话不多说，先来张长图。
本人从央行网站和美联储网站下载了极其庞杂的数据，并根据时间匹配性，选择了自1990年4月至2019年3月的相关利率月度变化数据，共29年，合计348组，做成以上的对比趋势图。
为什么用三年期定期存款的基准利率来跟美联储的联邦基金利率进行对比？
因为美联储所设定的联邦基金利率是同业拆借利率，也就是美联储作为美国央行，规定了各个时期美国各家银行获取资金的成本区间；而中国央行则是设定从活期到五年定期不等的存款基准利率，规定了中国各家银行获取资金的成本区间。两国央行所设定利率区间的最高值具有可对比的意义，但中国央行从2014年11月起，不再公布五年期定期存款的基准利率，所以为保证数据连续性，采用三年期定期存款的基准利率来做对比。
从图中可以看出，29年来的大部分时间，中国的利率是高于美国的，这很好理解。发展经济需要资金，央行的印钞机不能乱开，那么以较高的利率来吸引国外资金进入国内是一个比较稳妥的选项，尤其是经济发达的美国资金。
但在几个特别的时间段，两者出现了倒挂现象。先是1998年7月到2001年9月，然后是2005年7月到2007年8月。
为什么会出现这种现象？俗话说皮裤套棉裤，必定有缘故。无论是哪国央行，进行某些操作一定是基于某种理由，而不会无缘无故。这里就根据时间分析一下当时影响力比较大的一些事件。
1
1998年有一件重大的国际性事件，不是法国世界杯，而是始于前一年、席卷多个国家及地区的亚洲金融风暴。从可查询到的信息来看，1998年8月恰是香港的金融保卫战正式打响的时刻。中央政府以绝大的魄力帮助香港政府，用大量外汇接住对冲基金抛售的港币，维护了港币汇率稳定，击退了以索罗斯为代表的做空势力。
虽然港币汇率保住了，可是这一场金融大战的代价除了让香港的楼市和股市崩盘，还使得中央政府的外汇大为损耗，尽管1997年-2000年的外汇储备总量仍在上升，但增长势头却大为下降。
90年代的中国经济还是非常健康的，而1998年又正赶上互联网创业浪潮来临和住房制度改革。此前由于外汇储备增速骤降而未能紧缩的货币供应事实上形成了一定程度上的超发态势，本来应该造成较为明显的通货膨胀，却恰好被互联网革命和房改带来的房地产发展所吸收。
商业银行存款过多，贷款过少的时候，资金成本的压力就会过大，所以一方面需要拼命向外贷款，增加信贷资产，另一方面需要极力降低存款利率，减少存款负债。 央行审时度势就会下调基准利率，而此时美国的利率是正常水平，只是因为中国央行多次下调利率，才会出现二者利率倒挂的现象。
2
2005年7月开始的利率倒挂，则是在中国的利率基本稳定的情况下，由美国联邦基金利率的调整造成的。
众所周知，2000年的美国发生了互联网泡沫破裂的情况，同时利率急速下滑。从2001年开始，华尔街的聪明人又找到了新的发财途径，那就是房地产，也是造成此后2007年次贷危机爆发的源头。
从2004到2006年不断上调的利率，让美国的购房者背上了沉重的还贷压力，也使次贷危机暴露出来，并最终影响了世界经济。
利率的长期倒挂并不利于中国经济的增长，于是自2006年开始，中国央行多次上调基准利率，并在2007年达到近二十年来的一个利率峰值。
此后美联储为挽救华尔街，于2008年底启动第一轮QE，将利率降低到近乎为0，与中国形成极高的利差，吸引了QE后的巨额资金进入中国 。后来的事大家都知道了。
3
通过近三十年积极融入世界的发展，中国已成长为仅次于美国的第二大经济体，像过去那样一味低头奋进已经不再现实，中美之间是既合作又竞争的局面。
美联储在2015年启动加息缩表，利率一路升到2.50，只要再有一次加息，就与中国的三年期定期存款利率2.75持平了。
失去了利差优势，国际资本蜂拥去了美国，中国的外汇储备急速减少，目前维持在3万亿美元的水平，央行不断紧缩流动性，民营企业苦不堪言。
不断爆雷的P2P、陆续出现的债务违约、疯狂的套路贷，无一不展示着流动性紧缩下，潮水退去后的裸泳者。
尽管央行还未上调基准利率，但在2018年放开了对存款利率的管制，各家银行早已自行上浮了存款利率，变相实现了加息。
央行对于基准利率的谨慎态度，应该是考虑到目前全民皆房贷的现状，一旦基准利率上调，存量贷款的利率要跟着上调，购房者还贷的压力将变得更大，所以暂时仍未采取相应措施。
根据美联储2017年制定的计划，2018年将加息三次（已实现），2019年将加息两次，2020年再加息一次。
很多自媒体见到2019年三月美联储并未加息，就疯狂地代替美联储宣布加息停止，也不知道是脑子里哪根筋不对，要知道2019年可还有三次议息会尚未进行。
美联储是独立部门，特朗普对美联储的影响力并不像有些人想象的那么大。美联储一直是在按部就班地执行着自己的计划，顶多在时间点上做一些调整，所以加息的操作应该还是会进行下去。
退一万步说，美联储真的就此停止了加息的步伐，还有缩表的计划等着，那是威力更大的武器，中国央行仍然有着很大的加息压力。看一看最新的国债收益率，已经达到了4%，与银行三年期大额存款相比也不低多少，大额存款并不比国债更有吸引力。
美国的就业数据近两年不错，特朗普的一系列手段确实让大量资本回到美国，创造了不少就业岗位。尽管国内媒体把特朗普形容成天怒人怨，但其在美国的支持率一直居高不下。
在这种形势下，国内外汇流失的情况会越来越严重，而要吸引国际资本进入，只是放开准入还不够，上调基准利率，保持利差也是必然的选择，至少1%吧。央行在等待一个好的时机，一旦开始加息就会是一连串操作。
至于说加息的后果，反正大家都要过紧日子了，无非是紧一点和紧两点的区别。那些这三年来死命加了杠杆的购房者，无论是投资还是自住，余下二三十年也就基本上只为还贷而活了，
人生的反转就在此时。投资有风险这句话到了兑现的时候，人都要为自己所犯下的错误负责，不是随便什么人都有能力玩转投资的，多数人疯狂进入的领域一定充满了骗局，这个教训值得所有人铭记。閱讀更多 侯眼金睛 的文章
