美联储要停止缩表，全球央行会跟吗？問答頭條網

2019-03-03 07:46:35 佚名

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美联储缩表和联邦利率有关，和银行流动性有关，当然最终反应在GDP增速上。美联储持续缩表已经导致美国商业银行超额流动性骤降。2017年三季度美联储开启缩表到现在，虽然美联储总资产仅缩减了10%（4260亿美元），但银行准备金负债则骤降了25%（5450亿美元）。银行准备金骤降后，联邦基金利率已逼近目标上限。随着缩表的持续进行，准备金的供不应求导致银行提高了隔夜拆借利率的报价，联邦基金利率逐渐向利率区间的上限靠拢。而为了防止联邦基金利率突破目标上限，美联储已经采取了一定的措施，但是实际效果不明显。所以美联储会在今年停止缩表，以应付银行流动性和联邦基金利率。

美联储缩表是美元供应减少的一个过程。2008年金融危机后，从QE1-4，美联储释放货币量，来帮助市场企稳，等市场走稳，实际上一直等到川普上台后，美国GDP水平连续两个季度超过4%，美联储才在2017年的7月份开启了缩表。但是实际下来的情况是利率上升很快。停止缩表也就是不再收回流动性。但是也没说要继续放松货币供应。所以美元指数大致会停留在95一线的较强位置上。而对于美元强势的形势是各国金融当局最愿意看到的。现在的形势是谁的货币便宜谁占便宜。

大舟财经观

美联储的加息和缩表，对经济的影响就是下雪和降温，反之亦然。经济严冬的寒风依旧在肆虐，经济的气温依然在继续降低，紧缩的本质是没有根本改变的。

美联储这次讨论要停止缩表，和前段时间讨论的今年晚些时候要停止加息一样，都是一个逻辑，在试探市场对美联储减少市场流动性的反应，这是美联储与市场沟通的老套路，目前还没有看到美联储减少市场流动性实质性的动作，与2018年相比，变化的只是减少了市场流动性强度，从极度紧缩变成了相对紧缩，紧缩的本质是不变的。

全球央行为了应对美联储减少市场流动性的举措，保证本国经济的稳定性，目前基本都是向本国释放流动性，不同的只是方式和方法的不同，像印度的降息和中国的定向降准降低银行存款准备金率等等，本质结果都是一样的，向市场注入流动性，保证本国经济的正常运行。

经过以上分析，就可以得出结论，美联储还是在减少市场流动性，与2018年相比只是强度变小了而已，各国央行也一直在向本国市场注入流动性，只是方式方法不同而已，不存在美联储缩表，各国央行跟不跟的问题！

正彪骑行见闻

现在的情况应该不存在全球央行跟随美联储的情况，因为从今年各国央行的表现来看，很多是走在美联储的前面的。

首先说中国，最近三次的美联储加息，中国央行并没有跟随，并且在2018年2季度以后，随着经济下行压力的显现，央行开启新一轮降准、多次增加再贷款再贴现额度，维持流动性充裕。去年年底央行行长易刚发表演讲时称，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件。据中国人民银行报告显示，2019年1月新增社会融资规模和新增人民币贷款规模分别达到4.64万亿元和3.23万亿元，同比分别多增1.56万亿元和3300亿元，创下历史记录，2019年货币宽松基调似乎已经得到确认。

然后说欧央行和日本，2018年欧元区和日本经济都出现明显回落，欧央行和日本央行一直处于观望态度，并没有跟随美联储进行加息。其中欧元区主要再融资利率一直维持在0%，而日本政策目标利率也一直维持在-0.1%。尽管欧洲去年底退出QE，但欧央行将19年的通胀率预期从1.7%下调至1.6%，将2019年GDP增速预期从1.8%下调至1.7%。今年1月，日本央行将19财年核心通胀率预期从1.4%下调到0.9%。近期两大央行都下调了经济预期，央行的货币政策决策是基于对经济和通胀的预期判断，两大央行下调预期反映出货币政策可能更加偏向宽松。

除了上述央行外，其他不少国家也纷纷调低了经济预期。其中的菲律宾、韩国和瑞典三国在去年11月或12月有加息，但随后分别下调了通胀预期或GDP增速预期，近期也没有进一步加息动作。在2月最新的议息会议中，英国央行下调今明两年经济增长预期；新西兰央行维持GDP增速预期，但是下调了通胀预期；而澳大利亚联储则是同时下调了GDP增速和通胀预期。此外，2月印度央行和埃及央行更是率先降息，澳大利亚联储和菲律宾央行也暗示降息可能。

所以世界各国央行是否降息更多的是看经济增速和通胀，而不是看美联储脸色行事，在今年世界经济增长放缓的大环境下，各国央行采取货币宽松政策也是大概率事件，从目前的形势来看，很多央行已经走在了美联储的前面。