華夏時報（chinatimes.net.cn）記者金曉巖 北京報道
當外資葡萄酒大舉進攻國內市場的同時，國內葡萄酒企業也在努力走出去，只是這條路走得卻是很艱難。近日，張裕(000869.SZ）發佈公告稱，該公司剛剛控股了法國AdViniSA（以下簡稱“Advini公司”）旗下的拉頌酒莊。這是繼併購法國富朗多、蜜合花酒莊後，張裕在法國控股併購的第三個酒莊，此前張裕還在西班牙等國家通過收購的方式進行海外佈局。
然而，一路紅紅火火海外收購的背後真相是，張裕收購的海外酒莊其實還處於虧損狀態。在國產葡萄酒市場承壓的背景下，張裕近5年多次收購海外酒莊以謀生存突破口，然而海外業務還未成為輔助公司業績的有力引擎。當自身業績發展不佳的狀態下，張裕為何還要執拗地選擇走這條路，令人不解。
頻繁收購海外酒莊
根據上述公告顯示，此次海外併購是張裕(000869.SZ)在法國的全資子公司——法尚簡式股份公司（以下簡稱“法尚公司”）擬以股權作價方式出資576.974萬歐元，與法國Advini公司的子公司在法國合資成立L&MHOLDINGS公司（以下簡稱“L&M”）。其中，法尚公司以其持有的蜜合花公司約100%股權出資，持有L&M55%的股權；Advini公司方面以其持有的拉頌酒莊約100%股權出資，持有45%的股權。
眾所周知，法國在中國葡萄酒市場一直是進口的第一來源國。Advini公司專門從事法國和南非葡萄酒生產銷售，旗下有29家酒莊，是法國唯一的葡萄酒上市公司。
而張裕對收購海外酒莊也已經嫻熟。
據《華夏時報》記者瞭解，2013年10月，張裕先是以4379萬元收購了法國富朗多家族干邑有限公司；2015年11月，又出資333萬歐元收購了卡斯黛樂酒莊公司持有的蜜合花農業公司90%股權。如今，拉頌酒莊已是這家中國最大的葡萄酒企業併購的第三家法國酒莊。
對於為何要併購3個法國酒莊，張裕總經理孫健曾表示，在海外收購中，張裕收購法國兩個酒莊時間比較早，運行下來覺得沒有達到良性運轉的目標。法國葡萄酒莊管理公司一般都是十幾個、甚至幾十個酒莊統一管理才可以發揮規模效應，單獨管理一兩個酒莊一般是要賠錢，即使不賠錢也基本上是不賺錢。如今，張裕在法國擁有3家葡萄酒莊，就能將其集成在一起進行管理，可大大降低人力、採購、物流等運營成本，更好地協同發展，同時盤活現有的投資項目。
正如孫健所表達的，國內的外國葡萄酒市場競爭異常激烈，沒有形成品牌優勢的外來葡萄酒，想在競爭中勝出存在很大的不確定性。張裕收購的西班牙愛歐集團，是目前張裕出手收購國外酒莊的最大金額。但收購完成後，原本業績增長穩定的愛歐集團在張裕管控下卻出現虧損。
目前能查到的數據是，愛歐集團在2013年和2014年營業收入分別為3580萬歐元、3593萬歐元，淨利潤分別為117萬歐元、137萬歐元。但被張裕控股2年後，在2016年財報中，愛歐集團營業利潤出現負數，分別為-1624.41萬元，淨利潤為-748.44萬元。
對此，業內認為張裕此時積極佈局國外酒莊，在進口產品價格上不具有競爭優勢。
4月2日，記者以電話和短信形式聯繫孫健，就海外併購酒莊事宜進行採訪，但截至發稿前尚未給予回覆。
市場承壓下轉型
值得一提的是，作為國內葡萄酒老大，張裕曾在中國葡萄酒市場佔據主要地位。
隨著消費環境升級，國內進口葡萄酒市場擴容，大量進口葡萄酒品牌借勢搶佔市場份額。張裕最初對進口葡萄酒的態度並不寬容，但國產葡萄酒難抵進口葡萄酒消費大勢，經濟下行、市場遇阻的情況下，張裕選擇了順勢而為，而愛歐集團是張裕加碼海外業務的重要一步。
關於張裕加碼海外業務動作頻頻，但業績表現始終難亮眼的問題，中國食品產業評論員朱丹蓬對此表示，張裕想要在進口葡萄酒市場獲得結果，需要長期“待產”。經過近十年的發展，進口葡萄酒市場已經成為紅海，但張裕對進口葡萄酒品牌的導入時間很短，且肩負著企業龐大的組織架構，管理以及營銷成本要比單一的業務投入高很多。
“張裕進口產品價格因此不具有競爭優勢，想要實現強勢增長就需要品牌優勢。然而，做好一個品牌無法一蹴而就，需要時間沉澱。此時，張裕產品價格和品牌優勢不成比例。近幾年內，張裕進口葡萄酒業務很難實現強勢發展。”朱丹蓬說。
《華夏時報》記者梳理財報發現，張裕公司的營業收入經過2012-2014年的持續下滑，從60億元下降到41億元，直到2015年取得11.8%的正增長達到46億元。同時，2011-2015年毛利率從76%下滑到67%，淨利潤率從30%下降到21%左右。
2016年2017年迎來兩年的業績轉好後，好景不長，又在2018財年上半年公司實現營業收入28.28億元，較上年同期的27.67億元上漲2.21%，歸屬上市股東的淨利潤為6.36億元，較上年同期的6.70億元下降5.11%。
中國進口葡萄酒市場早在10年前就已經開始發展，張裕並不是第一個吃螃蟹的人。在中國消費者青睞國外紅酒的大背景下，張裕試圖“借海出船”收購外國酒莊，對企業核心競爭力實現了一定程度的提升。據瞭解，2017年，張裕提出將繼續實施以葡萄酒為主、多酒種全面發展的戰略；集中發展自產中高檔葡萄酒和白蘭地，並加大進口酒營銷力度。
但張裕需要面對的不僅是消費升級，其所代表的國產葡萄酒無論是在品牌、價格還是宣傳層面，都弱於進口葡萄酒。有業內人士分析，“國產葡萄酒大多都是定位中低端，主要市場在二三線城市，大多數葡萄酒公司都未能真正完成品牌升級。除此之外，由於經營問題導致的人事變動、整合等方面的問題，使得戰略失敗。歸根結底就是沒能很好地抓住酒水升級的趨勢。”
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