今日滬指高位整理，最終收於3246.57點，漲0.94%；創業板收於1777.26點，漲0.51%，兩市成交量10049.37億元，較前一交易日有所放大。
行業方面，受民航發展基金徵收標準降低一半和上海自貿區因素髮酵影響，交通運輸板塊領漲兩市，另外化工、食品飲料等板塊漲幅居前；電子、通信、計算機表現較弱。概念方面，啤酒、燃料電池、染料、養豬、工業大麻等板塊表現較為活躍。
綜合來說，今日市場進入2350點附近遇阻明顯，短期連續5個交易日漲幅近250個點，不考慮基本面因素，短線技術面有明顯的超買跡象，有回調需求。加上明日休息，外部美股同樣存在技術面整理需求，建議當前採取波段高拋的策略。後市大概率還是震盪為主，耐心等待低吸機會。
目前主流觀點認為，市場將短期內繼續維持寬幅波動，震盪態勢仍將會是未來主題。在市場仍將處於震盪期的觀點下，尋找主線便是當務之急。成功的外資基金經理在經濟下行時期，仍舊可以通過其策略創造可觀得收益，其選股標準自然為震盪期的資產配置提供了參考。
聶夫也曾多次談到自己成功的投資經驗，可以總結為去選擇那些被低估的股票，待其價值上漲到合理的區間後再賣掉。其核心投資理念可以歸納為以下幾點：
1、 選擇市盈率很低但有成長性的公司；
2、 基本面良好，盈利穩定；
3、 除非從低市盈率得到補償，否則不買週期性股票；
4、 收益（股息）有所有保障。
參考成功的外資基金經理的選股標準，震盪期的資產配置我們主要是要把握兩條主線。一是其估值仍有增長空間；二是其基本面良好，有穩定的業績支撐。
具體來講，認為估值處於歷史低位、盈利穩定、並且有政支持的行業其上漲的空間較大。
那麼，咱們使用市盈率和市淨率來比較行業的估值，用ROE來衡量行業的業績水平。綜合上述兩個方面，通過數據，將篩選出近期估值有擴張空間並且有穩定業績支撐的行業，這些行業將作為近期資產配置的重心。
估值方面，以一級行業為分類標準，對2013年至今29個行業板塊的市盈率、市 淨率指標進行統計彙總，並與當前水平對比分析。從市盈率指標來看，目前近 1/3 的行業市盈率水平低於歷史下四分位點，包括鋼鐵、基礎化工、建材、輕工製造、國防軍工、商貿零售、 醫藥、電子元器件、傳媒共計9個行業。從市淨率指標來看，當前市淨率水平低於歷史下四分位點的行業包括
商貿零售、銀行、傳媒、綜合共計4個行業。其中，商貿零售和傳媒當前市盈率和市淨率指標，均位於2013年以來歷史數據的下四分位點以下，估值處於較低水平。而業績方面，近2/3的行業當前ROE水平高於近5年平均，其中煤炭、有色金屬、鋼鐵、基礎化工、建材、輕工製造、機械、國防軍工、食品飲料、商貿零售等行業2018年ROE水 顯著高於近五年平均水平，其業績及盈利狀況呈現向好趨勢；另外，石油石化、汽車、紡織服裝、醫藥、電子元器件、通信、計算機、綜合等行業2018年ROE水平與近五年均值接近，其業績狀況相對穩定。
最後綜合考量行業近期市盈率、市淨率水平以及其盈利能力，在近期行業配置策略上，行業角度有明顯優勢的有鋼鐵、建材、基礎化工、輕工製造、國防軍工、商貿零售、醫藥、電子元器件共6個行業。
其中，受科創板推出影響，醫藥、電子行業內相關股票上行空間較大。同時遵循“不買週期性股票”的原則，並結合上述篩選條件，
在當下，重點推薦國防軍工、商貿零售、醫藥、及電子元器件。在醫藥及電子元器件中，關注白馬股（如恆瑞醫藥、復興等）和擁有核心技術且成長性較強、涉及科創板相關內容的公司（如潔美、崇達技術等）。同時，受制造業增值稅下調、基建投資穩定上漲等影響，週期股存在結構性機會，有政策利好支撐，但不建議中長期關注。但是，可以適當關注與區域性建設（如上海自貿區、雄安新區、粵港澳大灣區）相關的公司。
今天文章重點是從估值角度挖掘的低估的方向，券商屬於邏輯主線，依舊還是需要重點關注的。
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