對待A股限購令，外資在大族激光和美的集團上呈現了不同表現：一家持續減持至紅線下，一家卻在紅線下繼續徘徊。
暗中調倉大族激光
４月２日上午11點許，大族激光深股通買盤獲恢復的消息刺激下，11:02公司股價立即開拔，漲幅一度超過8%，股價一度最高觸及46.89元/股，午後漲幅收窄，收盤上漲3.77%收於44.59元/股。
港交所顯示，收深交所通知，由於大族激光境外持股比例低於26%，自4月2日起深股通將重新接受大族激光買盤。同時，交易所發言人也向e公司記者證實了該消息。截至記者發佈，大族激光尚未發佈公告。
回顧這一波限購，事起3月5日，大族激光盤中發佈股票交易價格波動的提示性公告，由於境外投資者持有公司比例超過28%，根據交易所規則，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。
隨後，MSCI宣佈自3月11日起大族激光將從MSCI中國全股指數中剔除；另外美的集團持股比例逼近28%紅線，納入權重係數也被下調。MSCI亞太區研究主管謝徵儐向e公司記者介紹，由於大族激光達到深股通持股28%上限而導致北上資金買盤遭限制，不再具有投資空間，違反了指數編排的“可投資”原則，所以MSCI按照通常做法將其剔除。
另外，據上證報此前報道，按照MSCI操作流程會將大族激光觀察12個月，若12個月後重新滿足條件，則MSCI會考慮再次將其納入。如在此期間，外資持股比例的上限有所調整，MSCI也將考慮重新評估該標的。
目前MSCI尚未回覆記者，是否重新將大族激光納入到MSCI成分股。
值得注意的是，這本次限購令生效期間，外資穩步從大族激光撤離，並未造成股價大幅異動。
深交所顯示，自限購令生效後，境外投資者持有大族激光在總股本比例在3月5日一度短暫增至28.58%，隨後持續下降，截至3月29日已降至26.34%。期間，公司股價整體保持穩定，累計漲幅不足1%，但期間換手率約49%。
記者進一步發掘數據發現，自限購令生效後，深股通累計減持大族激光約10億元，期間並未登榜過成交活躍股，保持“暗中調倉”節奏，直至4月2日，大族激光登榜成交活躍股，獲深股通淨買入5633萬元。
逆向增持美的
相比，外資對美的集團卻捨不得放手。
e公司記者發現，3月5日至29日，美的集團股價微跌不到1%，期間換手率約10%，幾乎是大族激光同期換手率的1/5；同時，QFII/RQFII/深股通投在美的集團總股本持股比例多次攀升，甚至在3月19日公司總股本佔比最高達27.47%，期末僅降至27.26%。
e公司數據庫統計，針對大族激光的限購令生效後，截至3月29日深股通增持美的集團近8億元。
MSCI負責人介紹，如果美的集團後續外資持股比例繼續上升，投資空間再度減少，MSCI會繼續按比例下調其權重；如果觸及28%深股通投資上限，MSCI就會將其剔除。這意味著美的集團作為深股通持倉第一大標的，外資超買風險並未完全解除。
北上資金這一態度差異，反應出了對中國大消費板塊偏好。換句話說，即便是偏好重倉股，外資也會持續動態分化。
三川資本執行董事方烈曾向記者表示，外資淨買入的趨勢是不會變的，在國際視野下，當前中國的消費品種標的普遍比海外更便宜，現金流好，收益穩健標的獲大資金偏愛。同時，長期來看，股票分化是不可避免的趨勢；在選股中，外資動向應該參考，但不能迷信，如果大族激光的後續基本面沒有跟上，勢必會被外資拋棄。相比偏好炒作題材的內資，真正的外資更看重股票基本面，看得也更加長遠。
業績預告顯示，去年美的集團淨利潤同比增長15%至20%，盈利將達198億元至208 億元。相比，大族激光去年淨利潤約17億元，同比增長近4%，但一季度公司扣除非經常性損益後經營業績較上年同期下降。
整體來看，外資在增加對Ａ股的配置，北上資金持倉規模突破萬億規模。日前瑞銀資管作為國內第一家QFII，對A股的投資比例不斷提高，目前已經達到上限。但近期北上資金出現調整，加倉A股節奏環比1月、2月份有所放緩，淨買入金額從開年來月均600億左右水平降至約44億元。
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