▌科技新基建引領經濟發展
以5G、人工智能、工業互聯網、物聯網為代表的“科技新基建”將成為經濟增長的重要引擎之一。
預計私有云專有云混合雲成為吸納投資資金的主要方向。來自政府、大型企業的私有云、專有云、混合雲需求的快速提升和數據中心建設投入，對於各大2B行業細分龍頭，IaaS硬件供應商，雲服務廠商構成中長期利好。
科創板啟動有望成為科技類公司估值水平抬升的催化劑，2010年創業板開閘已有例證。同時《公司法》修訂鼓勵上市公司回購，也將帶來機制性機會。
公有云、私有云、專有云、混合雲概念
公有云：是雲計算服務商(如:阿里雲、騰訊雲等)通過網絡為客戶提供訪問、儲存、共享數據服務的雲平臺。
公有云不需要客戶安裝基礎設施，也不需要考慮基礎硬件的運營和維護問題，但公有云最大的缺點是安全性差，因而中大型企業對將其核心數據上公有云心存疑慮。
私有云是為客戶自身單獨構建的雲平臺，需要客戶在其獨佔基礎設施上部署應用程序。專有資源是私有云的核心屬性。
專有云：是在公有云基礎上進行架構的雲平臺，在一定程度上可以解決私有云成本高和遷移不便的痛點。
專有云以雲服務商的數據中心為依託，能夠在極大程度上使企業簡化基礎設施的構建以及降低運維成本。
專有云是將企業的私有云建立在雲服務商的數據中心，以類似於雲託管的方式，在公有云架構上構建出滿足自身業務架構和安全性要求的雲系統。
混合雲：是由兩種或更多種雲計算系統共同部署的模型。
混合雲結合了公有云和私有云的優點，數據和應用程序可以在私有云和公共雲之間移動。客戶可以選擇在私有云上儲存數據，在公有云上運行程序。
這保障了客戶核心數據的安全性，也使數據的遷移更加方便。但構建混合雲的一大困難是不同雲平臺和運營程序的整合及兼容性問題。
總的來說，私有云強調本地化部署，專有云相當於託管的私有云，而混合雲則可以結合多種類型雲計算的特徵。
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專有云介於公有云和私有云之間，將企業私有云搭建於雲服務企業的數據中心中，在公有云平臺上開闢符合自身業務架構和安全性要求的雲平臺系統。
該方式相對於私有云，幫助企業省去建設數據中心的高昂成本，不需要企業僱傭運維團隊，同時免去企業日後向公有云遷移的麻煩。
出於安全考慮，企業更願意將核心數據存放在私有云中，但是同時又希望可以獲得公有云的廉價計算資源和互聯網數據溝通，在這種情況下混合雲被越來越多的採用，它將公有云和私有云進行混合和匹配，以獲得最佳的效果，這種個性化的解決方案，達到了既省錢又安全的目的。但混合雲需要企業解決如何統一管理兩個雲平臺的問題。
▌雲計算快速成長，私有云專有云混合雲有望迎來大發展
中國雲計算行業已經經歷一輪快速成長期，但主要是公有云，尤其是互聯網和C端服務需求快速增長。
過去5年，我國公有云市場規模從70.2億元成長到340億元，年複合增長率近50%，並且可以預期在未來幾年仍然保持較高增速。
2019年宏觀經濟形勢不樂觀，互聯網行業增速相對放緩，阿里、騰訊等巨頭資本開支增速預計不高，市場對2019年雲計算的發展存在著一定的擔憂。
我們的產業調研認為，19年中國公有云市場仍將保持較好的增長態勢，預計龍頭企業將保持60%-70%的增長，雖然相比17、18年的翻倍式增長略有所放緩，但仍屬高速，且增長質量會明顯改善。
2018年雲計算廠商和行業客戶都開始意識到B端互聯網和雲計算的市場機會開始到來，阿里雲、騰訊雲等行業巨頭通過與細分行業龍頭的股權合作，進一步的深入到產業互聯網的建設中來。
2B產業互聯網包羅萬象，類似政務、醫療、金融、教育、交通、能源、電信、軍工等若干大行業都需要相應的行業雲建設，當前行業雲市場才剛剛起步，而經歷過去幾年的市場宣傳和客戶普及。
我們認為“科技新基建”的提出恰到好處，有望為後續中國5G應用、人工智能、工業互聯網、物聯網等核心行業奠定好更佳的底層基礎設施，這些基礎設施預計將大部分採用雲計算的技術架構，根據客戶對數據安全性和敏捷性的不同需求，分別採用公有云、私有云、專有云、混合雲的架構。
科技新基建的投資落地，預計將更多集中在雲計算領域，對B端大客戶更多青睞的私有云、專有云、混合雲的市場預計將超快速增長。
從產業調研和客戶實際反饋來看，我們認為公有云很難成為政府和大B客戶，上雲用雲的最終選擇。
對於這些B端大客戶來說，數據的安全性、私密性的重要性遠遠大於價格敏感。而對阿里、騰訊、華為等雲計算服務商來說，也能充分理解客戶的需求。
其先後針對性推出的專有云、私有云、混合雲服務是最好例證。
根據智研諮詢調查，受訪企業中，分別有67.2%和51%的企業出於安全性好和可控性強而選擇使用私有云。
安全性和可控性依舊是企業選擇使用私有云最重要的因素。與2016年相比，企業對於可控性的關注度有較大幅度的提升(8.1%)。
