現在就是伊利買入最好的時點！目前只有21倍，不要錯過機會！！天風證券食品劉鵬團隊持續大力推薦伊利股份 今年有確定的35%以上收益！和2017年類似！我們2017年1月初開始到5月連續7篇深度推薦，最終17年伊利上漲80%！17年初是最低點。
年報：2018年全年伊利營業收入795億，同比去年同比增速16.92%；扣非後淨利潤58.78億，同比增長10.32%。其中單四季度實現營收181億，扣非後淨利潤11.9億,同比增長55%。
19年計劃實現營收900億，利潤總額76億。
產品創新升級，新品銷售佔比提升
18年，伊利通過產品創新升級和精準營銷，“金典”“安慕希”“暢意100%”“暢輕”“Joy Day”“金領冠”“巧樂茲”“甄稀”等重點產品銷售收入同比增長34.3%；同期，新品銷售收入佔比14.8%，較上年同期提高了5.6個百分點。
並且液體乳系列產品營收同比增長17.78%，奶粉及奶製品系列營收同比增長25.14%，冷飲系列營收同比增長8.49%
全球產業鏈佈局，資源整合
報告期，公司積極響應“一帶一路”倡議，大力拓展國際化業務，產品走出國門，落地印尼市場（Joy Day），18年11月又收購泰國本土最大的冰激凌企業，充分利用各方資源，達到全球產業鏈佈局，創新和國際化的雙輪驅動模式，為公司業績持續增長提供了有力保障。
市場份額不斷提升，渠道滲透率進一步提升
根據尼爾森零研數據顯示，公司常溫及低溫液態奶業務的零售額市佔份額為36.8%、16.6%，比上年分別提高了2.3和0.5個百分點；公司嬰幼兒配方奶粉的零售額市佔份額為5.8%，比上年同期提高了0.6個百分點。
伊利龍頭優勢顯現，憑藉強大的渠道力與品牌力，市場份額逐年提升，我們認為乳製品行業是充分競爭的行業，伊利市場份額的提升一方面是渠道下沉持續擴展，一方面也是搶佔了區域內小乳企的市場份額。根據凱度數據顯示，到18年12月，伊利常溫液態類乳品的市場滲透率為82.3%，同比上年提升2.2個百分點，並且直控村級網店近60.8萬家，同比提升14.7%。
費用率管控合理，管理費用率持續下降
18年毛利率38.3%，同比提升0.52個百分點，淨利率8.09%，同比下降0.72個百分點。18年伊利銷售費用率24.85%，同比增加2.04個百分點，管理費用率3.75%，同比減少1.12個百分點。
我們認為銷售費用率的增加主要是由於行業競爭格局依舊是雙寡頭競爭格局，競爭依舊激烈，渠道下沉與消費者培育拓展都需要依靠費用支持。管理費用率持續3年下降，顯示出伊利的管理能力還在逐年提升。
盈利預測：我們認為伊利的管理能力優秀，渠道的滲透率仍在提升，給予公司19、20年908、1017億收入，淨利潤74.5、91.53億，eps1.22、1.52元，考慮伊利的確定性和歷史市場好的時候估值，19年給予29倍PE，目標價35.4元。
我們近期召開兩次乳業電話會議，專家認為19年競爭格局相對會改善，並且不會是費用投放大年，看好19年的業績增長。
*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
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