美光將於3月20日公佈季度財報，不過，在當前這個半導體行情黯淡的情況下發布財報並不是件好事。由於預計美光業績不佳，許多空頭已經開始躍躍欲試，提前佈局做空美光股價。
行情黯淡
從2018年下半年開始，就有機構預測全球半導體產業將進入下行週期。受到汽車、消費電子等產品需求下滑，加上新 iPhone 缺乏創新、民眾換機意願減少等影響，2019年全球半導體市場需求不振，多數機構均看淡2019年半導體的增長率，預計將下降至個位數。有樂觀者估計2019年下半年半導體產業有望開始復甦，但實際情況並不樂觀。
最近的許多報告顯示，DRAM價格並還沒有見底，電子時報在3月7日就曾報道，DRAM的合同價格預計將在第一季度下降30%，而此前預計的降幅為25%。而在上季度財報預測中，公司也認為轉機是在下半年，估計下半年DRAM價格會開始反彈，但現在的情況可能意味著下半年半導體行業並不能實現復甦。
實際上，受半導體行情影響，半導體公司股價在去年四季度開始就回調，如下圖所示，只有四家公司的表現優於整體市場(標普500、半導體指數)。
看跌期權大增
近幾日，在業績公佈後兩天，也即將在3月22日到期的看跌期權為35美元，看跌期權數量大幅增加，未平倉合約增加近1.1萬份。根據Trade-Alert的數據，顯示在賣出的期權數量很可能是已經被開倉的看跌期權。對於那些看跌期權的買家來說，要想盈利，該股需要跌至34.60美元左右。而3月22日到期的執行價為39美元的期權數量同樣大幅增加，如下圖所示，未平倉量增加約5500份。
資料來源：Trade-Alert，華盛證券
分析師下調預期
美光將在週三公佈本季財報，根據雅虎財經數據，目前分析師預期公司收入為58.9億美元，每股收益為1.7美元。不過，此前有多位分析師下調了公司的業績預期。
BofAML下調了2019年至2021年的美光利潤預期，今年的每股收益預期從8.53美元降至6.89美元。分析師Simon Woo預計，公司DRAM和NAND的價格在第二季度的降幅將超過20%。而Cross Research將美光從買入下調至持有，並下調了2019年至2020年的盈利預期。福克斯則認為公司“低估了DRAM庫存過剩的程度(或許NAND也是如此)。”
總結
美光本週三即將公佈財報，但是在半導體行情不佳，預計2019年下半年也難以實現復甦，分析師紛紛下調公司盈利預期，同時對財報日公司股價的看跌期權大幅增長的情況下，公司股價承受較大壓力。另一方面，從長期來看，當半導體行業開始復甦時，公司股價有望再次反彈，當前的每次下跌都是長期配置的投資機會。
本文來源於新浪集團旗下港美股交易平臺華盛通APP資訊專欄，如需轉載，請註明出處！
閱讀更多 華盛前哨 的文章
