2018年末，“代工之王”富士康也开始大量裁员降费，在“新制造”喊得这么响的当下，在看似名不经传，实质藏龙卧虎的服饰制造业有这样一家服装代工厂成了国内服饰行业的大赢家。作为中国最大针织制造商，申洲国际成为耐克公司、优衣库和阿迪达斯的顶尖供应商。
值得关注的是，近9年来，得益于业绩的持续增长，申洲国际股价翻了60倍，是目前服饰产业中投资回报最高的集团。据福布斯官网数据显示，优衣库、耐克和阿迪达斯等知名品牌的代工厂申洲国际老板马建荣，目前身价为70亿美元（约合480亿人民币），成为国内服饰零售行业首富，在总榜中排名第199。申洲国际能做到这个地步究竟有何秘密？
国企“私有化”
申洲国际集团控股有限公司是一家投资控股公司，创建于上世纪80年代末，主要从事生产及销售针织品业务。
这家公司成立之时，由于当时经济薄弱，宁波北仑区政府为了解决本地就业问题，内引上海国企，外联澳大利亚侨胞，由北仑区第二工业局（50%），上海针织二十厂（25%）及在澳大利亚从事服装贸易的叶立培（25%）共同投资筹建合资设立宁波申洲织造有限公司，并于1987年12月28日正式立项。
1990年，马建荣的父亲马宝兴被申洲国际引入担任副总经理。马宝兴13岁就到上海纺织厂做了“童工”，凭借出色的表现获得了去日本学习的机会，回来后就成了技术骨干，曾任上海针织二十厂技术副厂长兼余杭临平针织厂副厂长，是纺织行业的专家。
马宝兴愿意去宁波，主要是能给孩子们上城市户口，方便以后上学当工人。当时申洲的资金并没有到位，而且因为碰上了全国通货膨胀，厂房建设还欠下了债，没有退路的马宝兴想办法从中国银行北仑支行贷出了300万，才让申洲织造真正启动。
首批日本客户参观申洲 来源：北仑新闻网
或许因为有区政府的参与，申洲国际从厂房建设开始就开始建设污水处理池，这方面也得申购国际的持续投资。节能减排除了节约成本，也有助于提高申洲国际在品牌方的评级，从政府手里拿到更多出口配额。
1997年亚洲金融危机，申洲国际迎来了重大转折——管理层收购。三方股东把股份转让给马宝兴一家，同样从学徒做起，在工厂中待了近20年的马建荣拿大头（46.62%股权），开始掌管申洲国际。也是在1997年，申洲国际20天如期交付了优衣库35万件加急订单，拿下了与优衣库长期合作的机会。
马建荣
在接下来的一段时间，申洲国际稳扎日本市场，与优衣库、伊都锦、伊藤洋华堂及日本赛施丽公司等日本知名服装品牌和零售商建立业务关系。2001年，申洲国际创国内针织行业销售收入、利税总额、利润总额三项第一。2005年，申洲国际在港交所上市。
逆周期生存之道
上图是申洲国际2002年以来的营收及利润率情况。从数据中可见即使是经济危机、外贸萎缩、产业转移等外部环境的影响下，申洲国际的发展也比较稳定，利润率整体上也是稳步上升的趋势。
总结十多年的财报信息，申洲国际的经营策略主要有4点：以日本市场为核心，逐渐将业务拓展至欧美市场；调整产品结构，专注于利润率较高的运动类产品；服务行业头部客户建立稳定的合作关系；长期技术研发及开新产品的能力。
1. 从日本到全球
日本市场是申洲国际起家之地，2002占其销售额的92.5%，上市之后，申洲国际开始有意加大其于欧美市场的销售力度，藉此尽量避免本集团目前依赖单一市场的情况。这一全球化的进程，也与中国市场出口配额逐步开放同步。
申洲国际多次提到日本市场是其核心市场，在2008年金融危机时，日本市场为其业务的稳定发展起著重要且不可替代的作用。直到现在，申洲国际出口金额位列中国针织服装出口企业排名第一位，也在中国出口至日本市场的针织服装制造商中列第一位。
不过看目前的市场份额，中国市场的需求将逐渐成为申洲国际的业绩稳定器。
2. “重仓”运动服饰
2001年北京申奥成功，直接带动了中国运动消费市场的发展。基于对北京奥运会会带来运动服装的需求大增的预判，以及运动服装相对更高的利润，申洲国际开始开发运动服装市场。
2003年，申洲国际主要品类还是休闲服装，客户主要是以优衣库为代表的日本零售商。在开始生产运动服装后，申洲国际与耐克、阿迪达斯、彪马、迪卡侬、美津浓等运动品牌开展业务。从2006年开始，申洲国际的内衣业务也逐渐有了规模。
3. 抱紧大客户，产品高端化
申洲国际的前五大客户销售占比非常稳定，基本维持在80%~85%区间，目前其服务的耐克、阿迪达斯和彪马等，都是行业头部的运动品牌。
2007年，申洲国际为耐克、阿迪达斯建设的专用工厂投入使用后，其比赛类别运动服装较快增加，也申洲国际高端产品的占比。服装代工算是真正的“以销定产”，抱住最大的两条腿，不管谁赢，申洲国际都不会输。
4. 长期投入技术研发
2003年申洲国际开始自主研发面料，根据客户的设计及功能性的要求，研发制作相应的面料并生产成衣。截至2017年，其拥有约246件专利，其中新材料面料专利有90件，生产过程中对设备工艺改造创新的相关专利有156件。申洲国际估算，其年均25个系列专利会转化为产品，大约有625件新产品。
外贸代工厂都做不好自有品牌，这是基因问题，也因为代工厂会受到较多的产品专利限制，往往代工业务利润越高，相对而言自有产品就越没有竞争力。申洲国际不作核心的体育服饰，想必是因为产品设计很多都被品牌方买断了。
服饰“富士康”，资本市场冰火两重天
其实，申洲国际的发展没有什么故事性可言，概括而言就是准确判断行业发展局势，通过持续的技术改进和设备投入，慢慢积累自己的优势。
由上图可以看出，申洲国际的毛利率呈上升趋势。在大方向上，2013年前后申洲国际受到关税和廉价劳动力的诱惑，把产能向越南等东南亚国家转移。扩大海外生产规模，降低了汇率波动带来的业绩影响。毛利率呈上升趋势跟产能向东南亚转移是同步的。
另外，就像富士康受到苹果影响一样，服装代工厂也受品牌方的影响。在时尚运动化及可持续消费影响下，快时尚品牌增速见顶，基本都开始出现库存问题，总体上运动品牌要比快时尚品牌发展得更好。优衣库及耐克、阿迪等品牌发展都不错，因此也带动采购量上升带动申洲国际业务稳定增长。
申洲国际的另一优势在于该公司在针织领域形成了面料生产与成衣制造的垂直生产能力，把工序都放在一个园区，缩短产品生产周期并减少不确定风险，就如ZARA在快上无人可及，这种快是供应链的全链路掌控上。快速而稳定的履约能力不仅会被品牌方优先选择，还能成为议价的砝码。
把一个点吃透，这就是申洲国际的秘密了。
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