根據的《2018年報告》公佈的信息。參股公司 華蘭基因（參股40%）的四大單抗類似藥均已進入lll期臨床。
由於機構對於國內單抗企業怎麼估值，並沒有固定模式，大家感到比較茫然。但是，有一點可以明確，目前為止，市場並沒有對於華蘭生物單抗類似藥研發管線給予任何溢價。
光大證券最近公開了國內單抗類似藥的估值方法。
·1·DCF法估值，現金流折現，需要根據臨床所處階段對摺現值進行調整。
①國內企業進入臨床階段的單抗多為已經有成熟藥物上市的靶點，風險較低，假設進入NDA階段的成功率是90%、III期是80%、II期是70%、I期是60%。由於，華蘭基因單抗類似藥研發有藥明生物參與，所以Ill期單抗可以認為成功率是90%。
②單抗藥物費用參考競爭對手定價，略低於進口單抗，根據競爭對手上市的節奏適度降價。（以復宏漢霖的利妥昔單抗為例，上市價格為原研藥的70%，由於早期單抗產能有限，假設華蘭基因的單抗類似藥價格也為原研的70%）。
③根據新藥放量生命曲線，假設上市1~5年是快速放量期、6-10年是穩定增長期，上市第十年達到銷售峰值；之後逐漸衰退。折現率假設為8%，抗腫瘤藥進入衰期後的永續增長率假設為-2%，慢性病藥進入衰退期之後的永續增長率假設為-1%。
2·PS（Peak Sale）法估值
①根據上述測算方法得到峰值銷售額；
②國際創新藥的PS估值通常認為處於III期臨床的藥物估值=PS×1~2；由於中國單抗類似藥並非全新靶點，成功率較高，因此假設已經上市的產品估值=PS×3.0，NDA期估值=PS×2.5，III期估值=PS×2.3，II期估值=PS×2.0，I期估值=PS×1.5。 華蘭基因都已經處於lll期臨床，華蘭生物有40%權益。
採用DCF（現金流折現法）和PS（銷售峰值法）兩種估值方法對恆瑞醫藥、復宏漢霖、海正藥業已經進入Ⅲ期臨床、適應症明確的單抗產品線進行估值，綜合評價兩種估值方法得出的結論區別不大。也可以間接估算華蘭生物持有的華蘭基因40%股權價值。
華蘭基因合理市值＞91-95億元。華蘭生物持有40%股權價值＞38億元。（需要注意，華蘭生物的研發支出是全部費用化）
今日華蘭生物收盤市值是434億元市值，考慮到去年公司四價流感疫苗毛利潤是6+億元，共簽發500+萬支。則每支四價流感疫苗毛利潤是50元，淨利潤可能是40元。今年可能生產銷售四價流感疫苗2000萬支，則增加淨利潤6億元。
在公司血製品利潤增長10%的前提條件下，公司2019年淨利潤=·9.4億元*110%·（血製品）+·8億元·（疫苗）=18.34億元。
今日收盤價46.46元，目前為止，減去四大單抗研發管線估值，動態市盈率=21PE。（未計入即將上市的狂犬病疫苗利潤）
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