資產重組尚不明朗，實控人擬清倉轉讓所有股權，互聯網業務暫停投入，多喜愛集團股份有限公司（002761.SZ，以下簡稱“多喜愛”）的發展道路此時籠罩著一層迷霧。
近日，多喜愛發佈重大資產重組停牌公告，正在籌劃發行股份購買浙建集團100%股權，且該事項可能涉及公司控股股東及實際控制人變更，交易構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重組上市。而多喜愛實際控制人也將在此番交易中轉讓所持有的近50%股份，從而退出上市平臺股東行列。
實際控制人擬清倉退出，這距離多喜愛上市不到四年時間。受訪證券人士指出，實際控制人在公司上市三年後出讓全部股權，有趁機套現離場之嫌。
值得一提的是，記者查閱多喜愛招股說明書，按照其當時披露的募投項目建設進度安排，當前應為其投產的第二年。事實上，其營銷網絡拓展項目的投資進度已一再延遲，截至2018年末，該項目投資進度為76.06%；存放於募集資金專戶餘額2294.35萬元。
針對上述情況，《中國經營報》記者採訪多喜愛董秘王蓮軍，其已收悉相關採訪文件，截至發稿前，王蓮軍向記者表示，當前處於停牌期，相關問題目前不便回答。
創始人“賣殼”
自2018年12月5日起，多喜愛控股股東、實際控制人陳軍、黃婭妮（以下簡稱“實際控制人”）籌劃將其持有公司股份轉讓的事項就已開始發酵，而相關具體交易直至近期才開始浮出水面。
2019年4月1日，多喜愛發佈關於重大資產重組停牌公告，宣佈公司正在籌劃以發行股份購買浙江省建設投資集團股份有限公司(以下簡稱“浙建集團”)100%股權，該事項可能涉及公司控股股東及實際控制人變更。
初步交易方案涉及多個方面。其中，浙建集團或其控股股東將向實際控制人受讓其合計持有的多喜愛29.83%的股份；另外，多喜愛將其除保留資產以外的全部資產及負債置出，浙建集團全體股東將浙建集團100%股份置入多喜愛，至於置出資產與置入資產的對價，可以以資產置換、發行股份等方式支付。
另外，實際控制人持有的剩餘股份，將由浙建集團或其控股股東，以現金或置出資產為對價進行支付或以多喜愛定向減資的方式退出。
從2018年財報來看，陳軍與黃婭妮是多喜愛第一大股東和第二大股東，兩人為一致行動人，也同為公司實際控制人。截至2019年2月11日，陳軍持有28.07%股份（5726萬股），黃婭妮持有21.78%股份（4443萬股）。值得一提的是，2018年財報顯示兩人的全部股份均處於質押狀態，而因為觸發協議約定的違約條款，兩人所持公司股票在2019年初遭遇平倉導致被動減持累計達到1%。
引人關注的是，還有此番交易的對價。據資產重組的初步協商，實際控制人向浙建集團或其控股股東轉讓上述29.83%股份，以及剩餘股份的退出的交易對價為20.5882元/股。以此粗略計算，陳軍與黃婭妮可從此次交易中獲得近21億元。
距離2015年6月上市時隔不到四年，多喜愛實際控制人就計劃清倉全身而退，這在業內引發了熱議。
“上市滿三年後，實際控制人就出讓所持股權的行為，裡面或有投機倒把的嫌疑，監管部門應對此保持關注。”著名經濟學家宋清輝向記者指出，上市公司突然更替實際控制人，且收購其他資產，通常會給上市公司帶來較大的影響，增加市場疑慮。
此外，有證券人士告訴記者：“在公司上市不到四年，實際控制人就計劃出讓全部股權，市場方面肯定會認為這是趁機套現離場。但也要注意一點，實際控制人套現離場也許與目前市場大環境的因素存在一定關係。”該證券人士還表示，監管層肯定對此會有疑問，比如實際控制人甩賣性轉讓股權的具體原因是什麼，理由是否合理，實際控制人是否有鉅額的外部債務。
按照計劃，上述交易完成後，實際控制人將會退出多喜愛，而浙建集團也將實現重組上市。浙建集團成立於1998年4月，註冊資本9.6億元，是浙江省國有建築業企業集團，擁有建築施工、基建投資、工業製造、海外發展、現代服務業五大板塊。
目前，仍處於洽談階段的資產重組事項依然存在諸多變數。多喜愛在4月1日起開始停牌，在停牌時間不超過10個交易日裡，多喜愛將會根據相關要求披露重組預案，並申請復牌，未能按期披露重組預案則將終止籌劃本次重大資產重組。
募投項目尚未完成
2006年，陳軍、黃婭妮共同出資創立了多喜愛前身。2015年，多喜愛成功登陸資本市場。
事實上，據招股說明書規劃，多喜愛投入最多的項目為營銷網絡拓展，擬投入資金為8067.9萬元，建設週期為兩年。不過，多喜愛方面稱，由於上市後市場環境發生變化，出於謹慎性考慮，公司調整了直營實體店鋪的開店策略。
於是，營銷網絡拓展項目的預定可使用狀態日期便從2017年6月30日延至2019年6月30日。截至2018年末，該項目投資進度為76.06%；存放於募集資金專戶餘額2294.35萬元。記者就剩餘募投資金未來的使用規劃詢問多喜愛方面，但其並未給出回應。
線下網絡拓展不順，多喜愛的業績實際上也一直萎靡不振。據多喜愛財務信息顯示，2012年其淨利潤達到8067.67萬元的歷史高峰之後，便連續四年呈下滑態勢。2013年至2016年間，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比降幅分別為25.12%、25.17%、17.6%、42.33%。
2016年，多喜愛歸屬於上市公司股東的淨利潤已經降至2148.29萬元。2017年，其終於扭轉了業績頹勢，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長7.7%，但主要是因為多喜愛相關子公司享受稅收優惠政策。
事實上，主業不振，多喜愛在互聯網業務的培育上倒花了頗多心思。2015年起，多喜愛便涉足垂直電商。經過多番波折，2017年年報披露，多喜愛又成立或控股多家公司，涉足泛娛樂、互聯網營銷、金融科技、社交電商等。
其中，社交電商方面，多喜愛於2018年初，與微博頭部達人“美美de夏夏啊”共同成立了控股合資公司萍鄉夏夏電子商務有限公司（下稱“萍鄉夏夏”）。據多喜愛財報顯示，2018年1月～6月間，該合資公司歸屬於上市公司的淨利潤164.99萬元；截至2018年底，該公司的貢獻已達到493.92萬元。
有趣的是，今年2月1日，多喜愛公告稱，擬將所持有的萍鄉夏夏51%股權協議轉讓給自然人華夏，預計轉讓價格不超過1500萬元，原因則是合作未達資源整合預期。
在不久前公佈的2018年三季報中，多喜愛方面還表示，前三個季度得益於互聯網及相關業務的開展，其營收同比增長36.49%，並預計2018年全年，歸屬於上市公司股東的淨利潤變動幅度為90%至140%，盈利4396萬元～5553萬元。
不過，今年1月份多喜愛又下調了2018年度業績預期，原因之一則是基於互聯網新業務發展不穩定，第四季度收益未達預期。最終，多喜愛2018年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2778.48萬元，同比增長20.09%。
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