4月13日凌晨，國際知名指數編制公司MSCI宣佈，將把MSCI全中國指數向MSCI中國全股票指數的轉換推遲至11月26日。這一決定原定於6月1日實施。
MSCI表示，在徵求市場參與方的意見後，為了給實施轉換提供額外的時間，而作出以上推遲決定。
推遲半年？外資流入進展要減慢？
小編提醒投資者不要慌，這一推遲決定並不影響中國A股在MSCI的納入進程，因此對追蹤MSCI指數的資金流入也沒有進一步的影響。
滬上某大型券商的策略分析師表示，之前MSCI納入的是MSCI中國指數，同本次調整涉及的MSCI全中國指數和MSCI中國全股票指數都不相關。
“指數過渡是個比較單純的技術問題，可能是MSCI指數體系的一個內部調整。“ 另一位熟悉指數編制的業內人士解釋。
技術調整為了更好地
覆蓋中國投資機會
根據公告內容，作為過渡的一部分，包括MSCI全中國指數、MSCI全中國IMI指數、MSCI全中國消費者需求指數在內的13個MSCI相關指數將於2019年11月27日暫停。
那麼MSCI為何要進行這一過渡調整呢？
2018年1月26日，MSCI曾就“將MSCI全中國指數轉換為MSCI全中國股票指數”開啟徵求意見。
徵求意見內容顯示，MSCI全中國指數的編制旨在通過整合各種互補的中國指數，以代表更廣泛的全球中國投資機會。
MSCI中國全股票指數是基於一個綜合的中國股票資產體系。它同樣旨在代表所有的中國上市股票類別，但它完全符合MSCI全球可投資市場指數的框架。
由於指數計算方式的差異，這兩隻指數在成分股和權重上也略有不同。
MSCI認為，這種轉換有三個好處，首先通過相似的目標將兩種指標方法結合起來；其次可以選擇完全受GIMI（可投資市場指數）框架控制的方法；最後，單一指數基於多種編制方法與未來MSCI進一步納入A股的進程並不相符，因此有必要停止。
由此MSCI建議，從2019年6月1日起，將MSCI全中國指數轉換為MSCI中國所有股票指數，將兩隻指數合二為一。
當時MSCI提出三個選擇：
一是保留MSCI全中國指數，將MSCI中國全股票指數的編制方法移入；
二是將其重命名為MSCI中國全股票指數，同時將MSCI中國全股票指數的編制方法移入；
三是將MSCI全中國指數轉移至MSCI中國全股票指數中，停用原MSCI全中國指數。
2018年3月9日，MSCI宣佈完成徵求意見，將把MSCI全中國指數轉移至MSCI中國全股票指數，上述轉換將於2019年6月1日起生效。
而2019年4月13日，MSCI再度宣佈，在徵求市場參與方的意見後，為了給實施轉換提供額外的時間，將以上轉換推遲至2019年11月26日。
機構觀點
申萬宏源策略認為，本次指數轉換時間推遲對MSCI納入A股沒有實質影響。
“MSCI中國全股票指數”與當前市場重點關注的納入MSCI新興市場指數的“MSCI中國A股納入指數“是不同的兩個指數，被動資金跟蹤的主要是納入指數，所以此次指數轉換時間變化對MSCI納入A股不存在影響。
MSCI為什麼要實現“MSCI中國全股票指數”的轉換？“MSCI中國全股票指數”定位於未來將納入MSCI新興市場指數的參考標的池，原來的“MSCI全中國指數”編制方法相對複雜，與現行MSCI新興市場指數IMI編制方法存在差異，所以為了統一編制方法，也為了更好的為MSCI進一步納入A股服務，將原“MSCI全中國指數”轉換為“MSCI中國全股票指數” 。
MSCI官方表述理由“為了提供充足的實施時間”，我們猜想可能和此次2月底MSCI宣佈納入A股節奏提前有關。因為MSCI新興市場指數將在5-11月期間新增納入包含創業板在內的170餘隻中盤股，而“MSCI中國全股票指數”定位於未來將納入新興市場指數的參考股票池，所以為了避免指數生效後成分股波動較大，所以選擇推遲轉換時間至11月26日，而根據MSCI官網披露事件表11月納入中盤股和創業板標的成分將在11月27日正式生效。
國金證券認為，MSCI推遲指數轉換日期，與MSCI納入A股進程關係不大，對A股影響偏中性。
國金證券稱，此次推遲兩大指數之間的轉換更多出自於指數整合技術上的考慮，不影響MSCI提升A股納入因子的實施節奏。“指數轉換日期推遲”事件對A股影響趨向中性。建議投資者更多的關注後續“MSCI提升A股納入因子的實施節奏”，MSCI提升A股納入因子引發的外資流入主要是通過陸股通渠道流入A股，這一資金流向將更多的在今年5月北上資金中體現。
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