■ 本報記者 劉慶華
春節期間，醫藥黑天鵝再度來襲，上海新興醫藥股份有限公司生產的一批次靜注人免疫球蛋白艾滋病病毒抗體檢測為陽性。不少投資者擔心節後醫藥板塊將再度下跌。但節後頭兩個交易日，醫藥板塊整體上漲，領漲兩市。機構認為，利空消化，行業進入信心恢復期，政策明朗、估值處於歷史低位，醫藥板塊性價比具備優勢。而截止2018年年末公募基金仍然超配醫藥板塊，2019年以來，醫藥主題基金平均漲幅達4.6%，多隻醫藥主題基金賺超8%。
政策利好行業信心恢復
2月11日，豬年首個交易日，申萬一級行業中，醫藥生物板塊總市值加權平均漲幅為2.3%，僅不足10只醫藥股收綠，其餘絕大多數醫藥股均以紅盤報收，其中東誠藥業、天宇股份、四環生物等多股封死漲停板，連身為上海新興醫藥股份有限公司影子股的中國醫藥也大幅低開後高走收紅。
2月12日，醫藥板塊延續前一交易日漲勢，申萬醫藥生物行業板塊上漲2.52%。在28個申萬一級行業中漲幅居首。銀河生物、四環生物、康龍化成、健友股份、康美藥藥等11只醫藥股漲停。
無疑，政策上的優惠和扶持成為醫藥板塊領漲兩市的重要動力。2月11日，國務院常務會議部署了加強癌症早診早治和用藥保障的措施，決定對罕見病藥品給予增值稅優惠。從3月1日起，對首批21個罕見病藥品和4個原料藥，參照抗癌藥對進口環節減按3%徵收增值稅，國內環節可選擇按3%簡易辦法計徵增值稅。
平安證券指出，行業進入信心恢復期，希望如鑽石般珍貴，在政策預期趨於明朗、行業估值處於歷史低位的背景下，醫藥板塊性價比具備優勢。
上海證券表示，國家醫改政策方向逐漸明朗，醫藥板塊有望逐步修復前期過度悲觀的市場預期，一方面，具有品種優勢、在一致性評價中進度領先、銷售能力強的仿製藥龍頭有望通過落後產能的淘汰和進口替代等途徑迅速擴大市場份額，疊加過期專利藥、輔助用藥等品種醫保支出佔比下降等因素，優質仿製藥企業有望逐步實現轉型升級；另一方面，繼續關注受政策影響較小、業績確定性高的細分板塊，如創新藥、連鎖藥店、醫療器械等。
基金仍然超配醫藥
而2018年投資過醫藥基金的投資者或許對醫藥板塊的迭蕩起伏仍然記憶猶新。經歷了行情的先揚後抑，雖然多隻醫藥基金收益率大起大落，但相對其他投向股市的基金，醫藥基金收益率仍然出挑。
經過半年多的下跌後，公募基金雖然在去年四季度一定程度上減持了部分醫藥股，但醫藥板塊仍然是基金的重點持有對象。興業證券統計，去年四季度，所有主動管理型公募基金重倉股中，A股醫藥板塊的持倉比例為10.87%，較去年三季度末環比下降2.65個百分點；若扣除醫藥主題基金，則持倉比例為7.64%，環比也下降1.72個百分點。而股價下跌和持股數的減少或許是共同影響持倉佔比下降的因素。
但另一方面，從主動偏股型基金重倉股配置特徵角度，醫藥生物行業依然是頗受青睞的。機構分析數據顯示，相較於全市場股票行業分佈，醫藥生物行業是去年四季度基金重倉股中超配最多的，配置比例為14.1%，超配比例為6.29%。
從單隻基金來看，2018年收益率排名靠前的多隻醫藥主題基金均沒有明顯減倉，包括富國醫療保健行業、上投摩根醫療健康、交銀醫藥創新、中海醫療保健、中海醫藥健康產業等，這些基金在去年四季度末的股票倉位基本與去年三季度末持平，部分基金股票倉位甚至略有上升。
隨著醫藥板塊走強，醫藥基金收益率也開始回升。WIND數據顯示，2019年年初至2月11日，醫藥主題基金全部取得正收益，平均漲幅為4.54%，嘉實醫藥健康、農銀匯理醫療保健主題、創金合信醫療保健行業、工銀瑞信前沿醫療等多隻基金累計漲幅超過8%。
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