另一方面，各類第三方諮詢機構也紛紛看好私有云的未來，尤其是新架構下“真正私有云(TPC)”的未來。
“真正私有云”與“私有云”區別在於其整合了產品價格、服務等各方面的完整性，可以通過單一的雲供應商進行購買、支持、維護以及升級，同時“真正私有云”在本地部署時成本、敏捷性等特徵都接近於公有云方案。
Wikibon表示託管型“真正私有云”和本地型“真正私有云”市場均迎來快速增長。
TPC市場從2016年的131億美元增長到2017年的203億美元，增速近55%。
在過去幾年，TPC的支出大部分用於託管型私有云服務，2017年增長20%，達到97億美元。本地TPC方案在2017年經歷了超高速增長，達到106億美元，增長超100%。
另一家機構RightScale2018年的調查報告顯示，81%的企業都有一個多雲策略，而在81%的多雲策略企業中，有51%的企業專注於混合雲。
除了海外機構的調查預測之外，第三方數據顯示，當前國內私有云市場持續增長且規模大於公有云市場。
從數據可以看出，當前我國私有云市場規模仍大於公有云且增長較快，私有云市場規模約佔國內整體雲計算市場規模的60%。
據中國信通院數據統計，2016年中國雲計算整體市場規模達到514.9億元，整體增速為35.9，高於全球平均水平。
其中，公有云服務市場整體規模為170.1億元，同比增長66%。預計2017-2020年中國公有云市場將持續高速增長，到2020年市場規模將達到603.6億元，而國內私有云市場在2020年預計將達到800億左右。
這種私有云數據的統計，我們認為是包含了比較傳統的IT技術架構下的不準確數據，鑑於各大廠商包括海外的AWS、Azure、Google，國內的阿里雲、騰訊雲、華為雲都在17、18年剛剛發佈了新一代2.0私有云技術，我們認為採用全新私有云2.0技術的私有云市場將遠遠小於中國已經高速發展5年左右的公有云市場，但其潛在市場空間和需求可能不小於公有云市場，隨著科技新基建的提出，有望在2019年開始明顯加速。
▌國內外公有云巨頭紛紛推出私有云混合雲產品
國內外公有云巨頭近年來紛紛推出私有云混合雲專有云產品。
2018年6月，阿里推出ApsaraStackEnterpriseV3.0，ApsaraStack面向大中型企業，是基於與阿里雲同樣的底層專有云架構。
2017年6月份，騰訊雲正式發佈專有云TStack，TStack支持私有化部署和雲化部署，具備混合雲管理能力;2018年1月22日，騰訊推出TCE矩陣，矩陣中包含企業版、大數據版、敏捷版以及首推的AI版專有云。
2018年4月，微軟AzureStack混合雲解決方案正式實現在華商用,AzureStack混合雲解決方案是Azure公有云在本地數據中心的延伸。
2018年12月，AWS在年度大會上首次正式推出混合雲產品AWSOutposts，將AWS引入本地數據中心。
除此以外，華為、IBM、Oracle、百度、谷歌等各巨頭也紛紛推出了自己的私有云混合雲方案。
▌國內私有云混合雲專有云市場競爭格局
國內私有云市場主要客戶為政府(政務雲)、央企及大型國企以及大中型民企(特別是互聯網企業)，若按行業分，政府、製造業、金融業三者可佔私有云市場份額的60%。
私有云市場格局較為分散，參與者眾多。
計世資訊發佈了“2018年私有云市場品牌競爭力分析象限圖”，華為、新華三、VMware、華雲和EasyStack五家企業實力最為強勁，處於領導者象限。
私有云市場上，雲服務廠商主要分為兩種模式:產品模式和服務模式，外資產品化程度高，外資企業和少部分國內企業採用產品模式;絕大多數國內企業基於開源OpenStack開源技術，採用服務模式，服務模式契合國內需求。
超融合一體機為私有云提供更便捷解決方案，是私有云落地的主要形式，私有云加速落地將利好超融合廠家。
私有云專有云公有云市場如果集中高速發展主要利好三類企業。
一是IAAS層廠商，相關標的有服務器提供商浪潮信息、中科曙光，IDC服務商寶信軟件。
二是龍頭系統集成商，系統集成商深耕行業，瞭解行業需求和流程，一方面會直接參與私有云的建設，另一方面，隨著公有云巨頭紛紛發力私有云，卡位大B端，未來混合雲模式一定會隨之興起，在混合雲架構下，相應的服務需求也有望興起，系統集成商有望跟隨公有云巨頭獲得服務型市場，相關標的包括系統集成商龍頭以及雲服務商神州數碼、東華軟件，電子政務龍頭太極股份。
第三類是超融合一體機提供商，超融合有望成為未來混合雲落地的主要模式，相關標的為深信服。（報告來源：方證證券／分析師：安永平、翟煒）
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