繼雞價、豬價大漲帶動A股相關板塊指數翻倍後，近期處於歷史底部的重稀土價格也“一點就燃”。數據顯示，3月以來，重稀土氧化鏑價格出現急速上漲，15日收報1370000元/噸，本月以來累計漲近8％，也帶動A股稀土概念指數創下近十個月以來新高。
接受中國證券報記者採訪的業內人士表示，緬甸進口突然收縮，國內重稀土開採技術問題短期仍難以突破，同時環保政策趨嚴抑制重稀土產量增長的背景下，重稀土供應缺口將難以彌補，漲價將是確定性事件。
稀土板塊“原力覺醒”
所謂稀土，是指化學週期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱，因在工業和新材料領域有著舉足輕重的地位，各國將它作為一種戰略儲備資源。因稀土礦資源的開採衍生出產品含量、價值、用途等方面不同的品種，稀土因此分為重稀土和輕稀土。
與輕稀土年初以來的陰跌行情不同，在沉寂多年之後，近期作為重稀土一員的氧化鏑價格出現昂首闊步式大前進。百川資訊數據顯示，3月15日氧化鏑價格報1370000元/噸，2月28日報1270000元/噸，僅3月以來累計漲幅為7.87％，而去年底價格維持在1210000元/噸，今年以來累計漲幅為13.22％。
“春節以後，由於輕稀土處於市場供應過剩、下游需求呈低迷態勢，價格維持持續下跌態勢。而由於供需存在錯配預期，重稀土價格則以上漲為主，尤其是3月以來出現加速拉昇。”百川資訊稀土分析師杜帥兵告訴中國證券報記者。
生意社稀土分析師陳玲也向記者表示：“近期，重稀土價格上漲主要是受市場供需格局影響。一方面，緬甸進口突發收縮，將導致市場供應減少；另一方面，春節過後，在供應端減少預期利好支撐下，市場詢盤行為增加，需求端出現顯著增長。”
重稀土價格的上漲熱情也感染了A股稀土板塊表現。Wind數據顯示，在1月31日創下階段新低656.1點之後，稀土概念指數出現單邊快速上漲，3月14日最高觸及988.27點，創下2018年5月15日以來新高，區間累計最大漲幅達50.63％。
招商證券有色金屬首席分析師劉文平表示，稀土行業經歷多年發展，目前已經形成相對穩定的產業鏈“圈子”，且行業信息傳播速度較快。
“在重稀土價格不斷走高的同時，稀土加工企業終端銷售也出現好轉，有望增厚企業利潤空間，因此A股稀土板塊跟隨重稀土價格上漲而動。”陳玲表示。
供需錯配成業內共識
重稀土行業供需格局錯配已是業內共識。近年來，由於國內持續打擊私採亂挖行為和執行嚴格的環保政策，我國已變成全球最大的稀土進口國。
據劉文平介紹，我國曾是全球最大的稀土供應國，且“黑稀土”氾濫導致我國稀土行業長期處於供大於求狀態。不過，隨著政府在政策端的發力，稀土“打黑”和整合六大稀土集團等重磅政策頻繁出臺，行業整治帶來我國稀土礦供應持續收縮。同時，也推動我國稀土礦開採行業人才流向東南亞、美國等地，推動當地稀土採選技術大幅提升，進而成為我國的主要稀土礦來源國。
緬甸就是我國重要的進口稀土礦供應源。杜帥兵表示，2018年11月14日，我國宣佈禁止進口緬甸稀土資源；12月14日又給出5個月時間的緩衝期。
此禁令宣佈之後，我國從緬甸進口的稀土資源數量大幅下降。因我國從緬甸進口的主要為稀土精礦，在海關口徑下被列入混合碳酸稀土行列。數據顯示，自2018年11月起我國混合碳酸稀土進口量開始顯著下降，2019年1月為733噸，而2018年1月該數據為3500噸。
據劉文平推測，2018年我國從緬甸進口稀土精礦約為2萬噸（折氧化物），其中鏑的含量約為600噸-700噸之間。而我國去年的鏑產量約在2300噸左右（包括進口礦來源），緬甸來源的鏑佔到我國的29％。而由於我國嚴格的環保政策，造成國內配額內重稀土開採量約為60％左右。因此實際上，我國每年的鏑產量或不足2000噸。若緬甸礦確定關閉，則以後每年減少的鏑供應量或超過30％。
從國內稀土供應方面來看，如果按照國家規定的合理、合法生產開採，目前共有六家企業具有這種權限。據杜帥兵介紹，從近期工信部公佈的2019年上半年稀土開採指標來看，除中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司未含有離子型稀土（即中重稀土）外，中國稀有稀土股份有限公司、五礦稀土集團有限公司、廈門鎢業股份有限公司、中國南方稀土集團有限公司、廣東省稀土產業集團有限公司，分別擁有1250噸、1005噸、1720噸、4250噸、1350噸離子型稀土資源開採權，合計為9575噸。
“若按照下半年國家給定同等份額的指標，2019年全年市場上離子型稀土供應共計為9575*2=19150噸。但因五礦稀土集團有限公司以及中國南方稀土集團有限公司並沒有進行開採，預計2019年兩家合計為10510噸（1005噸*2+4250噸*2）的中重稀土將難以供應。因此，2019年市場上合法渠道的供應量大約為8640噸（19150噸-10510噸），而目前市場上一年的中重稀土需求大概為5萬噸。”杜帥兵表示。
劉文平也表示，我國的重稀土因為面臨開採技術的問題（造成汙染），短期仍難以突破，而且環保政策趨嚴，重稀土產量增長困難。
漲價將是確定性事件
歷史上，A股稀土板塊往往跟隨稀土漲價而升。
華泰研究所有色金屬分析師表示，2012-2015年期間出現了數次基於收儲或預期形成的行情。因“黑稀土”嚴重惡化了供需格局，市場認為收儲是可以階段性改善供需、催化價格上漲的主要的有效政策。但此次稀土價格上漲是因緬甸進口減少導致中重稀土供需趨緊，預計漲價行情將持續，且歷史上每次稀土價格上漲都會衍生出相應的板塊行情。
安泰科專家表示，預計5個月緩衝期（2019年5月到期）之後，緬甸稀土進口渠道將關閉，何時恢復暫不確定。海外已形成一定輕稀土產能但中重稀土冶煉能力匱乏，且中重稀土在高科領域作為添加劑具備不可替代性，其戰略價值凸顯。
對於後市，華泰研究所有色金屬分析師表示，不同以往收儲行情，此次稀土漲價是由於緬甸進口減少導致中重稀土供需趨緊，看好中重稀土行情。
劉文平認為，若2月和3月從緬甸的實際稀土進口量持續保持較低水平，則鏑價有可能會在5月前加速上漲。稀土是個小市場，單價高，且相關新聞容易引發關注度，在出現短缺情況時易形成恐慌情緒，造成上游惜售、下游搶購。若二三月份實際進口量有所提升，則鏑價上漲速度會較為緩慢。
“隨著智能化時代到來，新能源汽車、5G智能手機、智能機器人、智能家電等不斷推廣普及，未來對中重稀土的需求增速會進一步提升。在這種預期下，稀土企業自身也存在存貨惜售的想法，進而會進一步加劇市場供需格局，看漲後市中重稀土價格走勢。”杜帥兵表示。
本文源自中國證券報
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