“不少上市公司投資佈局醫藥健康領域是順應消費升級的大趨勢，但除了極少數白酒上市公司的相關醫藥健康產品能獲得市場認可之外，其他的市場反響不良。總體來看，白酒上市公司投資佈局醫藥健康領域前景難言樂觀。”著名經濟學家宋清輝對時代週報記者表示。
白酒企業扎堆“吃藥” 跨界大健康暗藏風險
時代週報記者：黃嘉祥
A股“喝酒吃藥”行情再起，不少白酒企業開始扎推，接連大手筆投資醫藥健康領域。
繼今世緣（603369.SH）3月24日宣佈擬用閒置自有資金1.5億元參與投資設立“江蘇紫金弘雲健康產業股權投資合夥企業（有限合夥）”（以下簡稱“紫金弘雲”）之後，洋河股份也緊跟其步伐。
3月27日晚間，洋河股份（002304.SZ）發佈公告稱，公司以自有資金出資1.2億元認購紫金弘雲的有限合夥份額，成為紫金弘雲的有限合夥人。該基金未來投資方向涵蓋醫藥零售、醫療服務、智慧醫療、以及具有協同效應的產業上游。
白酒企業扎堆“吃藥” 跨界大健康暗藏風險
“公司此次使用閒置自有資金參與投資設立健康產業基金，是出於財務性投資的考慮，公司主營業務仍然是白酒生產和銷售沒有變。”今世緣方面回覆時代週報記者表示，大健康產業是目前中國消費升級趨勢下收益相對較高的產業，公司通過財務性投資，預期為股東創造更多價值。
事實上，包括茅臺和五糧液在內，白酒上市公司投資醫藥健康產業早有先例，並且，自白酒進入新一輪復甦週期以來，這種佈局正在不斷升級。另一方面，健康養生酒也成為新戰場，茅五洋瀘等多家白酒企業將其視為未來新的業績增長點。
儘管佈局醫藥健康行業前景可期，但也存在很高的不確定性。香頌資本執行董事沈萌對時代週報記者表示，白酒企業的資金充裕，又缺少更好的主業突破機會，而醫藥行業屬於資金需求大、投資週期長而回報也高的行業，投資競爭相對較少，不過投資風險也比較大。
重金押注
白酒企業扎堆“吃藥” 跨界大健康暗藏風險
今世緣的一紙公告，拉開了白酒上市公司2019年投資佈局醫藥健康行業的帷幕。
巧合的是，今世緣和洋河股份看上的是同一家基金——紫金弘雲。根據資料顯示，紫金弘雲的管理人為華泰證券的全資子公司華泰紫金投資有限責任公司（以下簡稱“華泰紫金”)，2018年底，華泰紫金曾入選清科“醫療健康領域投資機構20強”，2018年前三季度實現營業收入3.85億元，淨利潤達2.42億元。
公告顯示，紫金弘雲規模達25億元，目前尚處於募集狀態，今世緣作為有限合夥人，以自有資金出資1.5億元參與，洋河股份則出資1.2億元參與。該基金的擬存續期為6年，其中前3年為投資期，後3年為退出期。
這並非洋河股份第一次投資佈局醫藥健康產業。早在2018年6月，洋河股份旗下公司洋河投資出資3億元認購磐茂基金有限合夥份額，該基金目標規模100億元，投資方向主要為工業能源、醫療服務、消費休閒、金融服務等行業。
2018年10月5日，洋河股份發佈公告稱，公司以自有資金出資2億元認購蘇州丹青二期創新醫藥產業投資合夥企業（有限合夥）份額，佔比 8.92%。該基金總規模不超過30 億元，主要投資於醫藥及器械產業、藥械流通產業、醫療服務產業、健康管理產業以及與健康相關的其他產業。
對於參與紫金弘雲基金等佈局醫藥大健康產業相關事宜，時代週報記者聯繫洋河股份方面採訪，截至發稿未獲回覆。
相比今世緣和洋河股份，茅臺與五糧液在醫藥健康產業的佈局要更早，斥資也更多。
2018年1月，由茅臺集團投資19.42億元的貴州茅臺醫院開建，建設工期預計為兩年。五糧液集團則早在1997年便收購了老牌醫藥企業國藥集團宜賓製藥有限責任公司（以下簡稱“宜賓製藥”），直到2015年引入中國醫藥集團，宜賓製藥才變更為由中國醫藥集團控股，而五糧液集團持股49%，為第二大股東。
