記者 | 梁昌均
本週（3月10日至16日）國家醫保目錄調整工作正式啟動，預計6月將發佈新版目錄。企業層面，16家藥企發佈年報，其中泰合健康（000790.SZ）、龍津藥業（002750.SZ）降幅最大，龍津藥業因工業大麻概念持續受到市場追捧。金城醫藥（300233.SZ）計劃2.45億收購控股公司金城金素剩餘股權，啟迪古漢（000590.SZ）重組再遭不順，還有6家藥企股東趁著股價上漲開始計劃減持，其中不乏控股股東。復星醫藥（600196.SH）、恆瑞醫藥（600267.SH）、信立泰（002294.SZ）等在產品研發或一致性評價方面取得進展。
行業政策
3月13日，國家醫保局就《2019年國家醫保藥品目錄調整工作方案（徵求意見稿）》公開徵求意見，公眾可以在3月26日前提出意見，預示2019年國家醫保藥品目錄調整工作正式啟動。
該方案稱，藥品目錄調整涉及西藥、中成藥、中藥飲片三個方面，具體包括藥品調入和藥品調出兩項內容。調整原則包括：優先考慮國家基本藥物、癌症及罕見病等重大疾病治療用藥、慢性病用藥、兒童用藥、急救搶救用藥等；對同類藥品按照藥物經濟學原則進行比較，優先選擇有充分證據證明其臨床必需、安全有效、價格合理的品種；在甲乙類別調整過程中，優先考慮基本藥物。
根據安排，今年4-5月是評審階段，6月印發新版藥品目錄，公佈擬談判藥品名單，8月將發佈談判准入目錄。此次是繼2017版國家醫保目錄發佈，兩次醫保準入談判後，對醫保目錄的再次調整與談判，體現了國家醫保目錄的動態調整原則。
重要動態
16家藥企發佈年報 6家淨利下降
本週共有16家藥企發佈年報，其中6家藥企淨利潤出現下降，泰合健康（000790.SZ）、龍津藥業（002750.SZ）、隴神戎發（300534.SZ）降幅最大，分別達到約82%、61%、28%。另外，隴神戎發和哈藥股份（600664.SH）是僅有的兩家營收和淨利雙雙下降的企業。
去年因董事長王仁果的兩度失聯，泰合健康一度成為熱點話題。對於淨利潤下降的原因，泰合健康表示，上年同期淨利潤包含2017年度雙流資產盤活所取得的收益近1.47億元，且計入其他收益的政府補助同比減少約550萬元。泰合健康主營業務包含中西成藥、生物製藥的生產和銷售及鋼結構製作安裝服務等，產品缺乏競爭力，後續產品同樣乏力，在醫藥行業持續面臨改革的情況下，前景不容樂觀。
龍津藥業近期則因工業大麻概念持續漲停，縱是在淨利降幅超過60%的年報發佈後，該股仍強勢走出兩個漲停。龍津藥業的核心產品注射用燈盞花素，受中藥注射劑加強安全管控、輔助用藥等政策影響，其銷量持續下滑，銷售費用的暴增也嚴重壓縮了的利潤空間，押寶大麻領域也面臨不確定性。值得注意的是，在公司股價不斷衝高之際，包括控股股東、實控人等在內的多名股價計劃減持套現。
金城醫藥2.45億收購金城金素49%股權
3月15日晚，金城醫藥（300233.SZ）稱，公司擬發行股份及支付現金合計作價2.45億元購買傅苗青、周白水持有的浙江磐谷藥源有限公司（下稱磐谷藥源）100%的股權，從而實現間接收購廣東金城金素製藥有限公司（下稱金城金素）49%股權。交易完成後，公司直接持有及通過磐谷藥源間接控制金城金素100%股權。傅苗青、周白水承諾金城金素2019年至2021年實現的經審計的歸屬於母公司股東的淨利潤（以扣除非經常性損益前後孰低為準）累計不低於1.85億元。
簡評：金城金素是一家主要從事頭孢菌素類藥物的企業，金城醫藥曾在2015年通過增資獲得其51%的股權，此次再收購剩餘股權在業務拓展方面並未助益，不過有望增加盈利。因金城金素是磐谷藥源的核心資產，故實際上是對金城金素49%股權作價2.45億元，即金城金素全部股權估值為5億元，相較於該公司去年末的淨資產增值426%。值得注意的是，金城金素去年營收和淨利潤分別同比增長約157%、310%，突然暴增的業績恐也是金城醫藥高溢價收購的原因，但在限抗政策趨嚴背景下，該公司未來業績能否繼續保持增長難確定。
上海醫藥計提商譽減值準備6.32億元
3月14日晚，上海醫藥（601607.SH）公告，擬對公司收購的Vitaco、星泉環球及台州上藥事項所形成的商譽計提減值準備，合計金額為6.32億元，預計減少公司2018年淨利潤約4.87億元。
簡評：上海醫藥對這三家企業計提商譽減值準備主要系其經營業績不達預期，但對Vitaco形成的商譽並未完全計提，後續仍存在減值可能。公司近些年由於收購導致商譽暴增，截至去年三季度末達到122.86億元，佔淨資產的比重接近27%。此次計提的商譽僅佔前述商譽總額的5%左右，將對公司去年盈利增長產生一定影響，更大的雷還在冰山之下。
啟迪古漢終止重大資產重組
3月10日晚，啟迪古漢（000590.SZ）稱，由於交易各方未能就交易方案的核心條款達成一致意見，公司決定終止籌劃此次重大資產重組事項，公司股票自3月11日起復牌。公司此前計劃收購北京美中宜和醫療管理有限公司進行存續分立後在北京地區的主要運營資產的存續公司的全部或大部分股權和北京清源兒童醫院醫療投資有限公司80%的股權。
