在全球市場中，SaaS 的市場佔比最大，而 IaaS 的行業增速最快，中國市場則 IaaS 的市場佔比和增速均為最快，且遠高於國際平均水平。與海外市場相比，我國 SaaS 市場依舊處於早期發展階段，市場接受度及產品技術成熟度較低。隨著我國企業數字化轉型進程不斷加深，下游企業上雲需求不斷增大以及 IaaS 底層基礎設施的支撐，企業級 SaaS 未來有望迎來爆發式增長。
IT 企業的資本開支將顯著影響上游需求，目前全球 IT 巨頭資本開支自 2019 年 4 季度開始增速回升，對服務器需求加大，同時，國內浪潮、紫光、聯想、華為等廠商的市場份額在顯著擴大，不斷侵襲戴爾、惠普等海外廠商的份額。從 IDC 市場看，目前國內一線城市周邊的大型IDC 機房供不應求，供應雲計算廠商的大型機房建設加速。
SaaS：美國的 SaaS 產業較為成熟，SaaS 公司目前收入中訂閱收入已經達到 70%-90%。從資本市場的回報來看，SaaS 類公司也是美國資本市場近幾年表現最佳的板塊，市場已適應通過 PS 估值的方式對 SaaS 企業進行合理估值。而中國市場 SaaS 發展仍然相對滯後，尤其在 A 股上市公司層面，除廣聯達之外，尚未出現 SaaS 體量成規模的公司。我們認為形成這種現象的原因可能包括中國信息化程度較低，大部分企業還未意識到信息化、雲化的重要性，中國大型企業習慣項目制定制化服務，對 SaaS 服務未形成消費習慣以及國內 SaaS 產品對 B 端需求理解不 3 等。
雲服務（MSP）：MSP 是雲計算產業鏈中容易被忽略的部分，所謂雲服務，包括向傳統企業提供諮詢、遷移、運維、安全、雲上軟件開發等全棧解決方案，雲服務業務在中國處於起步階段，根據 IDC 數據，行業未來五年複合增速將超過 70%。
03 年非典肆虐直接推動了臨床信息系統的快速建設。非典時期，信息交換滯後、臨床信息系統建設落後等問題暴露無遺，政府意識到加大醫療信息化建設的重要性，出臺了大量應對政策並推動多個國家級項目，直接引發臨床信息化系統建設高潮；電子病歷、居民健康卡等各類系統紛紛上線。
此次肺炎疫情，我國醫療信息化建設與 03 年相比已有了質的飛躍，但區域協調不順、信息交換與共享滯後等問題仍然較為明顯，預計未來加強區域醫療衛生信息化系統建設，加強醫療大數據建設不可避免。
另一方面，由於疫情傳染性強，感染人數眾多，一些地區醫療資源呈現出較為缺乏的現象，同時為了避免人員聚集，降低交叉感染風險，遠程診療、健康管理等互聯網醫療需求提升，上週五，衛健委辦公廳發佈了《關於在疫情防控中做好互聯網診療諮詢服務工作的通知》，要求充分發揮互聯網診療諮詢服務在疫情防控中的作用，科學組織互聯網診療諮詢服務工作，有效開展互聯網診療服務工作，預計本次疫情將會給互聯網醫療業務帶來發展機遇。
我國互聯網醫療行業處於市場早期，根據第三機構統計數據，近幾年我國互聯網診療人次複合增速超過 200%，但滲透率僅 3%，前景非常廣闊。在互聯網醫療業務的佈局上，一方面以衛寧健康、萬達信息、創業慧康為代表的上市公司近幾年佈局頻繁，另外一方面，平安、阿里、騰訊等巨頭也積極介入市場，行業前景光明。
神州數碼：被忽視的雲細分賽道領軍
深耕中國信息化 20 年，神州數碼現已成為年營業額突破 800 億，總資產超過 250 億的整合 IT 服務商。多年來，神州數碼依託覆蓋 30000 餘家合作伙伴的生態網絡，為百萬家企業及上億消費者提供數字化產品、方案及專業 IT 服務。在雲+大數據時代，依靠雲服務+創新可信業務雙輪驅動增長，神州數碼正在成為中國更優秀的雲服務及數字化方案提供商。
