上市培育企業，到訪老乾媽公司。
據工商資料顯示，老乾媽註冊資本僅1000萬元。公司結構設置上就5個部門，外加一董事，一總經理。股東結構也及其簡單，只有陶華碧和她的兩個兒子。大兒子持49%股份，主管市場，小兒子50%，主管生產。而陶華碧本人，僅佔1%。
從營收、納稅角度看老乾媽：
1998年產值5014萬，納稅329萬。
1999年，產值1.26億；2006年，產值12.8億
2011年總產值31億元人民幣，上繳各項稅金3.8億
2012年，老乾媽產值達到33.7億元，納稅4.3億
2013年，產值達到37.2億元，利稅5.1億。
2014年，老乾媽產值突破40億，利潤9億。
2015年，產值突破40億，17年增長了80倍。
2016年收入45.49億;2017年，收入44.47億，利潤12億。
貴州民營企業100強年度納稅超過1億元的企業有25戶。按收入老乾媽排在貴州民營企業第五，按照納稅老乾媽2017年納稅額7.55億元，排名貴州民營企業100強第二位，僅次於貴州最大的房地產公司貴州宏立城集團的8.34億元。2017年貴州宏立城集團利潤11.76億元，老乾媽利潤12億。老乾媽所在的消費品行業估值市盈率倍數要遠高於房地產公司，顯而易見，從公司價值角度看，老乾媽是名副其實的貴州第一民企。
消費品行業，尤其是龍頭公司的估值市盈率都很高，作為類比，涪陵榨菜當前市盈率43倍，海天味業當前市盈率接近50倍。老乾媽按40倍市盈率估值，都接近500億估值水平。加上老乾媽的超級品牌明星效應，估值水平看齊海天味業，都可以達到600億估值。老乾媽是名副其實的貴州第一民企。而如果老乾媽上市後，利用融資擴大業務種類，從辣椒醬延伸到調味品全類別、食品等領域、農產品等領域，其收入、盈利能力都可能繼續擴大，達到1000億市值也並非不可能，而老乾媽的品牌價值也足夠支撐其在相關領域的業務擴展。
遠離中國經濟中心的貴州經濟已經增速連續7年、28個季度保持在全國前三位，而在這片土地上，龍洞堡的老乾媽和茅臺鎮的貴州茅臺一樣，都是在遠離市區的偏僻小鎮上專心主業，用產品和口碑打造出了沒有對手的國民品牌。即使在現代商業社會，酒香也還是不怕巷子深。
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