本周一，春节假期后中国大陆首个交易日，中国奥园（B1/B+/BB-）和正荣地产（B2/B/B）各自顺利定价2019年的第三笔美元计价债券，皆获得不错的市场反响。其中：
中国奥园4年期NC3、2.25亿美元、高级债券Aoyuan 7.95 02/19/23定价7.95%（发行价较初始价缩窄42.5个基点），获逾20亿美元订单量（最终指导价发布时）；
正荣地产2.5年期、2.3亿美元、高级债券Zhenro 9.8 08/20/21定价10.75%（发行价较初始价大幅缩窄50个基点），获逾20亿美元最终订单量（8.7倍认购）。
回顾两家发行人年初至今的三笔交易，可以看到，发行期限在变长，而发行利率并未大幅上升（如下图）。一方面，高收益板块的整体上涨使发行人的美元债curve不断下移；另一方面，投资者不再局限于短期限，开始着眼中长期限。
“美联储转向鸽派后，投资者开始买入久期较长的债券，也为发行人延长债务期限创造了条件。”一名交易员对华尔街交易员表示：“部分房地产开发商的短期再融资压力较大，所以选择利用当前的融资窗口集中发行。”
穆迪的数据显示，截至2018年6月30日，包括人民币20亿元的可回售债券在内，正荣地产的短期债务高达人民币260亿元。
二笔新债的首日表现都不错：中国奥园新债今日收于100 / 100.15（现金发行价100），正荣地产新债收于98.75 / 99.25（现金发行价97.965）。
承销中国奥园新债的是：尚乘、美银美林、东亚银行、星展银行、德意志银行、高盛（亚洲）、J.P. Morgan、摩根士丹利、UBS；承销正荣地产新债的是：德意志银行、建银国际、光银国际、招银国际、国泰君安国际、海通国际、渣打银行、汇丰。
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