金財互聯：財稅 SaaS 龍頭
金財互聯曾用名豐東股份，2016 年以前公司主營業務為熱處理業務，涵蓋熱處理設備製造、專業熱處理加工、熱處理設備售後服務及熱處理技術諮詢服務四大板塊。2015 年 6 月，公司啟動重大資產重組，擬以發行股份購買資產並募集配套資金的方式併購財稅 SaaS 服務商方欣科技，本次重組於 16 年 9 月獲得證監會核准，此後，公司按照相關規定完成重組並實現雙主業經營。17 年 5 月，公司更名金財互聯，繼續實施雙主業獨立運營、雙輪業績驅動的經營模式。一方面，公司繼續深耕互聯網財稅服務，促進業務升級，打造核心競爭力；另一方面繼續發展傳統熱處理業務，保持在熱處理行業的領先地位。而互聯網財稅業務成為公司未來發力的重心。
紫光股份：雲 IT 基礎設施領軍者 整體股權結構合理穩健。
公司實際控制人是清華控股，最終實際控制人為教育部。1988 年，清華大學成立清華大學科技開發總公司，是為紫光集團前身。1993 年，清華大學科技開發總公司改組成立清華紫光（集團）總公司。1999 年，公司由紫光集團總公司發起設立，同年在深交所上市。公司股權結構穩定。紫光股份的十大股東中，西藏紫光通信佔 54%的主要控股地位，除去紫光股份兩期員工持股佔 5.75%及杭州銀行資產管理佔 7.59%外，其餘六家持股企業均為國有投資公司和信息公司。
中科曙光：“數據中國”戰略升級
中科曙光是 1996 年在中國科學院大力推動下，以國家“863”計劃重大科研成果為基礎組建的國家高新技術企業，於 2014 年在上交所上市。公司主要從事研究、開發、生產製造高性能計算機、通用服務器及存儲產品，並圍繞高端計算機提供軟件開發、系統集成與技術服務；是國內高性能計算領域的領軍企業，亞洲第一大高性能計算機廠商，全球 IT 基礎架構系統解決方案領導者。2015 年，公司提出“數據中國”（Data@ China）戰略，逐步從“硬件與解決方案提供商”向“數據服務商”邁進。2016 年，曙光在“數據中國”戰略基礎上，推出了“數據中國加速計劃”，旨在通過具體部署“城市雲連鎖”和政府、科學、工業、安全“四個大數據”來加速戰略實施。2017 年，公司進一步升級戰略，發佈了“數據中國智能計劃”，打造完整的人工智能計算產品線，以強大的計算力賦能 AI 時代，以智能助力“數據中國”戰略遠景的實現。
萬達信息：人壽入主，醫療信息化龍頭
公司自 1995 年成立以來一直專注於城市信息化領域的建設，是國內較早進入該領域的綜合性服務廠商。經過 23 年的持續發展，公司已實現在醫療健康、政務服務、社會保障、市場監管、平安城市和金融保險等細分領域的深度卡位，並依託於市民雲、健康雲等城市公共平臺實現了數據價值的有效利用。
風險提示：
板塊估值偏高。計算機板塊目前整體估值偏高，若市場情緒發生變化，板塊整體估值下調，相關標的面臨回調風險；
經濟受疫情影響較重，企業數字化轉型進度放緩。此次疫情尚未出現明確拐點，若疫情短期內無法被抑制，將對經濟產生較大負面影響，相關企業負擔加重，資金短缺，短期進行數字化轉型的慾望變低，從而影響雲計算
相關公司的收入； 互聯網醫療發展不及預期。互聯網醫療在我國尚處於起步階段，未來發展狀況受到政策、技術、患者習慣等多重因素影響，互聯網醫療發展進度存在不確定性。
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