青海互助青稞酒股份有限公司(以下简称”青青稞酒（002646）”,002646.SZ)日前发布了业绩快报，实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，一扫此前的阴霾。然而蓝鲸产经记者发现，自2017年以来青青稞酒数次修正业绩预期，尤其是在2017年年报、2018年半年报和年报的重要财务节点上，都有相应调整。
有业内人士向蓝鲸产经记者指出，青青稞酒受限于地理位置，西北市场容量太小，因此其全国化发展成为必然途径，而在此期间，快速扩张所带来的前期投资必然会影响其相应的业绩表现。而且青稞酒做为小品类，拓展空间有限，盲目的追求全国化难度很大。
数次修正业绩预期
青青稞酒日前发布了业绩快报称，公司实现营业收入13.74亿元，较上年同期增长4.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，而上年同期金额是亏损9416.43万元。
青青稞酒在公告中指出，2017年净利润亏损主要是受到收购中酒时代酒业(北京)有限公司(以下简称“中酒时代”)全额计提商誉减值准备的影响。而在2018年公司强化餐饮、旅游渠道的精准营销，同时小瓶酒市场开拓初显成效，营业收入较上年同期增长3%-5%;该年度，公司着重提升投放精准度和有效性，品牌宣传费用较上年同期有所下降;同时，受美元汇率变动影响，汇兑收益较上年同期增加。
值得注意的是，2019年1月31日，青青稞酒刚刚修正了2018年第三季度财报中披露的预计业绩情况，将此前三季度财报中2018年预计净利润的变动区间为7500万元至9500万元，上调盈利预期为9500万元–1.2亿元。
而这并非青青稞酒第一次修正业绩预期。2018年4月25日青青稞酒对外披露2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-15.00%至0.00%，归属于上市公司股东的净利润变动区间为8991.41万元至1.06亿元。
然而在7月13日，该公司以“上半年母公司销售收入增长，导致消费税及附加增加;与上年同期相比，公司委托理财本金减少，理财收益相应减少”为由，将业绩修正为净利润较上年同期下降15%至25%，下调盈利预期区间为7933.60万元–8991.41万元。
除了2018年年度业绩快报、2018年半年报这两个重要的财务节点，青青稞酒的2017年年度业绩预告也进行过修正。在2017年第三季度报告中，青青稞酒原本预计该年全年业绩为：净利润变动幅度为-50%至-30%，净利润变动区间为1.08亿元至1.51亿元。
此后在2018年1月，青青稞酒再度发布公告直接将预计业绩反转，修正为预计亏损：8500万元至1.1亿元。
除此之外，青青稞酒的2017年前三季度业绩预告同样进行过修正，由此前的归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.36万元至1.94亿元，向下修正为盈利9711.04万元-1.36亿元。
业绩预报的数番调整，令人对青青稞酒企业内部管理产生疑问。
蓝鲸产经记者注意到，2018年的青青稞酒确实颇不平静，尤其是在第三季度，高管波动不断。2018年7月，副总经理王君因个人身体原因辞职;同年9月，总经理王兆三、董事王鸿、职工监事赵鸿录接连因“个人原因”辞职;10月，财务总监陈立山因“个人原因”辞职。
中国食品产业分析师朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，2018年青青稞酒为了开拓全国市场，引入了劲酒团队，这或者是其高层变动的根本原由。而在高层调整之后，2019年业绩呈现向好趋势，也在意料之中。
白酒行业分析师蔡学飞在采访中对蓝鲸产经记者指出，随着劲酒团队大面积入驻，青青稞酒高层“换血”成为必然。而其近期向上修正业绩调整，对于资本市场和全国经销商的信心致关重要。
全国化扩张前景几何
据了解，青青稞酒主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营“互助、天佑德、八大作坊、永庆和、世义德”等多个系列青稞酒，以及“马克斯威”品牌葡萄酒，旗下拥有4家全资子公司和2家控股子公司。
据了解，2018年白酒行业复苏，白酒企业整体业绩飘红。在此行业格局下，青青稞酒业绩表现疲软更是凸显。数据显示，青青稞酒2017年实现营业收入13.18亿元，同比下降8.27%;归属于上市公司股东的净利润-9416.43万元，同比下降143.57%。营收净利双双下挫，成为19家上市白酒企业中，仅有的两家净利润亏损企业之一，另一家是正处于退市边缘的*ST皇台（000995）。
事实上，青青稞酒的净利润已连续多年下滑，2014-2017年的净利润分别为3.17亿元、2.31亿元、2.16亿元和-9416.43万元，同比分别下降了15.03%、27.19%、6.44%和143.57%；且2017年毛利率也较上年下降了0.21%。
从其2017年年报可以看出，该公司主要营收来自于中高档青稞酒和普通青稞酒，但是在2017年分别下滑了6.04%和12.05%；且其根据地市场青海省内的营收也较上年下滑了6.65%。
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