簡評：此次重組被視為啟迪古漢向婦幼醫療市場進軍一次重要佈局，但籌劃不過半月左右便宣告終止，這也是最近半年內，啟迪古漢宣告失敗的第二次收購，顯示公司謀求對外擴張不順，尋求業績增長暫告無望。公司此前預計2018年淨虧損3500萬元-3900萬元，中成藥產品銷售不利，公司面臨扭虧重任。
其他藥訊
6家藥企股東計劃減持
本週有太安堂（002433.SZ）、振東製藥（300158.SZ）、溢多利（300381.SZ）、山河藥輔（300452.SZ）、龍津藥業（002750.SZ）、星普醫科（300143.SZ）等6家藥企股東計劃減持，其中太安堂、振東製藥、龍津藥業的控股股東計劃減持，振東製藥控股股東山西振東健康產業集團有限公司及其一致行動人、董事長李安平計劃減持最多，上限達到6198萬股，佔公司總股本的6%。這些藥企股價近期均有不成程度反彈，尤其是龍津藥業依靠工業大麻概念自2月28日以來的12個交易日裡收穫10個漲停板，累計漲幅超過165%。
紫鑫藥業與九州通簽署1.2億人參銷售合同
3月15日晚，紫鑫藥業（002118.SZ）稱，公司與九州通（600998.SH）的控股子公司北京九州通醫藥有限公司簽署了關於銷售公司人參產品的《人參銷售合同書》。該合同的協議金額1.2億元，佔公司2017年營收的9.04%。
南京醫藥和金陵藥業董事長辭職
3月15日晚，南京醫藥（600713.SZ）稱，收到陶昀提交的書面辭職報告，因年齡原因，陶昀主動申請辭去公司第八屆董事會董事長、董事、董事會戰略決策與投融資管理委員會主任委員職務，辭職後不再擔任任何職務。
3月14日晚，金陵藥業（000919.SZ）稱，收到李春敏的辭職報告，因退休請求辭去公司董事、董事長和董事會戰略委員會召集人及提名委員會委員職務，辭職後不再擔任任何職務。
藥明康德和雙鷺藥業旗下公司計劃從新三板摘牌
3月10日晚，藥明康德（603259.SH）稱，為使合全藥業專注於長期發展策略並提高運營效率，並節省不必要的行政及其他掛牌相關成本與開支，公司董事會同意公司提議合全藥業從全國中小企業股份轉讓系統申請股票終止掛牌。合全藥業主要從事創新藥研發生產外包服務，最新市值近200億元，公司間接持有其85.88%股權。藥明康德此前接受媒體採訪回應，摘牌後合全藥業無其他資本運作計劃。
3月14日晚，雙鷺藥業（002038.SZ）也稱，根據長期戰略發展規劃，控股子公司邁迪生物計劃申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。公司目前持有邁迪生物48.57%股權，邁迪生物主要從事體外診斷試劑，最近幾年業績仍處於虧損當中。
研發進展
4家企業產品有望進入臨床
本週有復星醫藥（600196.SH）、麗珠集團（000513.SZ）、康弘藥業（002773.SZ）和沃森生物（300142.SZ）等企業產品在臨床初期取得進展，後續有望獲批進入臨床。
復星醫藥的阿伐曲泊帕片的適應症為腫瘤化療引起的血小板減少症，麗珠集團的注射用醋酸亮丙瑞林微球主要用於治療前列腺癌和絕經前乳腺癌。康弘藥業的依匹哌唑口崩片是公司自主研發化學藥品2.2類改良型新藥，為非典型抗精神病藥物。沃森生物的重組腸道病毒71型病毒樣顆粒疫苗（畢赤酵母）用於預防EV71病毒感染所致的手足口病，國內市場已有三家企業有同類疫苗上市銷售，2018年該類型疫苗的總批簽發數超過2700萬劑。
2家企業產品獲批在國外上市
3月11日，普利製藥（300630.SZ）稱，公司的注射用伏立康唑獲得荷蘭藥物評價委員會的上市許可。該產品一種廣譜的三唑類抗真菌藥，去年11月30日獲得美國FDA批准並於今年1月投放美國市場流通，今年2月CDE以同一生產線生產且已在美國上市為由納入擬優先審評程序。
同日，健友股份（603707.SH）稱，依諾肝素鈉注射液獲得英國藥監機構簽發的上市許可。該產品主要用於抗凝、抗血栓等症狀的治療，已進入各申請國家上市許可的發放流程，公司會逐步向其它歐盟國家提出互認上市許可的申請。
2家企業通過一致性評價
3月12日晚，恆瑞醫藥（600267.SH）稱，收到國家藥監局核准簽發的關於替吉奧膠囊的藥品補充申請批件，該藥品通過仿製一致性評價。該產品主要用於治療不能切除的局部晚期或轉移性胃癌。據IMS數據，替吉奧膠囊2018年全球銷售額約為3.8億美元，中國銷售額約為3.5億美元。
3月13日晚，亞寶藥業（600351.SH）稱，苯磺酸氨氯地平片也通過仿製藥一致性評價。該產品適應症為高血壓、冠心病、心絞痛，原研廠家為輝瑞，2017年國內銷售額為16.9億元，輝瑞佔比70.26%，2018年公司該產品的銷售額近303萬元。
信立泰匹伐他汀鈣片獲批註冊
3月15日晚，信立泰（002294.SZ）稱，收到國家藥監局核准簽發的匹伐他汀鈣片《藥品註冊批件》。該產品用於治療高膽固醇血癥，屬於第三代他汀類藥物，為國內首家按照一致性評價的要求完成生物等效性試驗，並視同通過一致性評價。該產品的上市，填補了公司在降血脂領域的空白。
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