今日到了11月，股市已跌近9000點。近日各平臺都有不同的分析大家都去預測股市的底部，而且愈誇張的底部目標，大家愈是鼓掌。這現象跟年初大家去預測2018年股市的頂部目標時一樣，愈高的目標大家愈是鼓掌。但可惜對於部份的投資者來說，即是投資是藍籌股，今年損失可以已經是四成至六成。即使目標幾多都好，已經錯過去止蝕的良機。
港股上年有幾個分析令到投資者不願相信熊市已經來臨，包括：
一、今次港股沒有大炒過，散戶還未入市；
二、慢牛升勢比較健康，所以熊市要直至港股爆升之後才會到來；
三、美股牛市下，港股從難大跌。
在筆者看來這只是將持份者將自己的錯誤合理化的藉口。或者簡單的一個例子去說明這個現象：
市場上有兩類人，第一類是在09年之後通過樓按去炒賣房地產致富的人，另一類是沒有任何房產及捱貴租的人。在任何時間，此兩類人對香港房價的消息反應是截然不同。如對房價下跌的消息，第一類有房產的人會對此厭惡，反之另一類的人會相對注意此等消息，並對此等分析非常贊同。
其實這個現象表示，持份者/接受者把那些與自己觀念、興趣不符的信總或媒介通通置於這第一層防護圈之外，採取不注意、不接觸的態度。如果還是避不開消息的接收，他們採取選擇性地去理解相關的資訊。如仍然無法擺脫他所不喜歡的信息，使會選擇性記憶，把那些與自己觀點相悖的材料統統忘掉，只保留與自己信念相符的部分。
股市同樣一樣，或者上年從多投資者可能已經滿倉，或想賺到盡所以對風險的提示選擇性注意，選擇性地理解及記憶。但這個時間，當大家意識到熊市有機會來臨的時間，風險厭惡會令到投資者對股市的潛在的投資價值再一次忽略，大家這時間開始會選擇性注意熊市的目標，愈熊的目標價，大家掌聲愈激烈。這或者就是其中一個為什麼散戶永遠不能逃頂炒底的原因。
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