2018年7月，五糧液集團與四川大學華西醫院達成戰略合作，雙方共同建設華西五糧液健康產業創新研究院和華西五糧液大健康中心兩大項目。其中，華西五糧液健康產業創新研究院將在白酒與健康、保健酒品開發、健康飲酒、保健食品、保健藥品和高端生物醫藥、醫療器械等領域進行深度合作。
“酒企投資醫療健康產業，從資本層面來看，醫療健康行業是發展投資的熱點領域，另一方面伴隨著中國健康化的深入，白酒的健康化科研與大健康產業密不可分，一線名酒提前佈局，具有很強的實用技術前瞻性，也具有戰略投資價值。”白酒行業分析師蔡學飛對時代週報記者分析。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受時代週報記者採訪時表示，醫療大健康是現在比較熱門的投資方向，白酒企業擁有較好的現金流，做一些外延式投資是可以理解的，但能不能做得好，還有待考察。
“不少上市公司投資佈局醫藥健康領域是順應消費升級的大趨勢，但除了極少數白酒上市公司的相關醫藥健康產品能獲得市場認可之外，其他的市場反響不良。總體來看，白酒上市公司投資佈局醫藥健康領域前景難言樂觀。”著名經濟學家宋清輝對時代週報記者表示。
競逐保健酒
保健酒是白酒企業進軍大健康領域的另一個路徑。根據前瞻產業研究院發佈的《中國保健酒行業產銷需求與投資預測分析報告》顯示，2017年，保健酒行業整體市場規模已達到325.4億元，與2001年的8億元相比，年均複合增長率高達26.1%。未來幾年內，保健酒產業必將迎來高速發展的黃金時期。
蔡學飛認為，伴隨著消費的多元化，中國老齡化，以及消費者對於健康生活的追求，中國酒類健康養生是重要的發展領域，也是部分中國酒類轉型的必然趨勢之一。
作為白酒老大，茅臺很早就設立了貴州茅臺酒廠（集團）保健酒業有限公司（以下簡稱“茅臺保健酒業”），佈局保健酒業務板塊。2017年4月25日，茅臺集團與修正集團簽署戰略合作框架協議，雙方決定在保健酒研發、生產、銷售等方面，開展深入、廣泛的戰略合作。
如今，保健酒板塊已被視為茅臺實現“千億目標”的重要組成部分。根據茅臺保健酒業公佈的2018年業績，其營收已達11億元以上，公司更計劃在2022年實現主板上市。
華西五糧液健康產業創新研究院是五糧液在保健酒領域的重要佈局之一。根據規劃，五糧液未來將著力打造一款全國性的健康白酒戰略品牌，兩到三款有影響力的區域品牌，力爭在三到五年之內培育一個5-10億級的品牌，培育幾個億元級品牌。
白酒企業扎堆“吃藥” 跨界大健康暗藏風險
除了茅臺和五糧液之外，洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等白酒企業也在近年陸續推出各自的保健酒產品，意圖搶佔高檔保健酒市場。
目前來看，保健酒市場仍以低檔保健酒為主導，中高端保健酒的市場容量佔保健酒行業市場容量的比例不到20%。2017年，中高檔保健酒市場規模約為81.35億元。不過，隨著眾多白酒企業加入競爭，受高檔保健酒擴張的衝擊，中低檔保健酒的生存空間被進一步擠壓。
以保健酒老大勁酒為例。其2018年度勁牌銷售增速不及2017年，日前更是發佈了漲價通知，在業內看來，勁酒時隔兩年半提價的背後，是焦慮逐漸加劇的信號。
儘管保健酒市場發展前景可觀，不過面臨的問題和挑戰依舊不少。蔡學飛對時代週報記者表示，目前來看，由於中國酒類創新技術水平發展的不均衡，主要集中在一線幾個酒企，同時產品健康化創新面臨著消費者教育不足、與酒類消費社交場景相違背、健康養生酒細分市場門檻較低、缺乏行業標準與規範，以及存在消費誤導等問題，因此，健康養生酒尚在發育期，整體發展任重道遠。原標題：白酒企業扎堆“吃藥” 跨界大健康暗藏風險
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